Apa itu collar opsi?
Pelajari bagaimana collar menggabungkan saham, put protektif, dan call tertutup untuk menetapkan batas bawah kerugian, batas atas keuntungan, serta rencana penugasan
Jawaban langsung
Collar menggabungkan posisi beli saham, posisi beli put, dan posisi jual call pada aset acuan yang sama. Put dapat menetapkan tingkat keluar minimum selama masa berlaku opsi, sedangkan posisi jual call membantu mengimbangi biaya put, tetapi membatasi potensi keuntungan di atas harga kesepakatannya. Posisi ini memiliki konsekuensi yang telah ditentukan, bukan perlindungan penuh, dan posisi jual call dapat dikenai penugasan
Put dan call menciptakan rentang di sekitar harga saham
Harga kesepakatan put berfungsi sebagai batas bawah bagi posisi saham selama masa berlaku collar, sedangkan harga kesepakatan call menjadi batas atas keuntungan. Harga kesepakatan yang dipilih menentukan seberapa besar potensi kerugian yang masih tersisa dan seberapa besar potensi keuntungan yang dilepaskan
Misalkan 100 lembar saham dibeli pada harga $50, put dengan harga kesepakatan 45 berbiaya $1.50, dan call dengan harga kesepakatan 55 dijual seharga $1.20. Sebelum biaya, biaya bersih opsi adalah $0.30 per saham. Saat jatuh tempo, put membatasi nilai gabungan saham dan put ketika harga berada di bawah $45, sedangkan posisi jual call pada umumnya mengorbankan keuntungan di atas $55
Pengimbangan premi memiliki konsekuensi
Premi dari posisi jual call dapat mengurangi biaya posisi beli put. Biaya bersih yang lebih rendah diperoleh dengan menerima kemungkinan bahwa saham harus diserahkan atau keuntungan di atas harga kesepakatan call akan dibatasi
Debit bersih opsi mengubah dasar biaya saham dan hasil saat harga turun, tetapi tidak menjadikan batas bawah sebagai nilai akun yang terjamin. Dividen, biaya, pajak, penugasan dini, dan aset yang wajib diserahkan secara tepat dapat mengubah arus kas yang terealisasi
Posisi saham dan opsi harus dikelola bersama
Collar bukanlah tiga transaksi yang tidak saling berkaitan. Saham diperlukan jika posisi jual call dikenai penugasan, dan pemegang posisi perlu memahami jatuh tempo, dividen, pelaksanaan, serta perlakuan broker sebelum mengandalkan diagram hasil
Periksa apakah put dan call memiliki tanggal jatuh tempo dan pengali yang sama. Tanggal jatuh tempo yang tidak sesuai atau aset wajib serah yang telah disesuaikan dapat menyebabkan akun memiliki batas bawah, batas atas, atau jumlah saham yang berbeda dari yang ditunjukkan oleh diagram awal
- Catat dasar biaya saham, jumlah saham, harga kesepakatan dan premi put, serta harga kesepakatan dan kredit call - Hitung biaya bersih opsi dan batas bawah nilai gabungan saham dan opsi sebelum biaya - Tandai tanggal tanpa hak dividen, jatuh tempo, pelaksanaan, penugasan, dan batas waktu broker - Uji skenario lonjakan turun hingga di bawah harga kesepakatan put dan reli hingga di atas harga kesepakatan call - Tentukan apakah saham akan dipertahankan, diserahkan akibat penugasan call, diperpanjang, atau dijual [!TRYMARK] Titik pemeriksaan collar titik pemeriksaan Simpan dasar biaya saham, batas bawah put, batas atas call, premi bersih, target saham, tanggal dividen, dan tindakan terkait penugasan dalam satu catatan. Periksa kembali ketika salah satu harga kesepakatan mendekati harga pasar [!WARNING] Collar adalah rentang konsekuensi, bukan jaminan Put tidak menghilangkan seluruh kerugian, dan call tidak menjamin penjualan pada batas atas. Selisih harga, biaya, penugasan dini, pajak, dan penanganan broker memengaruhi hasil sebenarnya
Pertanyaan umum
Apakah collar menghilangkan risiko penurunan harga?
Tidak. Put umumnya membatasi kerugian di bawah harga kesepakatannya saat jatuh tempo, tetapi kerugian masih dapat terjadi di atas harga kesepakatan tersebut, sementara premi dan biaya mengurangi hasil. Lonjakan harga dan penutupan posisi lebih awal juga berpengaruh
Mengapa menjual call dalam collar?
Premi call dapat mengimbangi sebagian biaya put. Konsekuensi dari pengimbangan tersebut adalah terbatasnya potensi keuntungan dan kemungkinan saham harus diserahkan berdasarkan ketentuan kontrak posisi jual call
Apakah collar dapat dikenai penugasan lebih awal?
Ya. Posisi jual call bergaya Amerika dapat dikenai penugasan sebelum jatuh tempo, terutama ketika hanya sedikit nilai waktu yang tersisa atau tanggal dividen sudah dekat. Rencanakan penyerahan saham dan pastikan prosedur broker