Kontrak berjangka penyelesaian tunai dan penyerahan fisik
Pelajari perbedaan kontrak tunai dan fisik pada masa berakhir, mengapa penyelesaian harian berbeda dari penyelesaian akhir, serta yang perlu diperiksa sebelum menahan kontrak
Jawaban langsung
Kontrak berjangka penyelesaian tunai berakhir dengan kredit atau debit berdasarkan nilai penyelesaian akhir yang ditetapkan kontrak. Kontrak berjangka penyerahan fisik dapat membawa posisi terbuka ke proses penyerahan komoditas, instrumen, atau dokumen menurut aturan khusus. Keduanya biasanya dinilai ulang setiap hari sebelum berakhir, sehingga arus margin harian berbeda dari penyelesaian akhir.
Perbedaan muncul pada akhir kontrak
Penyelesaian tunai menutup posisi tersisa secara keuangan pada nilai akhir yang didefinisikan kontrak. Menahan kontrak hingga akhir tidak dengan sendirinya menyerahkan barang fisik.
Penyerahan fisik dapat membawa posisi terbuka ke proses pencocokan dan penyerahan. Barangnya dapat berupa komoditas, surat berharga, tanda terima gudang, atau dokumen lain.
Posisi beli tidak otomatis menerima barang yang mudah digunakan. Posisi jual juga tidak bebas menyerahkan versi apa pun dari aset acuan.
Lokasi, mutu, waktu faktur, fasilitas yang disetujui, masa pemberitahuan, dan izin peserta dapat sama pentingnya dengan harga kuotasi.
Penyelesaian harian bukan penyelesaian akhir
Kontrak terbuka biasanya dinilai ulang setiap hari memakai harga penyelesaian resmi. Perhitungan itu memindahkan laba dan rugi melalui sistem margin selama kontrak tetap terbuka.
Penyelesaian akhir mengakhiri kontrak menurut aturan masa berakhirnya. Untuk kontrak tunai, nilai akhir menentukan debit atau kredit terakhir.
Contoh hitungan saja: perbedaan akhir 2 satuan dengan pengganda 50 menghasilkan 100 satuan kas per kontrak sebelum biaya. Satuan dan pengganda nyata harus diperiksa di spesifikasi.
Harga penyelesaian harian dan harga transaksi terakhir dapat menjawab pertanyaan berbeda. Jangan menganggap salah satunya selalu merupakan harga yang dapat dieksekusi.
Tanggal pemberitahuan penting untuk risiko penyerahan
Kontrak fisik dapat memiliki hari pemberitahuan pertama sebelum hari perdagangan terakhir. Jadwal itu menentukan kapan posisi terbuka yang memenuhi syarat dapat ditetapkan.
Pialang dapat memberlakukan tenggat penutupan atau pembatasan lebih awal daripada aturan bursa. Penyelesaian tunai menghapus langkah penyerahan fisik, bukan semua risiko akhir.
Hari pemberitahuan pertama dan hari perdagangan terakhir memisahkan tanggal yang sering keliru dianggap satu tenggat.
Periksa acuan akhir, batas perdagangan, pengganda, dan arus kas akhir. Label produk umum tidak cukup untuk menentukan proses yang berlaku.
Rencanakan kontrak, bukan label generik
Sebelum menahan kontrak mendekati akhir, catat bulan tepat, jenis penyelesaian, metode nilai akhir, tanggal pemberitahuan, tanggal perdagangan, jumlah, pengganda, dan kebijakan pialang.
- Tentukan apakah tujuan operasionalnya menutup, memindahkan posisi, atau mengikuti proses penyelesaian
- Pastikan akun dan pihak terkait mampu menanggung proses yang dipilih
- Periksa kedua bulan bila posisi dipindahkan, karena bulan baru mempunyai aturan sendiri
Spesifikasi kontrak berjangka dan kode bulan kontrak membantu mengecek bulan serta proses sebelum tindakan.
Panduan ini menjelaskan mekanisme kontrak, bukan rekomendasi untuk menahan, memindahkan, atau menerima penyerahan. Spesifikasi bursa dan instruksi pialang saat ini menentukan hasil sebenarnya.
Pertanyaan umum
Apakah semua kontrak berjangka komoditas memakai penyerahan fisik?
Tidak. Metode penyelesaian ditentukan oleh kontrak individual. Kontrak komoditas, indeks, suku bunga, dan mata uang dapat memakai prosedur akhir berbeda.
Apakah penyelesaian tunai berarti tidak ada risiko saat masa berakhir?
Tidak. Penyelesaian tunai menghindari penyerahan fisik, tetapi acuan akhir, batas waktu, pengganda, dan arus kas tetap penting.
Dapatkah hari perdagangan terakhir saja diandalkan untuk menghindari penyerahan?
Tidak. Kontrak berpenyerahan dapat memiliki tanggal pemberitahuan dan batas waktu pialang sebelum hari perdagangan terakhir.