पुट कैलेंडर स्प्रेड ऑप्शंस रणनीति
लॉन्ग पुट कैलेंडर स्प्रेड, स्ट्राइक और एक्सपायरी चयन, नजदीकी पुट असाइनमेंट, अधिकतम नुकसान, अनिश्चित ब्रेक-ईवन, थीटा, स्क्यू, रोलिंग और बची सुरक्षा समझें
सीधा जवाब
लॉन्ग पुट कैलेंडर स्प्रेड में समान स्ट्राइक K पर नजदीकी एक्सपायरी की पुट बेची और दूर की पुट खरीदी जाती है। यह आम तौर पर नेट डेबिट से शुरू होता है और शॉर्ट पुट एक्सपायर होते समय अंतर्निहित को K के पास लक्ष्य करता है, जहां नजदीकी ऑप्शन समय-मूल्य खो सकती है जबकि दूर की पुट में समय बचा रहता है। यह ट्रेड केवल बेयरिश नहीं है: K को स्पॉट से नीचे रखने पर मध्यम डाउनसाइड लक्ष्य बनता है, जबकि एट-द-मनी स्ट्राइक अधिक न्यूट्रल निकट-अवधि अनुमान देती है। दो निहित वोलैटिलिटी, डाउनसाइड स्क्यू, लॉन्ग शेयरों में असाइनमेंट, खरीदने की क्षमता, रोलिंग और बची प्रोटेक्टिव पुट वास्तविक परिणाम तय करते हैं
समान स्ट्राइक कैलेंडर को डायगोनल से अलग करती है
दोनों पुट K, अंतर्निहित, मल्टीप्लायर और डिलीवरी साझा करते हैं, लेकिन लॉन्ग पुट बाद में एक्सपायर होती है। लॉन्ग और शॉर्ट स्ट्राइक अलग हों तो यह अलग दिशात्मक और टेल व्यवहार वाली पुट डायगोनल है
दूर की पुट सामान्यतः महंगी होती है, इसलिए स्प्रेड डेबिट पर खुलता है। संयुक्त बाजार का उपयोग करें और दोनों सीरीज़ की लिक्विडिटी जांचें; दिखाया गया मिडपॉइंट ट्रेड होने योग्य मानकर न चलें
पहली एक्सपायरी का लक्ष्य K के पास रहना है
नजदीकी एक्सपायरी पर K के पास स्टॉक कीमत दूर की पुट में समय-मूल्य बचा सकती है, जबकि शॉर्ट पुट अपना अधिकांश या पूरा एक्स्ट्रिंसिक मूल्य खो देती है। यही सैद्धांतिक उच्च-मूल्य क्षेत्र है
बड़ी बढ़त दोनों पुट को लगभग बेकार कर सकती है। गहरी गिरावट दोनों पुट को इंट्रिंसिक मूल्य के समान बना सकती है, उनका मूल्य अंतर घटा सकती है और स्टैंडअलोन लॉन्ग पुट के लाभ के बावजूद कैलेंडर को नुकसान दे सकती है
डेबिट और बची पोजीशन अलग समझें
अखंड और पूरी तरह भुगतान वाले दो-ऑप्शन कैलेंडर में नेट डेबिट प्लस लेनदेन लागत केंद्रीय अधिकतम-नुकसान बेंचमार्क है। K से दूर बड़ी चाल दोनों पुट का मूल्य मिला सकती है और डेबिट खा सकती है
असाइनमेंट या शॉर्ट एक्सपायरी के बाद अकाउंट में स्टॉक प्लस पुट या केवल दूर की पुट रह सकती है। ये अलग नुकसान, पूंजी, डिविडेंड और निकास गुणों वाली नई पोजीशन हैं
पुट स्क्यू दो-IV विश्लेषण को जरूरी बनाती है
K के पास नजदीकी शॉर्ट पुट पॉजिटिव थीटा दे सकती है, जबकि दूर की लॉन्ग पुट अक्सर पॉजिटिव वेगा देती है। सेल-ऑफ दोनों एक्सपायरियों में डाउनसाइड स्क्यू को अलग ढंग से खड़ा या बदल सकता है
दोनों लेग पर एक ही IV बदलाव न लगाएं। समानांतर वोलैटिलिटी चाल, फ्रंट-एक्सपायरी इवेंट प्रीमियम, स्क्यू बदलाव और नजदीकी तारीख तक स्पॉट के कई पथ जांचें
नजदीकी पुट बेचने से पहले शेयर डिलीवरी की योजना बनाएं
शॉर्ट पुट असाइनमेंट आम तौर पर K पर शेयर खरीदता है और दूर की पुट बनी रहती है। इससे प्रोटेक्टेड स्टॉक बनता है, लेकिन कैश या मार्जिन और शेयरों पर स्पष्ट निर्णय फिर भी चाहिए
स्टॉक बेचने और पुट रखने की तुलना पुट एक्सरसाइज से करें, जो समय-मूल्य बर्बाद कर सकती है। खोलने से पहले क्लोज या रोल ट्रिगर, असाइनमेंट फंडिंग सीमा, इवेंट कैलेंडर और स्वीकार्य बची हेज तय करें
आम सवाल
क्या पुट कैलेंडर स्प्रेड बेयरिश है?
अपने-आप नहीं। K मौजूदा कीमत से नीचे हो तो लॉन्ग पुट कैलेंडर को नजदीकी एक्सपायरी तक नियंत्रित गिरावट चाहिए और यह मध्यम बेयरिश है। K स्पॉट के पास हो तो यह न्यूट्रल के करीब है। K से बहुत नीचे गिरावट दोनों पुट को समान इंट्रिंसिक एक्सपोज़र के करीब ला सकती है, इसलिए “नीचे जाना अच्छा है” अधूरा है
अधिकतम नुकसान का अनुमान कैसे लगाएं?
अखंड लