선물 캘린더 스프레드 가격과 손익 계산 방법

기본 캘린더 스프레드는 같은 선물 상품에서 한 만기를 매수하고 다른 만기를 매도하는 구조입니다.

따라서 전체 시장이 오르거나 내리는 방향보다 두 계약월의 상대적인 움직임이 핵심입니다.

CME도 캘린더 스프레드를 같은 선물시장의 서로 다른 만기를 동시에 거래하는 구조로 설명합니다.

선물 롤수익과 곡선 구조는 만기를 교체하며 노출을 유지할 때의 별도 효과를 설명합니다.

모든 거래소와 상품이 같은 부호로 스프레드를 표시하거나 매수 주문을 같은 레그 방향에 연결한다고 가정하면 안 됩니다.

이 계산에서는 S = 근월물 가격 - 원월물 가격으로 정의합니다.

따라서 근월물 매수, 원월물 매도 포지션의 포인트 손익은 S의 변화와 같습니다.

플랫폼이 반대 호가 규칙을 쓰면 두 경제적 레그가 같아도 화면의 스프레드 부호는 반대로 표시될 수 있습니다.

진입 시 근월물이 101.20, 원월물이 102.00이라고 가정합니다.

S = 근월물 - 원월물이므로 진입 스프레드는 101.20 - 102.00 = -0.80입니다.

이후 근월물이 103.10, 원월물이 103.40이면 스프레드는 -0.30입니다.

스프레드 변화는 -0.30 - (-0.80) = +0.50포인트입니다.

근월물 매수 레그는 103.10 - 101.20 = 1.90포인트 이익입니다. 원월물 매도 레그는 103.40 - 102.00 = 1.40포인트 손실입니다.

순손익은 1.90 - 1.40 = +0.50포인트로 스프레드 변화와 정확히 같습니다.

포인트 가치가 $50라면 1:1 스프레드의 비용 전 손익은 0.50 × $50 = $25입니다. 4단위라면 비용 전 $100입니다. [!TRYMARK] 캘린더 스프레드 체크포인트 9월 18일에 진입가 101.20과 102.00, 종료가 103.10과 103.40, S = 근월물 - 원월물 규칙, 포인트 가치 $50를 기록하고 두 레그와 $25 손익을 다시 계산하세요.

예시에서는 두 선물가격이 모두 올랐지만 근월물은 1.90, 원월물은 1.40포인트 상승했습니다.

두 변화의 차이인 +0.50포인트가 스프레드 이익입니다.

근월물이 100.80, 원월물이 101.90으로 끝났다면 S는 -1.10이고 스프레드 변화는 -0.30입니다.

근월물 매수는 0.40 손실, 원월물 매도는 0.10 이익이므로 순손실은 0.30포인트입니다.

따라서 단순한 상승·하락 전망만으로 캘린더 스프레드 손익을 설명할 수는 없습니다.

CME의 상장 FX 캘린더 스프레드는 두 레그가 동시에 체결되므로 해당 전략에서는 레깅 위험이 없습니다.

반대로 outright 주문을 두 번 따로 제출하면 한 레그만 먼저 체결되거나 두 번째 가격이 바뀔 수 있습니다.

관련 만기끼리는 증거금 상계가 인정될 수 있지만 규모는 상품별로 다르고 브로커 요구조건도 달라질 수 있습니다.

선물 스프레드 비율은 계약 수와 경제적 민감도를 별도로 확인해야 하는 이유를 설명합니다.

두 레그 모두에 비용이 발생할 수 있으므로 비용 전 스프레드 손익과 계좌의 순손익은 같지 않을 수 있습니다.

이 글은 단순한 1:1 스프레드를 사용합니다. 실제 상품의 비율, 틱 크기, 결제, 인도, 증거금 규칙은 달라질 수 있습니다.

• 정확한 선물 상품과 두 만기월을 확인하세요
• 거래소 화면의 스프레드 부호 규칙을 적으세요
• 매수·매도 주문이 실제 어느 레그를 매수하고 매도하는지 확인하세요
• 계약 승수와 스프레드 틱 크기를 확인하세요
• 상장 스프레드 주문과 두 개의 outright 주문을 구분하세요
• 증거금, 비용, 유동성, 두 만기의 주요 일정을 확인하세요
• 결과를 믿기 전에 스프레드 손익과 두 레그 손익을 대조하세요