First Notice Day e Last Trading Day dei futures a confronto
Scopri la differenza tra First Notice Day e Last Trading Day nei futures, perché i contratti con consegna fisica possono esporre le posizioni long alla consegna prima della fine delle negoziazioni e quali date controllare
Risposta diretta
Il First Notice Day è il primo giorno in cui possono iniziare gli avvisi di consegna per un contratto futures con consegna fisica. Il Last Trading Day è l'ultimo giorno in cui il contratto viene negoziato. Sono date diverse e il FND può arrivare prima della fine delle negoziazioni.
Il First Notice Day avvia il rischio di assegnazione della consegna
La CFTC definisce il First Notice Day come il primo giorno in cui possono essere ricevuti gli avvisi di intenzione di consegnare.
Il CME spiega che, per i futures con consegna fisica, le posizioni long possono iniziare a ricevere assegnazioni di consegna a partire dal First Notice Day.
Ciò significa che un trader può affrontare obblighi legati alla consegna prima che il contratto raggiunga l'ultimo giorno di negoziazione.
La data esatta varia in base al prodotto e al mese del contratto.
Non presumere che mantenere la posizione fino al Last Trading Day sia sempre sicuro se vuoi evitare la consegna.
Il Last Trading Day chiude le negoziazioni dell'exchange
Il Last Trading Day è l'ultimo giorno in cui il contratto futures in scadenza può essere negoziato sull'exchange.
Dopo quel momento, il contratto non resta più una scadenza normalmente negoziabile.
I contratti regolati in contanti passano in genere al processo finale di regolamento in contanti.
I contratti con consegna fisica passano alle procedure di consegna secondo le regole del prodotto.
Cosa succede quando scade un contratto futures spiega il ciclo di vita più ampio della scadenza.
Il FND può precedere il LTD
Questa è la trappola pratica.
Per alcuni contratti con consegna fisica, il First Notice Day si verifica prima del Last Trading Day.
Supponi che un contratto ipotetico abbia:
Un trader long che vuole evitare la consegna non può semplicemente pianificare di uscire il 19 giugno.
Il rischio di assegnazione della consegna può già esistere dal 1 giugno.
La data operativa corretta per uscire può quindi essere precedente al LTD.
- First Notice Day: 1 giugno
- Last Trading Day: 20 giugno
Le scadenze del broker possono essere ancora precedenti
Un broker può imporre una scadenza propria per la liquidazione o la riduzione della posizione prima delle date ufficiali di consegna dell'exchange.
Il broker gestisce rischio operativo, di finanziamento, di concentrazione e di consegna.
Di conseguenza, la data pratica mostrata nel conto può essere precedente al FND o al LTD dell'exchange.
Non affidarti soltanto a un calendario generico dell'exchange.
Controlla sia il calendario ufficiale del contratto sia la politica aggiornata del broker.
I contratti regolati in contanti usano un processo finale diverso
Il First Notice Day è un concetto di consegna per i contratti con regolamento fisico.
Un contratto futures regolato in contanti non richiede al titolare di ricevere o consegnare l'attività sottostante.
Invece, il valore finale del contratto viene regolato in contanti secondo la metodologia dell'exchange.
Anche questi contratti hanno un Last Trading Day o un punto di cessazione delle negoziazioni.
Consegna fisica e regolamento in contanti spiega la distinzione.
Esempio svolto: rischio di calendario, non rischio di prezzo
Supponi di essere long su 2 contratti.
Il prezzo è invariato rispetto al tuo ingresso.
Il FND arriva domani e il tuo broker richiede la chiusura delle posizioni esposte al rischio di consegna prima della fine della sessione odierna.
Il tuo P&L di mercato può essere approssimativamente zero mentre il rischio operativo è diventato urgente.
Per questo la gestione della scadenza non può essere ridotta alla sola direzione del prezzo.
Gli input critici sono mese del contratto, tipo di regolamento, FND, LTD, scadenza del broker e lato della posizione.
Date di preavviso, consegna e negoziazione sono campi separati
I calendari dei prodotti CME possono includere diverse date:
Queste date rispondono a domande operative diverse.
Non trattare la prima data visibile su una piattaforma come una generica "data di scadenza".
Come leggere le specifiche dei contratti futures spiega perché i calendari dei contratti devono essere letti campo per campo. [!TRYMARK] Costruisci una sequenza temporale della scadenza Scegli un mese di contratto futures con consegna fisica. Registra FND, LTD, limite orario del broker, prima data di consegna e ultima data di consegna. Indica la data più vicina che conta se vuoi un'esposizione alla consegna pari a zero.
- First Notice Date
- Last Notice Date
- First Delivery Date
- Last Delivery Date
- Last Trade Date
- Settlement Date
Usa una checklist delle date di scadenza
Conferma prodotto e mese del contratto esatti.
Conferma regolamento fisico o in contanti.
Registra il First Notice Day, se applicabile.
Registra il Last Trading Day.
Registra la prima e l'ultima data di consegna, se applicabili.
Controlla le scadenze di liquidazione specifiche del broker.
Controlla fuso orario e convenzione della data di negoziazione.
Esci o effettua il roll prima della prima data rilevante per il tuo obiettivo.
Non affidarti a una generica etichetta "data di scadenza".
Questa guida spiega le tempistiche del contratto, non se dovresti mantenere o sottoporre a roll una posizione.
Domande frequenti
Che cos'è il First Notice Day nei futures?
È il primo giorno in cui possono iniziare gli avvisi di consegna per un contratto futures con consegna fisica. Le posizioni long possono diventare soggette all'assegnazione della consegna secondo le regole del contratto.
Che cos'è il Last Trading Day?
È l'ultimo giorno in cui il contratto futures può essere negoziato sull'exchange prima che subentrino le procedure di scadenza o di regolamento finale.
Il First Notice Day può verificarsi prima del Last Trading Day?
Sì. Per alcuni contratti con consegna fisica, FND arriva prima di LTD, motivo per cui evitare la consegna può richiedere l'uscita prima dell'ultimo giorno di negoziazione.
Il mio broker può obbligarmi a uscire prima del First Notice Day?
Sì. I broker possono fissare scadenze precedenti per la gestione del rischio. Controlla la politica aggiornata del broker per il prodotto e il mese del contratto esatti.