Quantità visualizzata e ordini iceberg sui futures spiegati
Scopri perché un book futures può mostrare una quantità inferiore a quella che alla fine viene scambiata, come si aggiornano gli ordini con quantità visualizzata e perché la profondità visibile non è la liquidità totale disponibile
Risposta diretta
Un ordine futures può essere più grande della quantità attualmente visualizzata al mercato. Un ordine con quantità visualizzata o di tipo iceberg espone solo una parte della propria dimensione totale, poi può mostrare una nuova porzione dopo che la quantità visibile è stata scambiata.
La quantità visibile non è sempre la quantità totale dell'ordine
Una schermata normale della profondità mostra ciò che il suo feed di dati pubblica in quel momento.
Un ordine con quantità visualizzata può avere una dimensione totale maggiore della porzione mostrata agli altri partecipanti al mercato.
La documentazione CME Globex descrive Display Quantity come la visualizzazione al mercato solo di una parte dell'ordine.
Quando la porzione visualizzata viene eseguita, può essere mostrata un'altra porzione.
Quindi una quantità visibile di 10 non dimostra che a quel prezzo esistano solo 10 contratti.
Esempio svolto: 100 totali, 10 visualizzati
Supponi che un ordine sell residuo abbia una quantità totale di 100 e una quantità visualizzata di 10.
Inizialmente il book può mostrare 10 contratti di quell'ordine.
Se un acquirente in arrivo scambia quei 10, può comparire un'altra porzione visualizzata.
La sequenza può ripetersi finché resta quantità.
Se alla fine vengono eseguiti 60 contratti contro quell'ordine residuo, la schermata originale può aver mostrato solo 10 alla volta.
Non calcolare la liquidità totale disponibile moltiplicando la dimensione visualizzata in uno screenshot per un'ipotesi sul numero di aggiornamenti nascosti esistenti.
Perché uno scambio può superare la dimensione che avevi visto
Il book degli ordini cambia continuamente.
Gli ordini visibili possono essere aggiunti, cancellati, modificati o eseguiti.
Gli ordini con quantità visualizzata possono aggiornarsi.
Anche altri partecipanti possono inserire nuovi ordini tra l'aggiornamento della schermata e il momento in cui il tuo ordine raggiunge il mercato.
Di conseguenza, una quantità scambiata successivamente può essere maggiore della quantità visibile in uno snapshot precedente.
Questo, da solo, non dimostra che il record dello scambio sia errato.
La priorità nel book degli ordini futures spiega perché una schermata statica della profondità non può stabilire l'esito esatto della tua coda.
Market by Price e Market by Order mostrano dettagli diversi
Il CME descrive Market by Price come informazioni aggregate sulla quantità e sul numero di ordini per livello di prezzo.
I dati Market by Order possono mostrare singoli ordini anonimi e una profondità più granulare.
Neppure un feed a livello di ordine rivela l'identità di un partecipante.
Il tipo di feed conta quindi per capire se un numero visualizzato rappresenta un totale a livello di prezzo o un singolo ordine anonimo.
Una piattaforma broker può anche trasformare o limitare i dati dell'exchange che visualizza.
Registra la fonte dei dati prima di usare uno screenshot come prova dell'esecuzione.
Gli aggiornamenti possono cambiare ciò che osservi nella sequenza
Un ordine con quantità visualizzata può esporre un'altra porzione dopo che quella corrente è stata scambiata.
I materiali CME sul Market by Order osservano che le informazioni sulla priorità possono cambiare quando un ordine viene modificato o aggiornato.
L'esito esatto del matching e della priorità dipende dalle regole del mercato e del prodotto.
Non presumere che una porzione aggiornata abbia la stessa relazione visibile con la coda che avevi osservato prima dell'aggiornamento.
Per una contestazione reale su un eseguito, usa conferme dell'ordine, timestamp e specifiche aggiornate del matching.
Perché gli ordini futures vengono eseguiti a più prezzi mostra come riconciliare gli eseguiti dopo che si verificano. [!TRYMARK] Ricostruisci una sequenza con quantità visualizzata Supponi che un ordine residuo di 100 contratti mostri 10 alla volta. Scrivi la quantità visibile dopo l'esecuzione di 10, 20 e 60 contratti, poi separa la dimensione visualizzata dalla quantità totale ancora residua dell'ordine.
Usa una checklist della schermata di profondità
Identifica l'exchange e il prodotto esatti.
Conferma se il tuo feed è Market by Price, Market by Order o una vista derivata dal broker.
Registra timestamp e mese del contratto.
Separa la quantità visualizzata dalla liquidità totale dedotta.
Non presumere che un ordine aggiornato conservi la stessa priorità senza controllare le regole del mercato.
Usa i report effettivi di esecuzione per la quantità riempita.
Usa lo stato dell'ordine per la quantità restante.
Considera uno screenshot della profondità un'osservazione dei dati di mercato, non un registro del conto.
Questa guida spiega la meccanica della quantità visualizzata. Non raccomanda impostazioni per ordini nascosti o visualizzati.
Domande frequenti
Che cos'è un ordine con quantità visualizzata nei futures?
È un ordine che mostra al mercato solo una parte della propria quantità totale. Quando la quantità visualizzata viene scambiata, può essere mostrata un'altra porzione mentre la quantità totale resta.
Un ordine iceberg è uguale a un ordine con quantità visualizzata?
Iceberg è un termine di mercato comune per indicare la visualizzazione solo di una parte di un ordine più grande. La terminologia e l'implementazione dell'exchange variano, quindi per il comportamento effettivo usa la definizione formale del mercato.
Perché sono stati scambiati più contratti futures della dimensione mostrata sul mio schermo?
La quantità visualizzata può essersi aggiornata, può essere arrivata nuova liquidità oppure il tuo feed può aver mostrato solo una vista aggregata o ritardata nel tempo. Uno snapshot precedente non è un limite alla quantità scambiata successivamente.
Posso conoscere la quantità totale nascosta dalla quantità visibile?
Non in modo affidabile usando solo la quantità visibile. Una porzione visualizzata non rivela quanta quantità totale resta dietro di essa. Usa soltanto le informazioni fornite dal mercato o dai tuoi registri degli ordini.