शॉर्ट कैलेंडर स्प्रेड ऑप्शंस रणनीति
समझें कि शॉर्ट या रिवर्स कैलेंडर स्प्रेड कॉल या पुट से कैसे काम करता है, जिसमें क्रेडिट, बड़ी चाल का विचार, अज्ञात नुकसान क्षेत्र, निगेटिव थीटा, असाइनमेंट, मार्जिन और निकास शामिल हैं
सीधा जवाब
शॉर्ट कैलेंडर स्प्रेड, जिसे रिवर्स कैलेंडर भी कहते हैं, समान प्रकार और स्ट्राइक का नजदीकी एक्सपायरी वाला ऑप्शन खरीदता और दूर की एक्सपायरी वाला बेचता है। यह अक्सर नेट क्रेडिट पर खुलता है और नजदीकी लॉन्ग ऑप्शन के एक्सपायर होने से पहले स्ट्राइक से पर्याप्त दूर की चाल चाहता है, ताकि दोनों ऑप्शन का मूल्य मिल जाए। “शॉर्ट” नाम टाइम-स्प्रेड की दिशा बताता है, सरल बेयरिश दृष्टिकोण नहीं। कीमत स्ट्राइक के पास रहे तो नजदीकी लॉन्ग क्षय हो सकती है और दूर की शॉर्ट में ऊंचा समय-मूल्य बच सकता है; नजदीकी एक्सपायरी के बाद बिना कवर की शॉर्ट कॉल या पुट काफी बड़ा और अलग जोखिम छोड़ सकती है
एक्सपायरी उलटने से कैलेंडर का विचार उलटता है
लॉन्ग कैलेंडर नजदीकी बेचता और दूर का खरीदता है। शॉर्ट कैलेंडर समान K पर नजदीकी खरीदता और दूर का बेचता है। कॉल और पुट दोनों यह संरचना बना सकते हैं, लेकिन उनके असाइनमेंट परिणाम अलग होते हैं
दूर के ऑप्शन में अधिक समय-मूल्य होने से इसमें आम तौर पर क्रेडिट मिलता है। यह प्राप्त राशि कभी भी अकाउंट के अधिकतम नुकसान की सीमा नहीं; केवल शुरुआती कैश फ्लो है
बड़ी चाल दोनों मूल्यों को मिला सकती है
यदि दोनों कॉल बहुत आउट-ऑफ-द-मनी या गहरे ITM हो जाएं, तो उनका मूल्य अंतर घट सकता है। K से पर्याप्त दूर चाल के बाद यही मिलना पुट पर भी लागू होता है
नजदीकी ऑप्शन की सुरक्षा खत्म होने से पहले चाल आनी चाहिए। इवेंट IV कीमतों में पहले से शामिल होती है और IV क्रश दोनों एक्सपायरियों को अलग मात्रा में प्रभावित कर सकता है
सबसे अधिक जोखिम वाला क्षेत्र अक्सर K के पास होता है
पहली एक्सपायरी के पास, स्पॉट K के करीब होने पर नजदीकी लॉन्ग का मूल्य कम और दूर की शॉर्ट का समय-मूल्य ऊंचा रह सकता है। सटीक अधिकतम नुकसान और दोनों ब्रेक-ईवन दूर के ऑप्शन की अज्ञात कीमत पर निर्भर करते हैं
दूर की एक्सपायरी के IV की एक सीमा मॉडल करें, स्थिर पेऑफ आरेख पर भरोसा न करें। सीमित-जोखिम का दिखाया अनुमान मानता है कि नजदीकी लॉन्ग खुली और मूल्यांकित है; छोड़ी हुई नग्न शॉर्ट पोजीशन उसका वर्णन नहीं
कॉल और पुट अलग संचालन एक्सपोज़र बनाते हैं
नजदीकी लॉन्ग का शुरुआती एक्सरसाइज धारक के नियंत्रण में है, लेकिन दूर की शॉर्ट का असाइनमेंट नहीं। शॉर्ट कॉल शॉर्ट शेयर और डिविडेंड दायित्व बना सकती है; शॉर्ट पुट लॉन्ग शेयर और कैश जरूरत
नजदीकी ऑप्शन एक्सपायर होने के बाद दूर की शॉर्ट अनकवर्ड रह सकती है। ब्रोकर मार्जिन तेज बढ़ सकता है, शॉर्ट कॉल में ऊपर असीमित नुकसान और शॉर्ट पुट में गिरावट पर बड़ा नुकसान हो सकता है
नग्न जोखिम न चाहें तो सुरक्षा खत्म होने से पहले निकास करें
क्लोज ट्रिगर दूर की नहीं, नजदीकी एक्सपायरी के सापेक्ष तय करें। दोनों लेग को एक पैकेज में बंद करने की तुलना अलग-अलग खोलने से तभी करें जब लिक्विडिटी लेगिंग जोखिम को उचित ठहराए
मूल क्रेडिट, वर्तमान स्प्रेड डेबिट, इवेंट तारीख, दो IV, असाइनमेंट एक्सपोज़र, नजदीकी एक्सपायरी के बाद खरीदने की क्षमता, कमीशन और बची शॉर्ट ऑप्शन रखने की अकाउंट अनुमति ट्रैक करें
आम सवाल
क्या शॉर्ट कैलेंडर स्प्रेड बेयरिश है?
नहीं। कॉल या पुट वाला शॉर्ट कैलेंडर आम तौर पर साझा स्ट्राइक से बड़ी चाल चाहता है और दिशा ऊपर या नीचे दोनों हो सकती है। नाम दूर का टाइम एक्सपोज़र बेचने और नजदीकी सुरक्षा खरीदने से आता है। K के आसपास, खासकर नजदीकी एक्सपायरी के पास, डेल्टा का संकेत बदल सकता है
क्या अधिकतम लाभ केवल शुरुआती क्रेडिट है?
जब बड़ी चाल दोनों ऑप्शन के मूल्य को समान राशि के करीब ला दे, तब नेट क्रेडिट लागत से पहले सामान्य सैद्धांतिक लाभ सीमा है। वास्तविक परिणाम क्लोज कीमत और समय पर निर्भर हैं। नजदीकी लॉन्ग अलग बेच दी जाए या दूर की शॉर्ट रहते एक्सपायर हो, तो अखंड स्प्रेड की सीमा लागू नहीं रहती
क्या शॉर्ट कैलेंडर अनुमान से अधिक खो सकता है?
हां, यदि इसे दो-लेग पैकेज की तरह संभाला न जाए। दोनों लेग खुले रहते समय नुकसान K के पास केंद्रित और दूर के ऑप्शन के समय-मूल्य पर निर्भर है। नजदीकी लॉन्ग खत्म होते ही दूर की शॉर्ट नग्न हो सकती है: कॉल रैली में बिना सीमा खो सकती है और पुट गिरावट में बड़ा नुकसान दे सकती है, साथ में मार्जिन तनाव भी
लॉन्ग कैलेंडर से मुख्य अंतर क्या है?
एक्सपायरियां उलटी हैं। लॉन्ग कैलेंडर नजदीकी बेचता और दूर का खरीदता है, आम तौर पर डेबिट देता है और पहली एक्सपायरी पर K के पास स्पॉट चाहता है। शॉर्ट कैलेंडर नजदीकी खरीदता और दूर का बेचता है, आम तौर पर क्रेडिट लेता है और नजदीकी सुरक्षा क्षय होने से पहले K से बड़ी चाल चाहता है। इसलिए थीटा, वेगा और एक्सपायरी-बाद के जोखिम अलग दिशा में होते हैं