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옵션체인 실무5분
옵션체인에서 베가를 읽는 방법
옵션체인의 베가 열을 찾고 단위와 승수를 확인한 뒤 레그별 포지션 베가를 계산하는 방법
한눈에 답하기
옵션체인에 델타, 감마, 세타와 함께 베가가 표시되더라도 단위와 시각, 계약 승수를 확인하기 전에는 바로 사용할 수 없습니다. 이 글은 베가의 정의를 반복하지 않고 체인의 숫자를 실제 판단에 연결하는 방법만 다룹니다.
먼저 같은 행의 베가를 찾습니다
1%포인트의 의미를 확인합니다
대부분의 체인은 내재변동성이 1%포인트 움직일 때의 이론적 프리미엄 변화를 주당 베가로 표시합니다. 베가가 0.14라면 다른 입력값이 고정된다는 가정에서 IV가 24%에서 25%로 변할 때 주당 약 0.14달러의 변화를 뜻합니다. 수익률 14%나 IV 상승 예측이 아닙니다.
플랫폼 도움말에서 100배 스케일이나 계약 단위 표시 여부를 확인하세요. 단위가 불분명하면 옵션 계산기로 같은 행을 재현한 뒤 주문을 검토합니다. 베가의 일반적인 의미는 옵션 베가에서 확인할 수 있습니다.
레그별 포지션 베가를 계산합니다
포지션 베가 = 표시 베가 × 계약 수 × 승수 × 매수·매도 부호
표시 베가가 0.14이고 승수 100인 콜을 2계약 매수했다면 IV 1%포인트 상승의 국소적인 영향은 0.14 × 2 × 100 = 28달러입니다. 주가, 시간, 스프레드와 수수료는 별도로 변합니다. 같은 계약을 매도했다면 부호는 약 -28달러입니다.
스프레드는 레그마다 계산한 뒤 부호를 붙여 합산합니다. 순베가가 +6달러여도 +86달러 레그와 -80달러 레그가 숨어 있을 수 있습니다. 스큐와 만기구조가 변하면 두 레그가 서로 다르게 움직입니다.
체인 행을 같은 기준으로 비교합니다
먼 만기일수록 베가가 큰 경우가 많지만 더 안전하거나 저렴하다는 뜻은 아닙니다. 프리미엄, 스프레드, 델타, 잔존일수와 이벤트 일정을 함께 봅니다. 넓은 호가와 오래된 시세의 큰 베가는 바로 사용할 수 있는 노출이 아닐 수 있습니다.
- 호가 시각과 정규·시간외 세션
- 만기와 계약 승수
- 콜 또는 풋 방향
- 주당 값인지 계약 단위인지
- 플랫폼이 계산한 IV 방식
민감도와 체결 가격을 구분합니다
베가는 모델에서 계산되므로 주가, 시간, IV, 금리와 배당 가정이 바뀌면 함께 달라집니다. 스프레드가 넓어지면 베가 방향이 맞아도 실현 손익은 체결 비용에 좌우될 수 있습니다. 다중 레그 주문은 순마크만 보지 말고 각 레그의 시장을 확인하세요.
자주 묻는 질문
옵션체인의 베가는 무엇인가요?
내재변동성이 1%포인트 변할 때 이론 프리미엄이 얼마나 변할지 보여주는 모델 추정치입니다. 보통 주당 값이지만 플랫폼마다 스케일이 다를 수 있습니다.
한 계약의 베가는 어떻게 계산하나요?
주당 베가에 계약 승수를 곱합니다. 수량을 더 곱하고 롱은 양수, 숏은 음수로 기록하면 포지션 베가가 됩니다.
플랫폼마다 베가가 다른 이유는 무엇인가요?
IV 시각, 금리·배당 가정, 반올림과 스케일이 다를 수 있습니다. 숫자보다 먼저 입력값과 시각을 맞추세요.
베가가 클수록 좋은가요?
그렇지 않습니다. IV 상승을 기대하는 롱 변동성 전략에는 도움이 될 수 있지만 IV 하락이나 잘못된 가정의 손실도 커집니다.
출처와 더 읽을 자료
QUICK CHECK
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Question 01
이 글의 핵심 내용으로 가장 알맞은 것은 무엇인가요 — 먼저 같은 행의 베가를 찾습니다?
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