Limiti di posizione e livelli di accountability dei futures: spiegazione
Scopri in che modo limiti di posizione, livelli di accountability, livelli soggetti a segnalazione, regole del mese spot, aggregazione ed esenzioni differiscono prima di aumentare l'esposizione in contratti
Risposta diretta
I limiti di posizione dei futures sono massimali quantitativi specifici del contratto che non possono essere superati senza un'esenzione applicabile, mentre i livelli di accountability sono soglie alle quali un exchange può richiedere informazioni o imporre un'azione di riduzione del rischio. Non sono intercambiabili con il margine, con un controllo del potere d'acquisto dell'intermediario o con una regola personale sulla dimensione della posizione. Poiché futures e options collegati possono essere aggregati secondo le regole dell'exchange, un trader deve valutare l'intera posizione controllata, il mese contrattuale e il regolamento corrente invece di contare una sola schermata o un solo conto
Quattro soglie rispondono a domande diverse
I limiti di posizione sono massimali applicabili a determinati contratti o mesi. I livelli di accountability sono livelli ai quali l'exchange può chiedere informazioni e imporre un'azione, ma non sono necessariamente un permesso a superare un limite di posizione. I livelli soggetti a segnalazione riguardano gli obblighi di comunicazione e non sono neppure una raccomandazione di trading
Il mese spot è di solito il mese contrattuale più vicino alla scadenza o alla consegna. Il suo limite può differire dai limiti del secondo mese spot, del singolo mese o di tutti i mesi perché i rischi di consegna e concentrazione cambiano quando un contratto si avvicina alle proprie scadenze
Il margine chiede se la garanzia sostiene una posizione oggi. Un limite di posizione chiede se la quantità è consentita. Superare un controllo non soddisfa l'altro
L'aggregazione può rendere incompleto il conteggio visibile
Le regole dell'exchange possono aggregare le posizioni tra conti soggetti a proprietà o controllo comuni e possono includere posizioni in options equivalenti a futures. Una copertura, un conto gestito, un'affiliata o un prodotto collegato può quindi modificare il totale rilevante anche quando ogni schermata di trading appare sotto una soglia
Il test esatto di aggregazione e il trattamento del netting dipendono dalle regole. Non presumere che contratti long e short, scadenze diverse o una posizione in options si annullino sempre ai fini della conformità
Conserva un registro aggiornato della proprietà beneficiaria, dei rapporti di controllo, del mese contrattuale, della quantità futures, dell'equivalente options e di ogni esenzione riconosciuta. Escala l'incertezza prima di aumentare la posizione
Le esenzioni non sono capacità automatica
Alcuni exchange riconoscono coperture bona fide o altre esenzioni a determinate condizioni. Un'esenzione è uno status basato su regole, con documentazione e limiti; non viene dedotta dalla visione di mercato di un trader o dal chiamare una negoziazione “copertura”
I requisiti possono includere una domanda, prove dell'esposizione sottostante, rendicontazione e conformità continuativa. Una posizione può essere lecita secondo un'esenzione e continuare ad affrontare rischio di margine, liquidità, base o consegna
Rapporti di copertura e rischio di base dei futures aiuta a valutare se una posizione futures corrisponde a un'esposizione; non stabilisce l'idoneità regolamentare
Esamina i limiti prima che il contratto diventi urgente
Controlla exchange, prodotto, mese contrattuale, tabella dei limiti, istruzioni sull'aggregazione e controlli dell'intermediario esatti prima di entrare o rinnovare una posizione grande. Ricontrolla quando ti avvicini al mese spot, aggiungi options, cambi i rapporti di controllo o ricevi una notifica di margine o conformità
Uno spread di calendario può mantenere contemporaneamente due mesi, quindi ogni gamba e la posizione combinata devono essere esaminate. Spread di calendario dei futures spiega la loro relazione di prezzo; il trattamento ai fini della conformità deriva dalle regole applicabili
Domande frequenti
Un livello di accountability è la posizione massima che posso detenere?
Non necessariamente. Può attivare richieste di informazioni o azioni dell'exchange, mentre un limite di posizione applicabile è il massimale obbligatorio salvo esenzione
Posizioni futures opposte si compensano sempre ai fini dei limiti?
No. Netting e aggregazione dipendono dalla regola specifica, dal prodotto, dal mese, dal rapporto tra i conti e dal trattamento delle options collegate
Un intermediario consente un'operazione se rientra nel limite dell'exchange?
Non sempre. Gli intermediari possono imporre controlli propri e conformità dell'exchange, margine, liquidità e regole di consegna sono verifiche separate