Papan Volatilitas Tanpa Arbitrage Dijelaskan
Pelajari ketidaksetaraan harga di balik permukaan volatilitas bebas arbitrage, termasuk konveksi strike, konsistensi kalender, interpolasi, dan pembersihan data
Jawaban langsung
Sebuah peta permukaan volatilitas tanpa arbitrase mengutip harga opsi yang mematuhi batas, monotonitas, konveksi strike, dan konsistensi kematangan. Volatilitas yang dimaksud hanyalah koordinat: pembatasan milik harga yang dapat diperdagangkan dan arus kas
Kondisi tidak ada arbitrase termasuk dalam harga
Volatilitas yang tersirat adalah jumlah yang membuat rumus harga cocok dengan harga opsi.
Arbitrage statis menggunakan posisi yang ditetapkan hari ini, selain arus kas kontraktual, untuk menciptakan tidak ada kerugian terminal dan keuntungan di setidaknya satu negara bagian
Tes harus menggunakan forward yang konsisten, faktor diskon, dividen, penyelesaian, dan gaya latihan.
Batas dan penyebaran vertikal membatasi lereng
Sebuah panggilan Eropa tidak dapat negatif atau melebihi nilai saat ini dari manfaat yang mendasarinya.
Untuk jangka waktu yang sama, harga panggilan tidak harus meningkat seiring kenaikan strike. Spread panggilan karena itu memiliki harga nonnegatif dan pembayaran yang dibatasi oleh celah strike
Hubungan ini mengikat kemiringan harga panggilan terhadap mogok. Pelanggaran dapat menyiratkan pembayaran negatif yang tidak mungkin atau besar-besaran negara-contingent
Spread kupu-kupu memaksa konveksi
Harga panggilan harus menyusuk dalam serangan. kupu-kupu yang tertimbang dengan tepat memiliki pembayaran terminal nonnegatif, jadi harganya tidak dapat negatif dalam tes statis tanpa gesekan
Konveksi juga terhubung dengan distribusi terminal netral risiko: derivatif strike kedua dari kurva panggilan diskon sesuai dengan kepadatan nonnegatif
Strike Sparse membutuhkan perbedaan terbatas daripada turunan literal.
Persisitas kalender kebutuhan koordinat yang selaras
Dengan kontrak yang kompatibel dan asumsi carry, nilai opsi di seluruh jatuh tempo harus menghormati kemampuan untuk menunda ketidakpastian. Perbandingan bersih menggunakan koordinat berjangka
Membandingkan IV mentah pada satu strike mutlak tidak cukup karena forward, diskon, uang, dan total varians semua berubah dengan kematangan
Dividend, suku bunga, pinjaman, awal latihan, penyelesaian, dan tindakan perusahaan dapat mengubah hubungan.
Interpolasi dapat menciptakan arbitrage yang kutipan tidak menunjukkan
Menyesuai setiap kematangan dengan spline yang tidak terikat dapat melampaui antara serangan dan memecahkan konveksi. Interpolasi IV mentah sepanjang waktu juga dapat menyajikan variasi total
Metode yang kuat bekerja dalam log-moneness ke depan dan variasi total, kemudian memberlakukan atau memverifikasi larangan strike dan kalender di seluruh grid padat
Parameterisasi bebas arbitrase seperti SVI terbatas adalah satu rute, bukan jaminan prediksi yang baik. Opsi optimasi dan ekstrapolasi masih penting
Bersihkan data pasar sebelum dipasang
Menghapus atau merangkumi pasar yang menyeberang, penawaran lama, sayap penawaran nol, kesalahan input yang jelas, dan kontrak yang aturan pelaksanaan atau penyelesaian tidak sesuai dengan model
Gunakan interval bid-ask daripada memperlakukan setiap titik tengah sebagai akurat.
Periksa timestamp dan ukuran yang dapat dieksekusi. Kutipan yang diamati berselang detik atau untuk ukuran yang tidak penting mungkin menggambarkan tidak ada permukaan yang dapat ditukar bersama
Arbitrage-free diperlukan, tidak cukup
Menerima tes statis berarti harga yang disesuaikan menghindari kelas yang ditentukan dari kontradiksi internal.
Profit yang tampak mungkin hilang setelah spread, biaya, dampak pasar, pendanaan, pinjaman saham, risiko kaki, dan batas posisi. Latihan awal dapat menambah keputusan jalur
Gunakan no-arbitrage sebagai dasar untuk interpolasi dan risiko, kemudian tambahkan pemeriksaan likuiditas, analisis skenario, validasi model, dan label kualitas data yang jelas
Pertanyaan umum
Apa itu statis arbitrage dalam opsi?
Ini adalah portofolio tetap yang dimasukkan hari ini yang tidak memiliki pembayaran terminal negatif dan pembayaran positif di setidaknya satu negara bagian berdasarkan asumsi pasar yang dinyatakan
Apa itu arbitrage kupu-kupu?
Ini terjadi ketika harga opsi di seluruh strike melanggar konveksi, memungkinkan pembayaran jenis kupu-kupu yang tidak negatif pada masa jatuh tempo untuk dibeli dengan harga negatif
Apa itu arbitrase kalender?
Ini adalah ketidakkonsistenan di antara jatuh tempo setelah menyelaraskan forward, diskon, syarat kontrak, dan uang; membandingkan volatilitas tersirat mentah saja tidak cukup
Apakah bebas arbitrase berarti permukaan akurat?
Tidak. Ini berarti kontradiksi harga tertentu tidak ada. permukaan masih dapat berisi kebisingan, bias model, ekstrpolasi yang buruk, atau penawaran tidak dapat diperdagangkan secara ekonomi