Volga atau Vomma Dijelaskan: Bagaimana Vega Berubah Dengan IV
Pelajari apa Vomma atau Volga mengukur, bagaimana menambahkan kekirangan untuk perkiraan vega, mengapa tanda bervariasi, dan bagaimana untuk mengagregasinya di posisi opsi
Jawaban langsung
Vomma, juga disebut Volga atau vega konveksi, mengukur bagaimana vega berubah dengan IV. Ini adalah turunan kedua dari nilai opsi sehubungan dengan volatilitas dan penyempurnaan tersirat, tetapi tidak dapat menggantikan, revaluasi permukaan penuh
Mulailah dengan keterbatasan vega
Vega memperkirakan perubahan nilai opsi untuk gerakan IV kecil, menjaga input model lainnya tetap.
Untuk gerakan IV yang lebih besar, vega sendiri berubah. Posisi yang dikutip dengan 50 vega di titik awal tidak perlu mempertahankan 50 vega setelah kejutan volatilitas sepuluh poin
Vomma menggambarkan perubahan lereng. OIC mendefinisikan sebagai tingkat perubahan vega sehubungan dengan tingkat volatilitas tersirat
Vomma adalah ketebalan volatilitas
Dalam notasi turunan, vega adalah ∂V/∂σ dan vomma adalah ∂²V/∂σ². Platform dapat menandai konsep yang sama Volga, Vomma, atau vega konveksi
Sebuah perkiraan lokal adalah ΔV ≈ Vega × Δσ + 1⁄2 × Vomma × (Δσ)², ditambah efek dari spot, waktu, suku bunga, dividen, dan interaksi
Jika Δσ adalah satu unit desimal bukan satu titik volatilitas, skala vega dan vomma berbeda dengan kekuatan 100
Tanda tidak tetap dengan panjang menjadi opsi
Untuk rumus vanili standar, vomma tergantung pada uang, waktu, ke depan, dan volatilitas. Sayap panjang sering menunjukkan vomma positif, sementara daerah dekat uang dapat negatif
Voma positif berarti vega naik ketika IV naik secara lokal. Voma negatif berarti vega jatuh ketika IV naik secara lokal. Tanda posisi terbalik ketika opsi dijual
Jangan gunakan opsi long sama dengan long vomma sebagai aturan. Baca nilai yang ditandatangani dari model yang konsisten dan periksa setelah skenario bergerak
Sebuah kejutan IV paralel hanya satu skenario
Vomma biasanya membedakan satu input volatilitas. permukaan nyata dapat bergerak dalam tingkat, skew, kekok, struktur istilah, dan koordinat pegat-strik atau pegat-delta
Sebuah kenaikan sayap-IV sepuluh poin dengan ATM IV tidak berubah tidak sama dengan risiko kenaikan paralel sepuluh poin.
Gabungkan dengan vanna untuk interaksi spot-IV, veta untuk perubahan waktu vega, dan skenario permukaan eksplisit ketika efek ini penting
Kaki agregat dengan jumlah yang ditandatangani
Perkalikan vomma setiap kontrak dengan jumlah, perkalian, dan tanda panjang atau pendek, lalu jumlah hanya jika satuan, model, dan definisi kejutan IV konsisten
Sebuah portofolio dapat memiliki vega hampir nol tetapi vomma yang substansial. Eksposisi IV urutan pertama dibatalkan pada titik awal, sementara pembatalan dapat pecah karena volatilitas bergerak
Kompensasi antara kadaluarsa juga dapat gagal ketika hanya satu periode repricing.
Revaluasi melebihi perkiraan
Ekspansi kuadrat berguna untuk atribusi dan kejut kecil hingga sedang. Gerakan besar dapat membutuhkan urutan yang lebih tinggi dan perubahan bersamaan dalam spot, waktu, skew, dan likuiditas
Reprices setiap kaki di permukaan terkejut, kemudian membandingkan P & L yang dimodelkan sebenarnya dengan vega-plus-vomma atribusi.
Vomma tergantung pada model. pembersihan kutipan, interpolasi permukaan, tingkat, dividen, dan gaya latihan dapat mengubah nilai
Gunakan sebagai diagnosis
Tanyakan apakah eksposur vega berkembang atau berkontraksi dalam arah volatilitas yang merugikan, di mana sensitivitas terkonsentrasi, dan apakah lindung nilai tetap efektif setelah harga ulang
Tekanan volatilitas naik dan turun karena istilah kuadrat mempengaruhi kedua arah sementara istilah vega linier mengubah tanda. Tambahkan skenario tempat dan waktu daripada membaca vomma saja
Jika kesimpulan risiko berubah dengan unit atau konvensi permukaan, perbaiki laporan risiko sebelum berdagang posisi
Pertanyaan umum
Apakah Vomma dan Volga adalah Yunani yang sama?
Biasanya ya. Kedua nama biasanya mengacu pada vega convexity, turunan kedua dari nilai opsi sehubungan dengan volatilitas tersirat
Apa artinya Vomma positif?
Secara lokal, vega meningkat seiring IV naik. Ini tidak berarti keuntungan posisi dari setiap pergerakan volatilitas karena vega, arah, dan input lainnya masih penting
Apakah portofolio netral vega memiliki risiko Vomma?
Ya, Vegas orde pertama bisa membatalkan pada permukaan awal sementara perubahan mereka tidak, menyebabkan paparan IV muncul kembali setelah kejutan
Mengapa aku harus membalas jika aku tahu Vega dan Vomma?
Kejutan nyata bergerak spot, skew, struktur istilah, waktu, dan likuiditas bersama-sama.