Penyelesaian harian vs penyelesaian final futures dijelaskan
Pelajari bagaimana penyelesaian harian futures menggerakkan arus kas mark-to-market sementara penyelesaian final mengakhiri kontrak yang kedaluwarsa berdasarkan aturan kas atau penyerahan khusus produk
Jawaban langsung
Penyelesaian harian adalah harga akuntansi berulang dari bursa untuk menandai posisi futures terbuka ke pasar. Penyelesaian final adalah nilai atau proses yang ditentukan kontrak ketika kontrak yang kedaluwarsa berakhir Suatu posisi dapat melewati banyak penyelesaian harian sebelum satu penyelesaian final. Keduanya dapat menggunakan jendela penghitungan, referensi, dan aturan operasional berbeda
Penyelesaian harian membuat akun futures terbuka tetap terkini
Pasar futures menerbitkan harga penyelesaian harian resmi berdasarkan metodologi tertentu. Harga ini digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian harian pada posisi terbuka
Mark harian itu tidak otomatis merupakan perdagangan terakhir pada grafik. Bursa dapat menggunakan jendela penyelesaian, perdagangan, bid, offer, spread, atau input lain yang diizinkan
Harga penyelesaian futures dibandingkan perdagangan terakhir menjelaskan mengapa nilai resmi harian dan eksekusi terbaru dapat berbeda
Penyelesaian harian berulang selama posisi tetap terbuka. Penyelesaian harian dengan sendirinya tidak berarti kontrak telah kedaluwarsa atau penyerahan telah terjadi
Penyelesaian final menutup proses kedaluwarsa kontrak
Penyelesaian final berlaku ketika kontrak yang kedaluwarsa mencapai proses akhir yang ditentukan kontrak
Futures yang diselesaikan tunai dapat menggunakan indeks, suku bunga, lelang, rata-rata, kuotasi khusus, atau referensi lain yang dinyatakan untuk menentukan nilai final
Futures yang diserahkan secara fisik mengikuti aturan penyerahannya. Siklus hidup final dapat melibatkan pemberitahuan, penyerahan, faktur, atau langkah khusus kontrak lain, bukan hanya selisih kas
Futures yang diselesaikan tunai dibandingkan yang diserahkan secara fisik memisahkan kedua jalur kedaluwarsa tersebut
Contoh: arus kas harian dapat berbeda dari total P&L
Anggap futures yang diselesaikan tunai secara hipotetis dengan pengganda $50. Trader membeli satu kontrak pada 100.00
Penyelesaian harian pertama adalah 101.20. Keuntungan harian adalah (101.20 - 100.00) × $50 = $60
Penyelesaian harian berikutnya adalah 99.80. Perubahan hari itu adalah (99.80 - 101.20) × $50 = -$70. P&L kumulatif kini -$10
Saat kedaluwarsa, anggap penyelesaian final adalah 102.50. Perubahan hari final adalah (102.50 - 99.80) × $50 = $135
Jumlah arus kas adalah $60 - $70 + $135 = $125. Perhitungan langsung dari masuk hingga final adalah (102.50 - 100.00) × $50 = $125
Total yang sama dapat tercapai melalui jalur kas harian yang sangat berbeda. Contoh ini mengabaikan biaya, bunga, pajak, dan waktu khusus broker
Penyelesaian final dapat menggunakan referensi berbeda
Metode penyelesaian harian dan penyelesaian final tidak harus identik
Edukasi indeks ekuitas CME, misalnya, membedakan penyelesaian harian dari penyelesaian final dan mencatat bahwa nilai final dapat menggunakan kuotasi pembukaan khusus untuk kontrak tertentu
Produk lain dapat menggunakan suku bunga, prosedur penyerahan, rata-rata, atau waktu berbeda. Baca spesifikasi kontrak yang tepat alih-alih menyalin metode satu produk
First notice day vs last trading day menunjukkan mengapa tanggal kedaluwarsa juga memerlukan peninjauan khusus produk
Variation margin membuat jalur operasional penting
Mark-to-market harian dapat menciptakan kredit atau debit kas sebelum posisi mencapai kedaluwarsa
Perdagangan yang pada akhirnya menguntungkan tetap dapat mengalami penyelesaian harian yang merugikan di tengah jalan. Kerugian sementara tersebut dapat mengurangi ekuitas akun atau menciptakan kebutuhan pendanaan tambahan
Variation margin futures menjelaskan bagaimana perubahan penyelesaian harian menjadi arus kas melalui proses kliring
Penyelesaian final menjawab bagaimana kontrak yang kedaluwarsa berakhir. Penyelesaian final tidak menghapus arus kas yang telah dipertukarkan melalui penyelesaian harian sebelumnya
Gunakan daftar periksa penyelesaian sebelum menahan hingga kedaluwarsa
- Konfirmasikan produk bursa dan bulan kontrak yang tepat - Temukan metodologi penyelesaian harian yang diterbitkan - Identifikasi metode penyelesaian final atau penyerahan - Catat tanggal perdagangan terakhir, pemberitahuan, dan penyelesaian final - Konversikan perubahan penyelesaian dengan pengganda dan nilai tick yang tepat - Pisahkan arus kas variation harian dari peristiwa kedaluwarsa final - Periksa pemberitahuan bursa dan penanganan broker saat ini sebelum kedaluwarsa [!TRYMARK] Titik pemeriksaan penyelesaian Pada waktu keputusan 18 September, catat penyelesaian harian saat ini, penyelesaian sebelumnya, pengganda, aturan penyelesaian final, dan tanggal kedaluwarsa sebelum memutuskan untuk menahan kontrak
Penyelesaian harian adalah proses akuntansi untuk kontrak terbuka. Penyelesaian final adalah proses kedaluwarsa. Membingungkan keduanya dapat menghasilkan ekspektasi P&L, kas, dan siklus hidup yang keliru
Pertanyaan umum
Apakah penyelesaian harian sama dengan harga penutupan futures?
Tidak selalu. Bursa dapat menggunakan prosedur penyelesaian tertentu, bukan perdagangan terakhir atau penutupan grafik. Periksa metodologi produk yang diterbitkan
Apakah penyelesaian final terjadi setiap hari perdagangan?
Tidak. Penyelesaian harian terjadi berulang selama kontrak terbuka. Penyelesaian final termasuk proses kedaluwarsa untuk kontrak yang berakhir
Dapatkah penyelesaian harian dan penyelesaian final menggunakan harga berbeda?
Ya. Keduanya dapat menggunakan jendela, formula, indeks, suku bunga, lelang, atau referensi lain yang berbeda berdasarkan aturan kontrak
Jika total P&L sama, mengapa penyelesaian harian penting?
Karena keuntungan dan kerugian dipertukarkan seiring waktu. Jalur harian yang merugikan dapat menciptakan tekanan pendanaan atau margin meskipun hasil akhir dari masuk hingga final positif