Strategia di spread diagonal sulle put
Scopri il diagonal long sulle put, le scelte di strike e scadenza, l'assegnazione della put short, la copertura residua della put lontana, il roll, l'esposizione alla volatilità, il margine, i limiti del break-even e le uscite.
Risposta diretta
Un diagonal long comune sulle put acquista una put con scadenza più lontana e strike più alto Kl e vende una put con scadenza più vicina e strike più basso Ks. La put lontana esprime una visione ribassista o protettiva di più lungo periodo, mentre la put short riduce il costo e crea un obbligo di breve periodo ad acquistare il sottostante. Se la put short viene assegnata, il conto riceve azioni long mentre la put lontana resta aperta, creando una posizione temporanea di titolo protetto invece di chiudere automaticamente lo spread. Profitto, perdita e break-even alla prima scadenza dipendono dal valore temporale sconosciuto della put lontana, dalla volatilità implicita, dallo skew e dal prezzo di esecuzione.
Strike lontano più alto e strike vicino più basso definiscono la struttura comune
Le due put usano lo stesso sottostante, moltiplicatore e deliverable, ma lo strike long è più alto e la sua scadenza è successiva. Questo combina la forma di un bear put vertical con la tempistica di un calendar.
Un ordine diverso degli strike o la vendita della put lontana crea un'altra strategia. Indica ogni gamba invece di affidarti all'etichetta generica diagonal.
Stabilità di breve periodo e debolezza successiva sono opinioni diverse
Il trader può volere che lo spot resti sopra Ks fino alla scadenza short, così che la put perda valore, e poi aspettarsi debolezza mentre la put lontana resta aperta.
Un rapido calo iniziale può rendere dominante la put short, aumentare il margine e attivare l'assegnazione prima che si sviluppi la tesi di più lungo periodo prevista.
L'assegnazione crea azioni long più una put
L'assegnazione della put short normalmente acquista azioni a Ks. La put lontana con strike più alto può proteggere tali azioni, ma contano il suo valore temporale residuo e la decisione sull'esercizio.
Vendere le azioni e mantenere o vendere la put può essere più conveniente che esercitarla. Vanno pianificati gestione del broker, fabbisogno di contante e pin risk.
Struttura a termine e skew determinano il mark
La put lontana spesso ha vega positivo, mentre la put short vicina può fornire theta. Lo skew al ribasso può far muovere le due IV di quantità diverse durante una svendita.
Nessun singolo input di volatilità descrive lo spread. Modella entrambe le superfici di scadenza e un intervallo di percorsi dello spot attraverso la data vicina.
Il roll modifica l'operazione invece di cancellare la perdita
Chiudere la put short sotto pressione realizza il suo guadagno o la sua perdita corrente; vendere una nuova put apre una nuova esposizione all'assegnazione e al ribasso. Registra ogni flusso di cassa separatamente.
Monitora debito totale, crediti, valore della put lontana, liquidità, commissioni, potere d'acquisto, date di dividendi o azioni societarie e quantità di azioni possibile dopo l'assegnazione.
Domande frequenti
Un diagonal sulle put è ribassista?
La forma long comune esprime una visione ribassista o protettiva di più lungo periodo, preferendo inizialmente che il sottostante resti sopra lo strike short.
Cosa succede se la put short viene assegnata?
Il conto in genere acquista azioni allo strike short e conserva la put long con scadenza più lontana.
La perdita massima è sempre il debito iniziale?
È un riferimento utile per alcune strutture long intatte, ma assegnazione, gestione delle azioni, esercizio, commissioni e decisioni successive influenzano la perdita del conto.
Perché il break-even non è fisso all'ingresso?
Alla scadenza vicina, la put lontana ha un valore temporale e di volatilità incerto, quindi il valore della posizione completa non è predeterminato.