SOFR Harga dan tingkat implikasi: 100-minus-rate dijelaskan

Kata SOFR futures tidak mengidentifikasi satu perhitungan. Mulai dengan kode produk, bernama bulan tahun, bidang harga, timestamp, sumber, dan spesifikasi kontrak saat ini. SR1 dan SR3 keduanya merujuk pada SOFR, tetapi mereka menggunakan jendela pengamatan yang berbeda dan perhitungan akhir. Harga yang ditampilkan tanpa bidang tersebut tidak dapat menyatakan rekaman tarif apa yang diwakili.

SOFR sendiri adalah ukuran luas dari biaya pinjaman overnight yang dijamin oleh sekuritas Treasury, diterbitkan oleh Federal Reserve Bank of New York. SOFR futures vs Funds Fed futures memisahkan SOFR dari EFFR dan menjelaskan mengapa label tarif masa depan harus mempertahankan tingkat referensi dan jendela perhitungan.

Rekaman harga yang tersirat hanya sama pentingnya dengan bidang dan waktu yang dimulai dari.

CME menggambarkan harga SR1 dan SR3 dalam konvensi indeks IMM dari 100 dikurangi R. Jika harga yang diverifikasi adalah 96.2500, hasil aritmatika adalah R dari 3.7500 poin persentase per tahun. Operasi itu membaca tingkat yang tertanam dalam konvensi harga kontrak tersebut; tidak mengidentifikasi perhitungan tingkat sampai Anda juga mengidentifikasi produk.

Untuk SR1, R didefinisikan dari rata-rata aritmatika SOFR harian selama bulan pengiriman kontrak. Untuk SR3, R didefinisikan dari SOFR harian yang ditambahkan selama kuartal referensi. Konvensyen harga 100 min yang sama sehingga harga SR1 dan harga SR3 tidak dapat ditukar. Satu Bulan Vs Tiga Bulan SOFR futures menetapkan periode dan perhitungan yang berbeda.

Arah kebalikan berguna tetapi terbatas: dengan tetap tetap definisi produk dan kontrak yang tepat, R yang lebih rendah didefinisikan kontrak sesuai dengan harga Indeks IMM yang lebih tinggi.

Sebelum periode referensi kontrak dimulai, harganya dapat dibaca sebagai catatan pasar untuk perhitungan kontrak-definisi masa depan. Setelah periode dimulai, sebagian dari perhitungan akhir dapat terdiri dari pengamatan SOFR yang sudah diterbitkan dan sebagian masih dapat mencerminkan harga pasar untuk periode yang tersisa. Menggambarkan jumlah keseluruhan perkiraan sederhana kehilangan perbedaan itu.

Hal ini paling penting untuk kontrak SR3 terdekat. CME menjelaskan bahwa, setelah perempat akhir dimulai, tingkat kontrak menggabungkan nilai SOFR yang diketahui diterbitkan dengan harapan untuk hari-hari yang masih tersisa dalam periode itu. SR1 menjadi lebih terhambat oleh pengamatan harian yang terwujud seiring bulan pengiriman. Ketidakpastian yang tersisa dapat berkurang tanpa membuat harga langsung menjadi penyelesaian akhir resmi.

Perhitungan akhir SOFR futures Perhatikan bahwa harga akhir yang ditandatangani oleh perusahaan tidak dapat dihitung dengan harga yang ditentukan oleh nilai tukar. Pertahankan catatan akhir yang terpisah dari harga layar langsung, bahkan ketika kontraknya mendekati akhir. [!WARNING] Jangan mengubah harga 100 minus menjadi jaminan kebijakan Perhitungan tingkat 100 minus tidak mengubah penawaran berjangka menjadi keputusan FOMC tertentu, penentuan SOFR berikutnya, rata-rata SOFR akhir, atau hasil akun. Pertahankan produk, bulan, periode referensi, bidang harga, timestamp, dan sumber dengan setiap pernyataan tingkat tersirat.

SOFR futures dapat menjadi bagian dari komentar pasar tentang harapan kebijakan moneter, tetapi harga kontrak tetap rekor pasar bukan hitungan suara atau jaminan. SOFR adalah benchmark overnight Treasury-repo, sementara keputusan kebijakan dan transmisi mereka ke tingkat pasar adalah proses terpisah. Kontrak yang berbeda juga dapat mencakup tanggal atau jendela perhitungan yang berbeda di sekitar pertemuan kebijakan yang sama.

Hindari memperpendek pernyataan seperti perubahan suku bunga yang ditentukan kontrak SR3 menjadi perubahan suku bunga kebijakan berikutnya. Sebuah pengamatan yang berguna menamakan kontrak yang tepat dan mengatakan apakah itu menggambarkan harga, suku bunga kontrak 100 menit, pengamatan SOFR yang diterbitkan, atau langkah kebijakan eksternal. Hal ini menjaga apa yang sebenarnya dikatakan data.

Untuk perbandingan dengan 30 hari Federal Funds futures, tetaplah jelas EFFR benchmark dan rata-rata aturan terlihat.

Tingkat kontrak tersirat adalah interpretasi penawaran, bukan penilaian akun. Hubungan antara pergerakan harga dan hasil tunai posisi tergantung pada produk yang tepat, unit kontrak, jumlah kontrak, harga perdagangan, bidang arus, biaya, margin, dan aturan akun.

Harga penyelesaian berjangka dibandingkan perdagangan terakhir digunakan untuk menentukan bidang pasar yang digunakan perbandingan. Nilai tik masa depan dan perkalian kontrak kemudian memisahkan pergerakan yang dikutip dari nilai tunai yang ditentukan oleh kontrak. Gunakan keduanya sebelum menggambarkan hasil akun. [!TRYMARK] Simpan catatan harga SOFR lengkap Rekaman SR1 atau SR3, tahun bulanan, bidang harga yang ditampilkan, timestamp, sumber, awal dan akhir periode referensi, dan apakah setiap pengamatan SOFR yang diterbitkan sudah termasuk dalam perhitungan akhir. Simpan perkalian, harga perdagangan, dan jumlah posisi dalam catatan akun terpisah daripada memperlakukan 100 minus harga sebagai keuntungan dan kerugian pribadi.

Panduan ini menjelaskan konvensi harga dan catatan kontrak. Ini bukan rekomendasi untuk memperdagangkan SOFR berjangka, memprediksi kebijakan, atau nilai akun. Aturan pertukaran saat ini, publikasi tingkat referensi, data pasar, dan kondisi akun mengatur posisi aktual.