Il prezzo o il valore di un'opzione può essere negativo?
Scopri perché il premio e il valore intrinseco di una singola opzione standard non sono negativi, mentre P&L dell'opzione, valore della posizione short, prezzi netti multi-gamba, roll e visualizzazioni del broker possono mostrare numeri negativi.
Risposta diretta
Il premio quotato e il valore intrinseco di una singola opzione standard non sono negativi. Il detentore ha un diritto, non un obbligo, e può scegliere di non esercitare, quindi il payoff alla scadenza ha un limite inferiore pari a zero. Tuttavia, il P&L di una posizione in opzioni può essere negativo, un broker può mostrare una posizione short con quantità o valore di mercato negativo con segno, e un'operazione multi-gamba può essere mostrata come debito o credito netto con segni specifici della piattaforma. Questi sono numeri diversi da un premio dell'opzione negativo.
Il diritto su una singola opzione ha un limite inferiore del payoff pari a zero
Il valore intrinseco alla scadenza di una call è max(underlying − strike, 0), mentre quello di una put è max(strike − underlying, 0) nel dominio di prezzo del contratto. Nessuna formula produce un payoff negativo perché il detentore non esercita un diritto sfavorevole.
Prima della scadenza, il premio combina valore intrinseco e valore temporale ed è quotato con incrementi di prezzo non negativi. Un contratto apparentemente privo di valore può avere una bid pari a zero, una ask ridotta o nessun acquirente eseguibile. Zero e illiquidità non significano che l'opzione sia stata negoziata a un premio negativo.
Il P&L può essere negativo anche quando il premio è positivo
Acquista un'opzione a 2.00 e valorizzala a 0.70: il premio è positivo, 0.70, mentre il P&L non realizzato è −1.30 per azione prima dei costi. Se scade senza valore, il valore raggiunge zero e il P&L della posizione long equivale al costo totale negativo.
Per un'opzione short, le piattaforme possono mostrare la quantità come −1 e il valore di mercato della posizione come una passività negativa. Un premio dell'opzione positivo più elevato può creare un P&L della posizione short più negativo perché riacquistare l'obbligo è diventato più costoso.
Spread e roll usano convenzioni di cassa netta con segno
Un ordine multi-gamba combina prezzi positivi delle gambe in un debito o credito netto. Alcuni ticket mostrano un debito come positivo e un credito come negativo; altri invertono il segno o usano etichette esplicite. Un credito netto non significa che una singola opzione abbia un premio negativo.
Lo stesso problema appare nei roll e nei libri cassa cumulativi. Pagare di più per chiudere la vecchia opzione di quanto si riceva per la nuova crea un debito netto, e la cassa cumulativa delle opzioni può diventare negativa. Questo descrive operazioni combinate, non un diritto su un'opzione inferiore a zero.
Esamina le quotazioni negative sospette prima di agire
Verifica se il campo è prezzo, quantità, valore di mercato, costo fiscale, P&L, variazione giornaliera o prezzo netto dell'ordine. Poi verifica radice del contratto, call o put, strike, scadenza, moltiplicatore, deliverable adjusted, bid, ask, orario della quotazione, sessione e stato dei dati.
Valorizzazioni obsolete, mercati incrociati o mancanti, convenzioni sui segni, conversione valutaria, rettifiche per operazioni societarie ed errori nei dati possono creare visualizzazioni confuse. Anche se un sottostante come un future può usare un dominio di prezzo negativo insolito, il diritto standard sull'opzione conserva un payoff di esercizio non negativo secondo la propria specifica. Conferma il contratto invece di generalizzare dal sottostante.
Domande frequenti
Il premio di un'opzione può scendere sotto zero?
Per una singola opzione quotata standard, il detentore può rifiutare un esercizio sfavorevole, quindi il payoff intrinseco non è inferiore a zero e il premio è quotato come non negativo. Una bid può scendere a zero quando nessuno offre di acquistare al momento a un prezzo positivo visualizzato. Se una piattaforma mostra un numero negativo, determina prima se si tratta di P&L, valore di mercato short, quantità o convenzione netta dello spread invece del premio della gamba.
Perché il mio broker mostra un valore negativo dell'opzione?
Il conto può usare una contabilizzazione con segno. Un contratto short può apparire come quantità negativa e la sua passività corrente di riacquisto come valore di mercato negativo, mentre la perdita di una posizione long appare come P&L negativo. Controlla l'intestazione della colonna e la direzione della posizione. Verifica anche quotazioni e termini adjusted, perché una valorizzazione obsoleta o un problema nei dati può creare una visualizzazione fuorviante.
Uno spread multi-gamba può avere un prezzo negativo?
Può mostrare un importo netto negativo con una convenzione della piattaforma, comunemente per rappresentare un credito o un debito. Ogni gamba mantiene comunque un premio quotato non negativo. Leggi l'etichetta esplicita di debito o credito, l'azione dell'ordine, il rapporto e il flusso di cassa atteso. Non dedurre mai la direzione della cassa dal solo segno meno, perché le interfacce dei broker possono invertire le convenzioni.
Cosa succede quando il valore di un'opzione raggiunge zero?
Una bid pari a zero significa che in quel momento non c'è un acquirente visualizzato a un prezzo positivo, non necessariamente che il contratto sia già scaduto o che possa essere chiuso senza costi. L'ask può restare positiva, le quotazioni possono essere obsolete e il diritto di esercizio può ancora avere importanza se il sottostante si muove prima della scadenza. Controlla mercato live, valore intrinseco, tempo residuo, stato di sospensione e procedura di esercizio del broker.