Trading at Settlement (TAS): spiegazione
Scopri cos'è un ordine Trading at Settlement, come un prezzo può riferirsi a un regolamento futuro, perché TAS non stabilisce il prezzo di regolamento e quali regole del prodotto controllare
Risposta diretta
Il Trading at Settlement, o TAS, è un tipo di ordine disponibile per i prodotti futures idonei secondo le regole correnti. Permette di eseguire una transazione al prezzo di regolamento giornaliero o a una differenza di tick consentita rispetto a quel regolamento, anche se il riferimento ufficiale non è ancora stato determinato quando l'ordine viene negoziato. L'ordine esprime una relazione con un prezzo che la borsa fisserà in seguito; non sceglie, prevede o sostituisce la procedura di regolamento della borsa. Una volta stabilito il regolamento applicabile, si può calcolare l'effettiva relazione di prezzo. Disponibilità, orari di sessione, incrementi di tick, gestione degli ordini, prodotti, idoneità degli spread di calendario e supporto del broker dipendono dal contratto, e un ordine TAS non è un tipo di ordine universale né una garanzia di esecuzione.
Un riferimento futuro al regolamento può comunque definire un ordine
Un ordine TAS stabilisce una relazione consentita con il riferimento del regolamento giornaliero invece di unicamente un prezzo fisso outright visibile in quel momento. Quando una borsa rende disponibile il TAS, le sue regole definiscono il riferimento del regolamento e gli incrementi di tick consentiti attorno ad esso.
Il valore finale del regolamento è sconosciuto mentre si inserisce l'ordine, ma la relazione è nota. Se l'ordine corrisponde secondo le regole pertinenti, il prezzo esatto viene risolto dopo che la borsa determina il valore di riferimento applicabile. È diverso dal lasciare vuoto il prezzo dell'ordine o dal chiedere alla borsa di scegliere un prezzo più tardi.
Prezzo di regolamento dei futures e ultimo scambio spiega perché un regolamento giornaliero ufficiale può differire dall'ultima esecuzione visualizzata.
TAS non stabilisce né prevede il prezzo di regolamento
Il regolamento giornaliero è un valore ufficiale della borsa prodotto secondo la procedura indicata per un prodotto. Serve a valorizzare al mercato le posizioni futures aperte e a calcolare guadagni, perdite e relativi flussi di margine giornalieri. Un ordine TAS fa riferimento a quel risultato; non controlla il calcolo e non stabilisce il valore finale.
Per questo, un ordine collegato al regolamento non è una previsione che il regolamento si muoverà in una direzione particolare e non trasforma una differenza di regolamento successiva in un errore della borsa. Confronta mese contrattuale esatto, sessione di negoziazione, differenziale TAS dichiarato e regolamento ufficiale prima di interpretare un fill o un movimento nel conto.
Idoneità e incrementi di prezzo appartengono al contratto esatto
Il TAS non è disponibile per ogni prodotto futures, mese, sessione o configurazione d'ordine. Una borsa può renderlo disponibile per contratti outright selezionati e, quando specificato, per determinati spread di calendario intra-commodity. Gli incrementi di prezzo consentiti, gli orari, il metodo di invio e altri dettagli operativi possono differire per prodotto e cambiare secondo le regole correnti.
Controlla i materiali correnti della borsa sull'idoneità, il regolamento del contratto e il supporto del broker per l'inserimento degli ordini prima di trattare un'etichetta sullo schermo come un tipo di ordine eseguibile. Converti ogni differenziale consentito in denaro con il moltiplicatore e il valore del tick pertinenti invece di presumere che valga la convenzione di un altro prodotto.
Valore del tick e moltiplicatori dei contratti futures fornisce la conversione da un incremento di prezzo consentito a un importo monetario per contratto. Spread di calendario futures tratta l'esposizione separata su due mesi che può essere rilevante solo quando è disponibile un particolare formato TAS per spread intra-commodity.
L'esecuzione basata sul regolamento non interrompe il rischio della posizione
Dopo un'esecuzione TAS, una posizione futures mantiene mese contrattuale, moltiplicatore, liquidità, mark-to-market giornaliero, requisito di margine e processo di scadenza finale. Un ingresso collegato al regolamento può chiarire il riferimento di ingresso per un ordine idoneo, ma non limita il P&L futuro, elimina una margin call o garantisce la possibilità di uscire in seguito.
Conserva insieme conferma dell'ordine, data del regolamento, regolamento ufficiale, differenziale dichiarato, mese contrattuale, quantità e record del broker. Margine e leva dei futures spiega perché garanzia e variazione giornaliera restano importanti dopo qualsiasi metodo di ingresso.
Questa è una guida alla meccanica del mercato, non un'istruzione per inserire un ordine TAS. Usa specifiche correnti del contratto, regole della borsa e procedure del broker per ogni ordine effettivo.
Domande frequenti
Posso inserire un ordine TAS in qualsiasi contratto futures?
No. La disponibilità TAS dipende dal prodotto e dalle regole. Controlla i materiali correnti della borsa e il supporto del broker per il contratto e la configurazione d'ordine esatti.
Un fill TAS mi dice quale sarà il regolamento?
No. Registra una relazione consentita con il riferimento del regolamento futuro. La procedura ufficiale di regolamento determina più tardi il valore di riferimento.
TAS elimina il margine giornaliero o il rischio di mercato successivo?
No. Una posizione futures eseguita resta soggetta al normale movimento di mercato, regolamento giornaliero, margine, liquidità e meccanica della scadenza.