Treasury bill o CD: confronto tra tasso di sconto, APY e liquidità

Un Treasury bill statunitense (T-bill) è un debito diretto del governo federale USA con scadenza entro un anno. Di solito viene venduto sotto la pari e rimborsato al valore nominale; la differenza rappresenta il rendimento. Un certificato di deposito (CD) è invece un deposito a termine emesso da una banca o cooperativa di credito secondo un contratto. Alcuni CD presso banche assicurate possono beneficiare dell’assicurazione sui depositi. {source:treasuryDirectUnderstandingPricing} {source:fdicInsuredDeposits}

Il tasso di sconto del T-bill usa il valore nominale e un anno di 360 giorni: prezzo = nominale × (1 − tasso di sconto × giorni residui / 360). L’APY di un CD annualizza interessi e capitalizzazione sulla durata effettiva del contratto. Denominatore e convenzione temporale differiscono; confrontare solo le percentuali può trarre in inganno. {source:treasuryDirectUnderstandingPricing} {source:cfpbApyAppendixA}

Ipotizziamo un T-bill di 10.000 dollari nominali, 91 giorni residui e tasso di sconto del 4,00%. Il prezzo è 10.000 × (1 − 0,04 × 91 / 360) = 9.898,89 dollari. A scadenza rimborsa 10.000 dollari: il guadagno prima delle imposte è 101,11 dollari. Il rendimento semplice annualizzato sul prezzo pagato, con base 365 giorni, è circa 4,097%.

Investendo gli stessi 9.898,89 dollari in un CD ipotetico di 91 giorni con APY del 4,10%, interessi = capitale × ((1 + APY)^(giorni / 365) − 1) dà circa 99,66 dollari di interessi e 9.998,55 dollari a scadenza. In queste ipotesi il T-bill produce circa 1,45 dollari in più prima delle imposte. È un esempio sulle convenzioni di quotazione, non sui tassi correnti né una previsione. Prezzo d’asta, capitalizzazione, conteggio dei giorni, commissioni e regolamento cambiano il risultato. {source:cfpbApyAppendixA}

Negli Stati Uniti gli interessi dei Treasury bill sono in genere imponibili a livello federale ma esenti dalle imposte sul reddito statali e locali. Gli interessi dei CD sono generalmente redditi da interessi; il trattamento locale dipende dalla legge e dal conto. Questa differenza può modificare l’importo netto, ma non assicura un rendimento netto superiore del T-bill. L’esempio è al lordo delle imposte e non calcola il debito fiscale individuale. {source:irsPublication5502025}

Un CD idoneo presso una banca assicurata dalla FDIC è in genere coperto fino a 250.000 dollari per depositante, banca assicurata e categoria di titolarità. Si sommano capitale, interessi maturati e altri depositi idonei nella stessa categoria presso la banca. Il nome della banca mostrato da un broker non prova la copertura integrale. Il T-bill è un titolo del governo USA, non un deposito assicurato dalla FDIC. Nessuna delle due protezioni garantisce potere d’acquisto o prezzo di vendita anticipata. {source:fdicInsuredDeposits} {source:fdicShoppingForCD}

Un CD acquistato direttamente dalla banca può prevedere una penale contrattuale di svincolo anticipato. Un CD intermediato potrebbe non essere rimborsabile prima dalla banca e richiedere una vendita sul mercato secondario, forse sotto il capitale e con liquidità limitata. Anche un T-bill può essere venduto tramite broker prima della scadenza al prezzo di mercato. Su TreasuryDirect i nuovi titoli negoziabili di norma devono essere detenuti per 45 giorni di calendario prima del trasferimento o della vendita, salvo eccezioni di reinvestimento. {source:finraBrokeredCDNotice} {source:treasuryDirectBuyingMarketableSecurity}

Il T-bill rimborsa il valore nominale, ma il tasso della prossima asta non è noto prima. Riacquistare continuamente titoli brevi mantiene il rischio di reinvestimento. Alcuni CD bancari si rinnovano automaticamente se il depositante non agisce entro la finestra indicata; tasso e durata possono cambiare. Controlla avviso, periodo di tolleranza, rinnovo e penale. Il diritto dell’emittente di richiamare il CD non equivale al diritto dell’investitore di uscire in ogni momento. {source:treasuryDirectBuyingMarketableSecurity} {source:fdicShoppingForCD}

Allinea giorni e capitale investito iniziale. Per il T-bill annota valore nominale, tasso di sconto, prezzo, importo a scadenza e convenzione del rendimento; per il CD APY, durata effettiva, capitalizzazione, deposito, valore finale e commissioni. Includi anche la destinazione del denaro residuo. Poi verifica banca emittente, copertura FDIC aggregata, imposte, uscita anticipata, trasferimenti e rinnovo automatico. Consulta la guida alla scala di Treasury bill e come leggere le aste del Tesoro.