Position Sizing Futures: Berapa Banyak Kontrak yang Sebaiknya Diperdagangkan?

Sebelum memilih jumlah kontrak, tentukan kerugian terbesar yang boleh digunakan oleh satu perdagangan ini menurut rencana. Itu adalah batas dolar untuk keputusan tertentu, bukan aturan persentase universal dan bukan prakiraan tentang apa yang akan dilakukan pasar.

Batas tersebut harus cukup kecil sehingga masih menyisakan ruang untuk komitmen akun lain dan perubahan pandangan awal. Angka yang hanya terasa nyaman jika setiap perdagangan berjalan sesuai harapan bukan batas perencanaan yang berguna.

Mulailah dari fungsi posisi. Hedge dapat dinilai berdasarkan eksposur yang hendak diimbangi, sedangkan posisi directional membutuhkan batas kerugian dan alasan keberadaan sendiri. Futures trading untuk pemula menjelaskan mengapa bulan kontrak, tujuan portofolio, dan kondisi exit harus berada dalam catatan keputusan yang sama.

Jarak harga untuk sizing harus berasal dari titik keputusan yang nyata: level, waktu, perubahan portofolio, atau kondisi pasar yang akan menyebabkan ide dikurangi, ditutup, atau dinilai ulang. Jarak itu tidak boleh direkayasa mundur hanya agar jumlah kontrak yang diinginkan terlihat cocok.

Nyatakan jarak tersebut dalam tick untuk produk dan bulan yang tepat. Grafik dapat menunjukkan jarak harga, tetapi spesifikasi kontrak menentukan apakah jarak itu lima tick, lima puluh tick, atau lainnya. Nilai tick dan multiplier kontrak futures menunjukkan bagaimana kenaikan minimum dan multiplier mengubah pergerakan kuotasi menjadi dolar.

Skenario buruk dapat lebih lebar daripada exit yang direncanakan. Pasar dapat gap, spread dapat melebar, dan order mungkin tidak terisi pada harga yang diharapkan. Perlakukan skenario tersebut sebagai estimasi stres, bukan pernyataan bahwa kerugian tidak mungkin melebihinya. [!TRYMARK] Tulis skenario sebelum membuka tiket order Catat bulan kontrak yang tepat, referensi entry, harga atau kondisi yang membatalkan ide, jarak tick, dan alasan pentingnya kondisi tersebut. Jika penjelasannya tidak dapat berdiri tanpa mengatakan “akan saya putuskan nanti”, posisi itu belum menyediakan informasi yang cukup untuk diukur.

Untuk perencanaan, hitung stres satu kontrak dalam dua bagian:

Friksi yang diperkirakan dapat mencakup komisi, biaya bursa, bid-ask spread, dan toleransi realistis untuk eksekusi yang kurang menguntungkan. Ini bukan biaya masa depan yang tepat; friksi membuat perhitungan grafik yang bersih tidak berpura-pura bahwa perdagangan gratis.

Sebagai contoh, jika skenario buruk adalah 18 tick, kontrak yang tepat memiliki nilai tick $10, dan friksi yang diperkirakan $20, stres satu kontrak adalah $200. Ini contoh perhitungan, bukan spesifikasi atau target untuk kontrak tertentu.

Ambil nilai tick dan aturan kontrak dari spesifikasi terkini, bukan dari produk yang tampak serupa. Micro E-mini versus E-mini futures menunjukkan bagaimana kontrak terkait dapat memiliki nilai dolar berbeda untuk pergerakan poin yang sama. Multiplier yang lebih kecil dapat meningkatkan ketelitian sizing, tetapi beberapa kontrak kecil dapat membentuk kembali eksposur agregat yang sama.

