Penjelasan Trading at Settlement (TAS)
Pelajari apa itu order Trading at Settlement, bagaimana harga dapat mengacu pada settlement di masa depan, mengapa TAS tidak menetapkan harga settlement, dan aturan produk apa yang harus diperiksa
Jawaban langsung
Trading at Settlement, atau TAS, adalah jenis order yang tersedia untuk produk futures eligible berdasarkan aturan yang berlaku. TAS memungkinkan transaksi dieksekusi pada harga settlement harian atau pada selisih tick yang diizinkan dari settlement tersebut, meskipun referensi resmi belum ditentukan saat order diperdagangkan. Order ini menyatakan hubungan dengan harga yang akan ditetapkan bursa di masa depan; order tidak memilih, memprediksi, atau menggantikan prosedur settlement bursa. Setelah settlement yang berlaku ditetapkan, hubungan harga aktual dapat dihitung. Ketersediaan, waktu sesi, kenaikan tick, penanganan order, produk, kelayakan calendar spread, dan dukungan broker bersifat khusus kontrak, dan order TAS bukan jenis order universal atau jaminan eksekusi.
Referensi settlement di masa depan tetap dapat mendefinisikan order
Order TAS menyatakan hubungan yang diizinkan terhadap referensi settlement harian, bukan hanya harga outright tetap yang terlihat pada saat itu. Ketika bursa menyediakan TAS, aturannya mendefinisikan referensi settlement dan kenaikan tick yang diizinkan di sekitarnya.
Nilai settlement final belum diketahui saat order dimasukkan, tetapi hubungannya sudah diketahui. Jika order match berdasarkan aturan yang relevan, harga tepatnya diselesaikan setelah bursa menentukan nilai referensi yang berlaku. Ini berbeda dari membiarkan harga order kosong atau meminta bursa memilih harga kemudian.
Harga settlement futures versus last trade menjelaskan mengapa settlement harian resmi dapat berbeda dari eksekusi terakhir yang ditampilkan.
TAS tidak menetapkan atau meramalkan harga settlement
Settlement harian adalah nilai resmi bursa yang dihasilkan melalui proses yang dinyatakan produk. Nilai itu digunakan untuk mark-to-market posisi futures terbuka dan menghitung keuntungan, kerugian, serta arus margin terkait setiap hari. Order TAS mengacu pada hasil tersebut; order tidak mengendalikan perhitungan atau menetapkan nilai final.
Karena itu, order yang terhubung ke settlement bukan prediksi bahwa settlement akan bergerak ke arah tertentu dan tidak mengubah perbedaan settlement berikutnya menjadi error bursa. Bandingkan bulan kontrak, sesi perdagangan, diferensial TAS yang dinyatakan, dan settlement resmi sebelum menafsirkan fill atau entri akun.
Kelayakan dan kenaikan harga termasuk dalam kontrak yang tepat
TAS tidak tersedia untuk setiap produk futures, bulan, sesi, atau konfigurasi order. Bursa dapat menyediakannya untuk kontrak outright tertentu dan, jika ditetapkan, calendar spread intrakomoditas tertentu. Kenaikan harga yang diizinkan, jam, metode pengiriman, dan detail operasional lain dapat berbeda menurut produk dan berubah berdasarkan aturan terbaru.
Periksa materi ketersediaan bursa, rulebook kontrak, dan dukungan order-entry broker saat ini sebelum menganggap label layar sebagai jenis order yang dapat dieksekusi. Terjemahkan diferensial yang diizinkan menjadi kas dengan multiplier dan nilai tick yang relevan, bukan menganggap konvensi produk lain berlaku.
Nilai tick futures dan multiplier kontrak menyediakan konversi dari kenaikan harga yang diizinkan menjadi jumlah kas kontrak. Futures calendar spread membahas eksposur dua bulan terpisah yang mungkin relevan hanya ketika format TAS spread intrakomoditas tertentu tersedia.
Eksekusi berbasis settlement tidak menghentikan risiko posisi
Setelah eksekusi TAS, posisi futures tetap memiliki bulan kontrak, multiplier, likuiditas, mark-to-market harian, persyaratan margin, dan proses kedaluwarsa akhirnya sendiri. Entri yang terkait settlement dapat memperjelas referensi masuk untuk order eligible, tetapi tidak membatasi P&L masa depan, menghilangkan margin call, atau menjamin kemampuan untuk keluar kemudian.
Simpan konfirmasi order, tanggal settlement, settlement resmi, diferensial yang dinyatakan, bulan kontrak, kuantitas, dan catatan broker secara bersama. Margin dan leverage futures menjelaskan mengapa agunan dan variation harian tetap penting setelah metode masuk apa pun.
Ini adalah panduan mekanisme pasar, bukan instruksi untuk memasukkan order TAS. Gunakan spesifikasi kontrak, aturan bursa, dan prosedur broker terbaru untuk order yang sebenarnya.
Pertanyaan umum
Bisakah saya memasukkan order TAS pada kontrak futures apa pun?
Tidak. Ketersediaan TAS bersifat khusus produk dan aturan. Periksa materi bursa terbaru dan dukungan broker untuk kontrak serta konfigurasi order yang tepat.
Apakah fill TAS memberi tahu saya berapa settlement-nya?
Tidak. Fill itu mencatat hubungan yang diizinkan dengan referensi settlement di masa depan. Prosedur settlement resmi menentukan nilai referensi kemudian.
Apakah TAS menghapus margin harian atau risiko pasar berikutnya?
Tidak. Posisi futures yang dieksekusi tetap tunduk pada pergerakan pasar, settlement harian, margin, likuiditas, dan mekanisme kedaluwarsa normalnya.