Cara Membaca Tanda Harga Calendar Spread Futures
Pelajari mengapa calendar spread futures positif atau negatif tidak memiliki arti yang sama pada setiap produk, bagaimana kaki nearby dan deferred didefinisikan, serta cara memverifikasi konvensi kuotasi.
Jawaban langsung
Kuotasi calendar spread positif tidak selalu berarti bullish, contango, atau “deferred di atas nearby”. Identifikasi terlebih dahulu konvensi kuotasi produk, kaki nearby, kaki deferred, dan definisi beli/jual.
Tanda bergantung pada aturan pengurangan
Calendar spread adalah hubungan antara dua expiry dari produk yang sama.
Kuotasinya biasanya dibentuk dari harga satu kaki dikurangi kaki lainnya.
Namun, urutan pengurangan tersebut tidak universal untuk semua produk futures.
Sebagian keluarga produk CME menggunakan:
harga deferred − harga nearby.
Konvensi spread lain dapat menggunakan:
harga nearby − harga deferred.
Karena itu, struktur term fisik yang sama dapat menghasilkan tanda berlawanan di bawah konvensi yang berbeda.
Contoh 1: deferred dikurangi nearby
Anggap kontrak nearby berada di 100.00.
Anggap kontrak deferred berada di 102.00.
Dengan konvensi deferred dikurangi nearby:
102.00 − 100.00 = +2.00.
Kuotasi spread bernilai positif.
Jika kontrak deferred justru diperdagangkan pada 98.00:
98.00 − 100.00 = -2.00.
Kuotasi spread bernilai negatif.
Contoh calendar spread FX CME dan beberapa contoh ekuitas atau kripto menggunakan deferred dikurangi nearby.
Contoh 2: nearby dikurangi deferred
Gunakan harga outright yang sama:
nearby = 100.00.
deferred = 102.00.
Dengan konvensi nearby dikurangi deferred:
100.00 − 102.00 = -2.00.
Tidak ada yang berubah pada kurva outright.
Yang berubah hanya konvensi kuotasi spread.
Materi calendar spread Treasury CME menggunakan nearby dikurangi deferred dalam contoh penetapan harganya.
Membeli spread juga dapat berarti arah kaki yang berbeda
Urutan simbol spread saja tidak cukup untuk menentukan arah kaki dengan aman.
Untuk beberapa calendar spread ekuitas dan kripto CME, membeli spread berarti membeli kontrak deferred dan menjual nearby.
Dokumentasi calendar spread Treasury dapat menggunakan konvensi bahwa membeli spread berarti membeli nearby dan menjual deferred.
Itulah sebabnya Anda harus memverifikasi keduanya:
Jangan menyimpulkan salah satunya hanya dari tanda.
- konvensi aritmetika
- arah kaki untuk posisi beli dan jual
Contango dan backwardation adalah konsep kurva, bukan aturan tanda kuotasi
Contango dan backwardation menjelaskan hubungan antara harga kontrak dengan jatuh tempo yang berbeda.
Keduanya adalah konsep ekonomi kurva.
Tanda calendar spread mentah adalah keluaran format pasar.
Jika produk mengutip deferred dikurangi nearby, harga deferred yang lebih tinggi menghasilkan spread positif.
Jika produk mengutip nearby dikurangi deferred, kurva yang sama menghasilkan spread negatif.
Jadi jangan memberi label spread sebagai “contango” atau “backwardation” sebelum mengubah kuotasi kembali menjadi harga outright kedua kaki.
Roll yield futures, contango, dan backwardation menjelaskan konsep kurva secara terpisah.
Harga kaki dan harga spread harus saling cocok
Misalkan konvensi yang terdokumentasi adalah:
deferred − nearby.
Nearby dialokasikan pada 5,000.
Spread diperdagangkan pada +12.
Maka kaki deferred harus cocok dengan:
5,000 + 12 = 5,012.
Jika spread bernilai -8:
5,000 − 8 = 4,992.
Aritmetika ini lebih dapat diandalkan daripada menafsirkan tanda plus atau minus secara emosional.
Order spread futures vs kaki terpisah menjelaskan mengapa harga spread dan outright harus direkonsiliasi secara terpisah. [!TRYMARK] Rekayasa balik konvensinya Gunakan nearby 100 dan deferred 102. Hitung spread berdasarkan kedua aturan pengurangan. Kemudian tulis arah kaki beli untuk produk yang tepat sebelum menafsirkan tandanya.
Gunakan daftar periksa tanda spread
Pastikan produk dan venue yang tepat.
Pastikan bulan kontrak nearby dan deferred.
Temukan rumus kuotasi spread resmi.
Pastikan arti membeli spread untuk setiap kaki.
Bangun kembali spread dari harga outright saat ini.
Jangan menyimpulkan contango atau backwardation hanya dari tanda.
Periksa alokasi harga kaki setelah eksekusi.
Pisahkan harga spread, harga kaki, dan interpretasi kurva ekonomi.
Panduan ini menjelaskan mekanisme kuotasi, bukan sinyal perdagangan spread.
Pertanyaan umum
Apakah calendar spread futures positif selalu berarti contango?
Tidak. Hal itu bergantung pada apakah produk mengutip deferred dikurangi nearby atau nearby dikurangi deferred. Kurva yang sama dapat menghasilkan tanda yang berlawanan.
Bagaimana mengetahui arti membeli calendar spread?
Periksa konvensi khusus produk dari bursa. Di sebagian pasar, membeli berarti long deferred dan short nearby; di pasar lain arahnya dapat dibalik.
Dapatkah harga spread bernilai negatif?
Ya. Spread negatif hanya berarti rumus pengurangan menghasilkan nilai negatif. Makna ekonominya bergantung pada konvensi.
Bagaimana memverifikasi kuotasi calendar spread?
Tuliskan kedua harga outright dan terapkan rumus yang didokumentasikan bursa. Kemudian pastikan arah dan harga kaki yang dialokasikan.