• Stres satu kontrak = (tick merugikan × nilai tick) + friksi yang diperkirakan

Setelah anggaran kerugian dolar dan stres satu kontrak dinyatakan jelas, gunakan perhitungan kontrak utuh berikut:

Fungsi floor berarti membulatkan ke bawah ke kontrak utuh berikutnya. Dengan anggaran kerugian $500 dan estimasi stres $200 per kontrak, maksimum perencanaan adalah dua kontrak, bukan 2.5. Dua kontrak mengestimasi stres $400; tiga kontrak mengestimasi $600 dan melewati batas tersebut.

Jika hasilnya nol, kontrak yang dipilih tidak cocok dengan skenario dan anggaran tersebut. Itu dapat mendorong pemilihan produk berbeda, kontrak terkait yang lebih kecil, revisi ide perdagangan, atau tidak melakukan perdagangan. Itu bukan alasan untuk memperbesar anggaran atau memindahkan titik invalidasi tanpa alasan baru. Margin dan leverage futures menjelaskan mengapa margin yang ditampilkan broker bukan pengganti perhitungan dolar ini. [!WARNING] Jumlah yang dibulatkan ke bawah bukan kerugian maksimum yang mungkin terjadi Stop dapat terisi pada harga yang lebih buruk atau tidak segera terisi, likuiditas dapat berubah, dan pasar dapat melewati exit yang diasumsikan. Rumus ini mengestimasi kerugian pada skenario yang dinyatakan. Gunakan untuk membandingkan jumlah dan kebutuhan kas; jangan menganggapnya sebagai jaminan, batas kerugian, atau nasihat keuangan individual.

• Jumlah kontrak maksimum yang direncanakan = floor(anggaran kerugian dolar ÷ stres satu kontrak)

Jumlah dapat sesuai dengan anggaran stres harga tetapi tetap tidak dapat digunakan. Periksa hal berikut secara terpisah karena masing-masing menjawab pertanyaan berbeda:

1. Persyaratan margin: Apakah akun dapat memenuhi persyaratan bursa, kliring, dan broker saat ini untuk produk dan jumlah yang tepat? Margin adalah agunan, bukan uang muka atau angka kerugian maksimum, dan persyaratan dapat berubah 2. Kas variation: Apakah kas tersedia dapat menyerap kerugian mark-to-market harian, friksi, dan pergerakan yang lebih besar dari rencana tanpa mengandalkan pendanaan baru segera? Untung rugi futures biasanya memengaruhi ekuitas akun selama posisi berjalan, bukan hanya saat penyelesaian akhir 3. Korelasi agregat: Apa lagi dalam akun yang dapat bergerak karena alasan yang sama? Dua posisi dengan simbol berbeda tetap dapat memusatkan eksposur pada satu pasar, sektor, jalur suku bunga, atau peristiwa volatilitas

Margin futures intraday versus overnight berguna untuk pemeriksaan pertama: kondisi intraday tidak membuat posisi overnight terjangkau. Ulangi ketiga pemeriksaan jika jumlah, bulan kontrak, periode kepemilikan, atau eksposur portofolio berubah.

Setelah membulatkan ke bawah, tulis buffer kas sebagai baris terpisah, bukan memperlakukan daya beli yang tidak terpakai sebagai keamanan. Gabungkan kerugian stres, kemungkinan kenaikan persyaratan margin, waktu penyelesaian, biaya, dan gap melewati stop yang direncanakan. Panduan buffer kas futures sebelum margin call menyediakan lembar kerja. Jika kasus stres membutuhkan setoran segera, posisi itu terlalu besar untuk ditopang secara operasional meskipun order pembuka lolos.

Jangan memaksakan jumlah kontrak ketika stop tidak memiliki jalur eksekusi yang kredibel. Likuiditas tipis, batas harga, pengumuman terjadwal, atau pembatasan akun dapat membuat exit yang dimodelkan tidak tersedia. Dalam kasus itu, tandai setup sebagai tidak terukur, tunggu pasar yang dapat diukur, atau kurangi eksposur menjadi nol. Angka yang tampak presisi bukan bukti bahwa risiko terkendali.