Penjelasan Kedaluwarsa Options on Futures vs. Futures
Pelajari mengapa options on futures dapat memiliki jalur kedaluwarsa berbeda dari kontrak futures underlying-nya, apa yang dapat dihasilkan exercise atau assignment, dan tanggal mana yang harus diverifikasi sebelum salah satu kontrak berakhir
Jawaban langsung
Options on futures dan kontrak futures yang disebut di bawahnya dapat memiliki siklus hidup yang terpisah. Aturan last trading, kedaluwarsa, exercise, dan assignment opsi mengatur hak atau kewajiban dalam opsi; kontrak futures underlying memiliki bulan kontrak, margin, last trading, proses notice atau penyerahan, dan aturan final settlement sendiri. Saat opsi kedaluwarsa, ketentuan produk yang tepat dapat menghasilkan opsi kedaluwarsa, settlement tunai, atau exercise atau assignment yang menciptakan posisi futures long atau short. Jika posisi futures tercipta, opsi mungkin sudah hilang sementara posisi futures tetap tunduk pada jadwalnya sendiri. Jangan menyimpulkan hasil dari label bulan yang sama, layar in-the-money, atau tanggal kedaluwarsa opsi generik. Verifikasi seri opsi, bulan futures yang disebutkan, spesifikasi bursa, dan prosedur broker yang tepat.
Mulai dari dua kontrak, bukan satu tanggal
Options on futures adalah hak atau kewajiban yang terikat pada kontrak futures underlying tertentu. Seri opsinya memiliki gaya exercise serta ketentuan last trading dan kedaluwarsa sendiri. Futures yang disebutkan adalah kontrak terpisah dengan ketentuan kedaluwarsa dan settlement sendiri.
Kedua instrumen dapat menggunakan label bulan yang berhubungan, tetapi label yang berhubungan tidak membuat waktu last trading, batas exercise, atau peristiwa finalnya identik. Kalender dapat menampilkan tenggat opsi dan tenggat futures berdampingan; akun tetap memerlukan aturan untuk setiap kontrak.
Options on futures menjelaskan hubungan kontrak sebelum salah satu jam mencapai peristiwa finalnya. Tanggal kedaluwarsa opsi versus last trading day memisahkan dua tanggal yang bahkan dapat berbeda dalam siklus hidup opsi itu sendiri.
Kedaluwarsa opsi dapat menghasilkan hasil berbeda berdasarkan aturan produk
Ketika opsi mencapai titik akhir yang relevan, ketentuan produk yang tepat menentukan apakah opsi berakhir tanpa nilai, diselesaikan secara tunai, atau dapat di-exercise atau di-assign. Holder melakukan exercise; writer dapat menerima assignment. Untuk opsi yang exercise atau assignment-nya menciptakan futures yang disebutkan, exercise long call dapat menciptakan posisi futures long dan exercise long put dapat menciptakan futures short, dengan hasil berlawanan bagi writer yang di-assign.
Hasil itu bukan aturan otomatis generik untuk setiap options on futures atau setiap opsi yang in-the-money. Gaya exercise, desain penyelesaian, batas waktu, kebijakan pemrosesan otomatis, kapasitas akun, dan prosedur broker perlu dikonfirmasi di tingkat kontrak.
Exercise versus assignment opsi memisahkan keputusan holder dari kewajiban writer yang dihasilkan dan menunjukkan mengapa peristiwa opsi tidak sama dengan penutupan futures.
Futures yang tercipta memulai jalur operasionalnya sendiri
Jika exercise atau assignment meninggalkan posisi futures di akun, nilai waktu dan hak opsi berakhir, tetapi posisi futures memiliki mark-to-market harian, margin, likuiditas, dan risiko exit sendiri. Bulan kontrak aktualnya menentukan last trading day yang relevan dan, jika berlaku, proses first notice, penyerahan, atau final settlement.
Premi opsi bukan batas kerugian untuk futures terbuka yang tercipta setelahnya. Futures juga dapat tetap terbuka setelah peristiwa opsi jika belum di-offset, sehingga proses kedaluwarsa opsi yang selesai bukan bukti bahwa seluruh eksposur terkait sudah berakhir.
First notice day dan last trading day membahas tanggal siklus hidup futures yang menjadi penting setelah posisi futures yang disebutkan ada.
Verifikasi kedua jam sebelum tenggat opsi
Catat simbol dan seri opsi, gaya exercise, waktu perdagangan terakhir, tanggal kedaluwarsa, batas exercise, metode settlement, dan perlakuan broker. Secara terpisah, catat simbol dan bulan futures yang disebutkan, multiplier, persyaratan margin, jadwal settlement harian, last trading day, first notice day jika relevan, metode final settlement, dan perlakuan broker atas posisi yang dihasilkan.
Periksa posisi yang terkonfirmasi setelah peristiwa opsi, bukan mengandalkan hasil yang diperkirakan. Exercise, assignment, lapse, settlement tunai, atau kedaluwarsa masing-masing dapat meninggalkan keadaan akun yang berbeda berdasarkan aturan produk tertentu.
Ini adalah panduan siklus hidup kontrak, bukan instruksi untuk menahan, meng-exercise, membiarkan kedaluwarsa, atau menutup opsi atau futures. Spesifikasi bursa dan prosedur broker saat ini mengendalikan posisi yang sebenarnya.
Pertanyaan umum
Apakah opsi futures yang in-the-money selalu menjadi posisi futures?
Tidak. Aturan exercise, settlement, pemrosesan otomatis, akun, dan broker dari opsi yang tepat menentukan hasilnya. Verifikasi spesifikasi produk, bukan menyimpulkannya dari moneyness saja.
Jika opsi kedaluwarsa, apakah eksposur futures terkait otomatis hilang?
Belum tentu. Jika proses exercise atau assignment produk menciptakan posisi futures, futures tersebut tetap terbuka sampai di-offset secara terpisah atau mencapai hasil kontraknya sendiri.
Apakah bulan kontrak yang sama berarti opsi dan futures berakhir pada hari yang sama?
Tidak. Label bulan menunjukkan hubungan, bukan jadwal pencocokan universal. Periksa kalender seri opsi dan kontrak futures yang disebutkan secara terpisah.