Apakah S&P 500 berjangka membayar dividen?
S&P 500 futures tidak membayar dividen tunai kepada pemegang kontrak. Pelajari bagaimana dividen yang diharapkan mempengaruhi nilai wajar, dasar, harian P/L, dan dividen futures.
Jawaban langsung
S&P 500 futures seperti ES tidak membayar dividen tunai karena kontrak tidak memiliki saham indeks. Dividens yang diharapkan masih penting: mereka masuk ke nilai wajar futures indeks ekuitas dan dapat menurunkan harga futures relatif terhadap spot.
Kontrak berjangka bukan saham yang membayar dividen
Memiliki kontrak berjangka S&P 500 tidak sama dengan memiliki saham 500 atau saham ETF. Kontrak ini menciptakan eksposur berjangka berdasarkan perkalian, margin, penyelesaian, dan aturan kadaluarsa sendiri.
Karena pemegang futures tidak memiliki saham yang membentuk, dividen perusahaan tidak disimpan di akun futures sebagai dividen saham.
Posisi tersebut sebaliknya mendapatkan atau kehilangan saat harga futures berubah dan ditandai ke pasar. Baca margin futures versus leverage untuk mekanisme arus kas.
Dividend yang diharapkan masih mempengaruhi nilai wajar
Untuk futures indeks ekuitas, dividen yang diharapkan sebelum berakhirnya masa kadaluarsa merupakan bagian dari hubungan carry antara indeks tunai dan harga futures.
Sebuah pandangan nilai wajar yang disederhanakan dimulai dengan indeks uang tunai, menambahkan pembiayaan, dan mengurangi poin dividen yang diharapkan. Ini menjelaskan mengapa dividen dapat mempengaruhi penawaran berjangka meskipun tidak ada cek dividen yang dibayarkan kepada pemegang berjangka.
CME menggambarkan dasar indeks ekuitas dan nilai wajar menggunakan pembiayaan dan dividen yang diharapkan. Perkiraan adalah model input, bukan jaminan bahwa setiap penawaran berjangka eksekusi akan setara dengannya.
Bacalah basis futures dan nilai wajar untuk hubungan harga yang lebih luas.
Kerja contoh dividen-titik sederhana
Anggaplah tingkat indeks kas 6.000, pembiayaan bernilai 30 poin indeks sampai kadaluarsa, dan dividen yang diharapkan bernilai 60 poin indeks selama periode yang sama.
Nilai wajar yang disederhanakan adalah 6.000 + 30 − 60 = 5.970. 60 poin dividen mengurangi nilai masa depan model dengan 60 poin relatif terhadap asumsi tidak ada dividen.
Untuk kontrak E-mini S&P 500 dengan perkalian $ 50, 60 poin sesuai dengan $ 3.000 dari nilai kontrak. $ 3.000 itu adalah efek harga dalam contoh ini, bukan pembayaran dividen $ 3.000.
Nilai wajar yang sebenarnya juga tergantung pada waktu, suku bunga, perkiraan dividen, harga pasar, dan eksekusi.
Perubahan dividen dapat memindahkan basis futures
Jika dividen yang diharapkan meningkat sementara input lain tidak berubah, nilai wajar masa depan indeks ekuitas teoritis cenderung turun relatif terhadap spot.
Pasar terus diperbarui, sehingga harga futures dapat bergerak karena banyak alasan sekaligus. Perubahan dasar tidak dapat dikaitkan dengan dividen tanpa memeriksa suku bunga, spot, waktu, dan bulan kontrak yang relevan.
Pengumuman dividen juga dapat mempengaruhi komponen indeks kas itu sendiri. Oleh karena itu, tanggapan futures mencerminkan harga ulang penuh pasar, bukan distribusi tunai terpisah kepada pemegang kontrak.
Dividend futures adalah produk yang berbeda
CME juga mencantumkan futures indeks dividen yang referensi dasarnya adalah poin dividen terakumulasi. Kontrak ini dirancang untuk mengisolasi eksposur dividen lebih langsung daripada futures indeks harga S&P 500 standar.
Masa depan dividen masih tidak berarti pemegang menerima dividen saham masing-masing perusahaan. Ini adalah turunan dengan unit kontrak sendiri, kadaluarsa, dan metode penyelesaian tunai.
Jangan bingung masa depan ES standar, masa depan indeks dividen, dan distribusi ETF. Mereka semua mungkin terkait dengan dividen S&P 500 tetapi menciptakan hak dan arus kas yang berbeda.
Perbandingan futures dengan ETF dengan hati-hati
ETF dapat menerima dividen dari perusahaan portofolio dan dapat melakukan distribusi dana berdasarkan dokumen regulasi. Kontrak berjangka tidak memiliki klaim kepemilikan yang sebanding pada saham tersebut.
Perbedaan ini adalah salah satu alasan harga ES dan harga ETF terkait tidak harus dibandingkan seolah-olah keduanya berisi distribusi tunai yang sama.
Panduan ES futures vs SPY ETF mencakup perbedaan yang lebih luas dalam kepemilikan, unit harga, margin, kedaluwarsa, dan arus kas. [!TRYMARK] Titik pemeriksaan dividen titik pemeriksaan Untuk review futures indeks ekuitas berikutnya, titik rekor, bulan kontrak, harga futures, waktu ke kedaluwarsa, asumsi pembiayaan, poin dividen yang diharapkan, dan dasar. Perhitungan ulang kapan prediksi dividen berubah. [!WARNING] poin dividen tidak dijamin pendapatan Diven yang diharapkan adalah perkiraan yang digunakan dalam penentuan harga. Perusahaan dapat mengubah pembayaran, dan harga pasar, tingkat, dan waktu dapat bergerak pada saat yang sama. Jangan memperlakukan penyesuaian dividen yang tersirat sebagai penerimaan.
Gunakan pertanyaan yang tepat untuk instrumen
Jika pertanyaan adalah Apakah dividen tunai akan tiba di akun futures saya?, jawaban untuk posisi S&P 500 futures standar adalah tidak.
Jika pertanyaan adalah Apakah dividen penting untuk harga futures?, jawabannya adalah ya karena dividen yang diharapkan adalah bagian dari nilai wajar dan dasar futures indeks ekuitas.
Panduan ini menjelaskan mekanisme kontrak, bukan apakah futures, ETF, atau dividen futures lebih disukai untuk setiap investor.
Pertanyaan umum
Apakah saya menerima dividen jika saya adalah ES panjang?
Tidak. Posisi ES panjang adalah kontrak berjangka, bukan kepemilikan saham yang membentuk S&P 500. Akun Anda mencerminkan keuntungan dan kerugian harga berjangka bukan pembayaran dividen perusahaan.
Mengapa dividen yang diharapkan dapat membuat perdagangan ES di bawah indeks S&P 500?
Dalam model nilai wajar yang disederhanakan, pembiayaan meningkatkan nilai wajar berjangka sementara dividen yang diharapkan menurunkan nilai tersebut.
Apakah dividen futures sama dengan S&P 500 futures?
No. Indeks dividen berjangka referensi akumulasi poin dividen dan memiliki spesifikasi kontrak mereka sendiri. Standard ES berjangka referensi indeks harga S&P 500 dan menggunakan kerangka penyelesaian yang berbeda.
Apakah harga futures turun dengan jumlah yang tepat dari setiap dividen?
Tidak. Dividend yang diharapkan dimasukkan ke dalam harga forward sebelum tanggal pembayaran, sementara tarif, harga spot, waktu, dan informasi baru berubah secara bersamaan.