¿Qué son los puntos forward? Tipo spot y tipo a plazo
Explicación de puntos forward, diferencial de tipos, base de divisas y cobertura práctica
En esta guíaPuntos y unidad de cotización
Resumen breve
Los puntos forward de divisas muestran la diferencia entre el spot de un par y su tipo a plazo para una fecha valor concreta. En un modelo sencillo, influyen el diferencial de tipos y el plazo. En una cotización real también cuentan financiación, base entre divisas, costes y reglas de liquidación. No son una previsión del spot futuro.
Supongamos igual periodo de interés simple y dejemos fuera base, costes, garantías y crédito. La paridad cubierta básica es F/S = (1 + r_USD × T) / (1 + r_EUR × T). Para EUR/USD, cotizado en dólares por euro, con S = 1,10000, tipos hipotéticos de 5% para USD y 3% para EUR y T = 0,25, resulta F ≈ 1,10546. Es un ejemplo didáctico, no una cotización actual.
Invertir el par puede cambiar el signo
USD/EUR es el recíproco de EUR/USD. 1,10000 pasa a cerca de 0,90909 y 1,10546 a 0,90460, por lo que la diferencia inversa puede ser negativa. La relación económica no cambia, pero la unidad ahora valora otra moneda. Comprueba dirección, fecha valor y si se aplica bid u offer.
Ilustración conceptual de intercambios spot y forward; no muestra tipos, fechas ni escala.
La base y la financiación influyen en la cotización
La paridad cubierta iguala costes en un mercado ideal. En la realidad, la capacidad de balance, la demanda de financiación, el crédito, el colateral, la liquidez, los límites y el diferencial bid-offer pueden mover los puntos. El BIS explica la relación entre FX swaps, puntos forward y base de divisas. Compara igual plazo, referencia y colateral; no mezcles un depósito sin garantía con una cotización garantizada.
Forward, FX swap y futuros tienen flujos distintos
Un importador de EE. UU. compra hipotéticamente EUR 1 millón a tres meses a 1,10546 USD por EUR. Si liquida según el acuerdo, el pago base ronda USD 1.105.460, antes del spread bancario, comisiones, colateral o cierre anticipado. Confirma fecha valor, lado bid/offer y coste total. Si cambia el envío o la fecha, la cobertura puede dejar de coincidir; también puede variar su valor de mercado.
El forward no predice el spot
El forward fija hoy un precio contractual para una fecha futura. Refleja spot, tipos, base y financiación, pero no garantiza el spot de esa fecha. Los puntos positivos no prueban que la moneda subirá y los negativos no prueban que bajará.
Comprobaciones antes de operar
Anota qué moneda representa una unidad del par
Confirma fechas valor, festivos y escala de puntos
Recalcula el outright y comprueba el bid u offer aplicable
Revisa crédito, colateral, cierre anticipado y coste total
Preguntas frecuentes
Q1¿Los puntos positivos predicen que subirá el spot?
No. Indican que el forward está por encima del spot con esa cotización; no garantizan el tipo futuro.
Q2¿La moneda con más interés siempre tiene descuento forward?
Depende del sentido de cotización y de la moneda valorada.
Q3¿Los puntos de un FX swap son iguales a los de un outright?
No. El swap tiene dos intercambios inversos en fechas distintas; el outright, uno futuro.
