Penjelasan Harga Settlement Futures vs. Last Trade
Pelajari perbedaan harga settlement harian bursa dan harga futures terakhir yang diperdagangkan, mengapa prosedur settlement penting untuk mark-to-market, dan apa yang harus diverifikasi dalam kontrak
Jawaban langsung
Last trade futures adalah transaksi terbaru yang selesai dan terlihat di pasar, sedangkan harga settlement harian adalah nilai resmi akhir hari bursa berdasarkan prosedur yang dinyatakan. Keduanya dapat sama, tetapi tidak harus. Settlement digunakan untuk menandai posisi futures terbuka ke pasar dan menghitung keuntungan, kerugian, serta arus margin terkait setiap hari; last trade yang sudah lama, penutupan grafik, atau midpoint tidak otomatis menjadi referensi akuntansi. Periksa metodologi settlement dan stempel waktu produk yang tepat sebelum menjelaskan perbedaan P&L.
Kedua harga menjawab pertanyaan berbeda
Last trade menjawab: apa eksekusi terakhir yang dilaporkan? Transaksi itu bisa sudah lama, berukuran kecil, atau berada di luar periode yang digunakan untuk settlement. Settlement menjawab: nilai resmi apa yang ditetapkan bursa untuk bulan kontrak itu berdasarkan prosedur penutupannya?
Bursa dapat menggunakan aktivitas perdagangan, bid dan offer, spread terkait, atau input lain yang ditentukan aturan selama jendela settlement. Detailnya berbeda menurut produk dan dapat berubah berdasarkan prosedur yang dipublikasikan.
Itulah sebabnya angka pada grafik dan angka dalam laporan harian dapat berbeda tanpa salah satunya merupakan error.
Mark-to-market harian menggunakan settlement
Untuk posisi futures terbuka, variation harian umumnya dihitung dari settlement sebelumnya ke settlement saat ini, dikalikan nilai tick dan kuantitas kontrak. Hasil kas diproses melalui sistem margin futures.
Jika last trade kontrak berada di atas settlement, posisi long dapat menunjukkan nilai pasar intraday di atas hasil akun berbasis settlement harian. Hal sebaliknya juga dapat terjadi. Tidak satu pun perbandingan itu memprediksi sesi berikutnya.
Nilai tick futures dan multiplier kontrak menjelaskan cara mengubah selisih harga menjadi jumlah kas.
Jangan mencampur settlement harian dan final
Settlement harian berlaku selama kontrak tetap terbuka. Final settlement berlaku saat kedaluwarsa berdasarkan aturan final kontrak, yang dapat melibatkan settlement tunai atau proses penyerahan.
Nilai final dapat menggunakan referensi pembukaan, penutupan, rata-rata, lelang, atau referensi khusus lain yang ditentukan. Tidak aman menganggap nilai final sama dengan transaksi layar terakhir.
First notice day dan last trading day menjelaskan mengapa tanggal dan proses akhir masa kontrak perlu ditinjau secara khusus.
Simpan catatan yang tepat
Catat simbol, bulan, tanggal settlement, settlement resmi, stempel waktu last trade, sumber kuotasi, multiplier, jumlah posisi, dan mark khusus broker jika ada. Bandingkan hal yang sepadan: kontrak, sesi, dan stempel waktu yang sama.
Margin adalah agunan, bukan koreksi untuk perbedaan settlement. Margin dan leverage futures menjelaskan mengapa jalur kas harian penting bahkan untuk posisi yang dimaksudkan untuk ditahan lebih lama.
Pertanyaan umum
Mengapa P&L futures saya berbeda dari harga terakhir yang diperdagangkan?
Hasil akun harian Anda dapat didasarkan pada settlement resmi, sedangkan last trade mungkin lebih awal atau berada di luar prosedur settlement.
Apakah settlement selalu merupakan harga penutupan pasar?
Tidak. Metodologinya khusus produk dan dapat menggunakan jendela settlement yang ditentukan serta input pasar lain yang diizinkan.
Apakah settlement harian menetapkan nilai final saat kedaluwarsa?
Belum tentu. Final settlement memiliki proses yang ditentukan kontraknya sendiri dan dapat menggunakan referensi atau waktu yang berbeda.