Book degli ordini futures e priorità prezzo-tempo: spiegazione

Un book degli ordini mostra interessi di acquisto e vendita a diversi livelli di prezzo mentre gli ordini vengono inseriti, abbinati, modificati, cancellati o scadono. È un registro corrente del mercato, non un contratto tra la quantità visualizzata e un ordine successivo in arrivo. Tra l'aggiornamento a schermo che una persona vede e l'elaborazione dell'ordine da parte dell'exchange, un altro partecipante può negoziare, cancellare, modificare o aggiungere interesse

Per questo un tocco del grafico, un print dell'ultimo prezzo, il miglior bid o un'offerta visualizzata non può da solo dimostrare che un determinato ordine limit attivo avrebbe dovuto essere eseguito. Inizia separando mese contrattuale esatto, sessione, lato, prezzo, quantità e timestamp. Ordini market e limit sui futures spiega perché un limit protegge un confine di prezzo ma può restare attivo invece di completare un'esecuzione

Anche la vista della profondità può essere limitata. CME descrive Market by Price come un formato aggregato che mostra la quantità totale e il numero di ordini ai livelli di prezzo, mentre Market by Order può mostrare ordini individuali anonimi e la profondità completa agli utenti che ricevono quel feed. La scaletta visibile di una piattaforma può quindi omettere le informazioni necessarie per stabilire l'esatta posizione in coda di un cliente

A un prezzo negoziabile, un prezzo migliore viene considerato prima di uno peggiore. Quando un ordine in arrivo raggiunge un livello di prezzo migliore, CME verifica innanzitutto se la sua quantità soddisfa interamente la relativa quantità pendente visualizzata. Se non lo fa, l'algoritmo di abbinamento del prodotto determina come distribuire la quantità in arrivo tra gli ordini pendenti idonei; se lo fa, CME distribuisce l'eseguito secondo la priorità temporale. I materiali correnti di Globex di CME elencano algoritmi della piattaforma tra cui FIFO, allocation, pro-rata, configurable e threshold pro-rata. È l'algoritmo assegnato al prodotto futures esatto a determinare il risultato, quindi un algoritmo o passaggio della piattaforma non deve essere trattato come regola universale dei futures

FIFO è una regola specifica, non un sinonimo di ogni mercato futures. Dove si applica FIFO, prezzo e tempo sono i criteri: gli ordini pendenti allo stesso prezzo vengono eseguiti nell'ordine di inserimento. In altre configurazioni di prodotto, la dimensione, una componente pro-rata o un'altra regola di prodotto dichiarata possono influire sull'allocazione. Controlla la specifica di abbinamento corrente per il prodotto esatto invece di trasferire una regola di coda da un altro contratto o da un'altra sede

Questa distinzione spiega una domanda comune: “Il mercato ha negoziato al mio prezzo: perché non sono stato eseguito?” L'operazione può aver soddisfatto interessi idonei precedenti, aver allocato una quantità secondo una regola diversa, essere stata troppo piccola per raggiungere l'ordine, essere avvenuta prima che l'ordine diventasse attivo oppure riguardare un altro contratto, una diversa sessione o un altro registro di prezzo. Un ordine accettato che non è stato eseguito non è automaticamente un errore. Ordini futures rifiutati e non eseguiti separa l'impossibilità di inserire un ordine da un ordine entrato nel mercato ma rimasto senza eseguito

Anche un feed a livello di ordine non equivale a una promessa pubblica di priorità. La documentazione Market by Order di CME afferma che gli ordini individuali sono anonimi; l'OrderID privato di un partecipante può essere usato per determinare il posto di quel partecipante nella coda di priorità, mentre un PriorityID viene usato per ordinare il book. Market by Price non consente ai partecipanti di determinare con elevata accuratezza la posizione individuale in coda

Contano il feed dati, la piattaforma, i permessi, il ritardo di elaborazione e il momento esatto in cui è stata osservata la schermata. Non dedurre la tua sequenza sull'exchange da un grafico, dalla quantità totale a un prezzo o da una visualizzazione dell'intermediario che può aggregare o ritardare il book. Conferma l'acknowledgement e lo stato dell'ordine sull'exchange nel registro del conto. Se sono disponibili informazioni sulla posizione in coda, trattale come un dettaglio operativo live che può cambiare al cambiare del book, non come una garanzia di esecuzione

Premere cancellazione non rimuove retroattivamente un ordine da un abbinamento già avvenuto e non stabilisce la cancellazione finché il sistema di trading non la elabora e conferma. CME distingue una conferma di cancellazione pendente da un ordine cancellato che è stato effettivamente rimosso dal book. Anche una modifica può restare pendente mentre si verifica un eseguito

CME elenca diverse modifiche che cambiano la priorità dell'ordine nel book, tra cui modifica del conto, aumento della quantità, modifica del tipo di ordine, modifica del prezzo, modifica dell'attivazione stop e modifica del minimo eseguibile. Le altre modifiche e i loro effetti devono essere verificati per l'ordine e la sede esatti invece di essere dedotti da un pulsante generico “replace”. Un ordine stop ha uno stato aggiuntivo prima di diventare idoneo al proprio percorso successivo all'attivazione; ordini stop e stop-limit sui futures spiega perché un'attivazione e un'uscita completata sono eventi diversi

Per un risultato inatteso o un ordine attivo, registra simbolo e mese contrattuale esatti, lato, campi di limite o attivazione, quantità originali e modificate, acknowledgement dell'exchange, transizioni di stato, timestamp con fuso orario, eseguiti, quantità rimanente, durata, sessione e fonte dei dati di mercato confrontata. Poi controlla l'algoritmo di abbinamento del prodotto e il report dell'ordine dell'intermediario

I controlli del mercato possono modificare quando e come gli ordini interagiscono. Pause di negoziazione, limiti di prezzo, controlli delle bande di prezzo e disponibilità specifica del prodotto possono rendere fuorvianti un prezzo visualizzato o uno stato dell'ordine quando vengono osservati fuori dal loro preciso contesto di mercato. Limiti di prezzo e circuit breaker dei futures spiega perché un controllo di mercato non è una promessa che un'esposizione possa essere negoziata a un prezzo scelto

Questa è una guida ai meccanismi del book degli ordini, non un'istruzione a inserire o cancellare un ordine futures. Le regole correnti del prodotto, la specifica dell'exchange, il percorso dell'intermediario e il registro finale dell'ordine regolano un'esecuzione effettiva