Opsi atas kontrak berjangka
Pahami opsi atas kontrak berjangka melalui kontrak acuannya, harga kesepakatan, premi, pelaksanaan, penugasan, margin, jatuh tempo, dan posisi kontrak berjangka yang dapat tersisa setelahnya
Jawaban langsung
Opsi kontrak berjangka memberi hak atas posisi di harga kesepakatan. Opsi beli biasanya membuat posisi beli dan opsi jual posisi jual. Premi tidak mencakup risiko setelah pelaksanaan karena posisi dinilai tiap hari dan membutuhkan margin
Aset acuannya adalah kontrak yang disebutkan
Opsi atas kontrak Juni bukan opsi atas harga tunai hari ini. Moneyness-nya diukur terhadap harga kontrak Juni tertentu, dan syarat pelaksanaannya mengarah pada kontrak yang tercantum dalam spesifikasi
Sebelum bertransaksi, kenali acuan, bulan kontrak, pengganda, jatuh tempo opsi, gaya pelaksanaan, nilai satu tick, dan penyelesaian akhir.
Dua opsi dengan nama mirip dapat memakai bulan atau konvensi jatuh tempo berbeda
Harga kontrak berjangka sudah memasukkan waktu menuju penyerahan, biaya kepemilikan, dan kondisi pasar.
Jangan mengganti harga kontrak yang tercatat dengan harga tunai ketika menilai harga kesepakatan
Premi membeli hak, bukan lindung nilai selesai
Pembeli membayar premi opsi untuk memperoleh hak. Penjual menerima premi sebagai imbalan kewajiban jika ditugaskan.
Waktu tersisa, harga kesepakatan, volatilitas tersirat, suku bunga, serta penawaran dan permintaan memengaruhi premi
Untuk opsi beli yang dipegang sampai jatuh tempo, premi dapat membatasi kerugian opsi saja sebelum biaya. Namun pelaksanaan opsi yang menguntungkan dapat meninggalkan kontrak berjangka yang nilainya terus berubah setiap hari
Opsi jual dapat memiliki risiko yang sangat berbeda dan berpotensi besar. Aturan margin, kelayakan, serta perlakuan posisi yang saling mengimbangi bergantung pada produk dan broker
Contoh satu kontrak setelah pelaksanaan
Misalkan opsi beli memiliki harga kesepakatan 100 pada kontrak dengan pengganda 50. Jika dilaksanakan, satu posisi beli kontrak terbentuk pada 100; perubahan harga satu poin kemudian mengubah nilainya sekitar 50 sebelum biaya
Angka tersebut hanya ilustrasi. Pengganda, nilai tick, metode pelaksanaan, dan biaya tiap produk dapat berbeda, sehingga spesifikasi seri yang sebenarnya tetap menjadi acuan
- Cocokkan bulan opsi dengan bulan kontrak berjangka acuannya
- Periksa apakah pelaksanaan dapat membuat posisi beli atau jual terbuka
- Sisakan kapasitas margin untuk pergerakan harian setelah pelaksanaan
Pelaksanaan dan penugasan menciptakan posisi berjangka
Jika pembeli opsi beli melaksanakan haknya, pembeli umumnya menjadi pemegang posisi beli dan penjual yang ditugaskan menjadi pemegang posisi jual. Untuk opsi jual, pembeli yang melaksanakan biasanya menjadi pemegang posisi jual
Hasil ini berbeda dari banyak contoh opsi saham. Setelah pelaksanaan atau penugasan, periksa jumlah kontrak, bulan kontrak, kebutuhan margin, serta batas waktu penyerahan atau penyelesaian di akun
Banyak pemegang menutup opsi sebelum jatuh tempo alih-alih melaksanakan. Penutupan menghapus opsi, sedangkan pelaksanaan menggantinya dengan hasil kontrak yang ditetapkan oleh opsi
Jatuh tempo memerlukan tanggal, waktu, dan aturan
Opsi dapat berakhir sebelum kontrak berjangka acuannya. Sebagian produk bergaya Amerika mengizinkan pelaksanaan sebelum jatuh tempo, sedangkan produk bergaya Eropa hanya mengizinkannya saat jatuh tempo
Harga akhir dapat berupa penyelesaian kontrak berjangka, nilai pembukaan khusus, atau acuan lain dalam kontrak. Nilai kecil yang bernilai intrinsik tetap penting bila dikalikan pengganda atau menghasilkan kontrak bermargin
Periksa spesifikasi bursa dan batas waktu broker, bukan mengasumsikan jadwal opsi saham berlaku sama
Rencanakan jalur sesudah keputusan opsi
Catat seri opsi, kontrak terkait, harga kesepakatan, waktu jatuh tempo, premi, pengganda, margin akun, dan tindakan sebelum batas waktu.
Untuk lindung nilai, bandingkan bulan serta jumlah kontrak dengan waktu dan ukuran eksposur fisik
Opsi dapat membatasi komitmen arah awal tetapi tetap menyisakan risiko basis, volatilitas, likuiditas, dan kontrak setelah pelaksanaan.
Gunakan rasio lindung nilai dan risiko basis untuk mencocokkan jumlah kontrak. Struktur ini bukan jaminan hasil lindung nilai
Pertanyaan umum
Apa yang terjadi ketika opsi beli atas kontrak berjangka dilaksanakan?
Pemegang opsi beli umumnya menerima posisi beli pada kontrak yang ditentukan di harga kesepakatan. Penjual opsi beli yang ditugaskan umumnya menerima posisi jual yang sesuai
Apakah kerugian maksimum selalu sebesar premi?
Untuk opsi beli sebelum pelaksanaan, premi umumnya adalah jumlah yang berisiko pada opsi itu sendiri sebelum biaya. Jika pelaksanaan menciptakan posisi kontrak berjangka terbuka, kontrak itu memiliki risiko margin dan pasar sendiri
Dapatkah opsi atas kontrak berjangka berakhir sebelum kontrak berjangka?
Ya. Jatuh tempo opsi dan penyelesaian akhir kontrak berjangka acuannya adalah tanggal kontrak berbeda. Periksa keduanya dalam spesifikasi produk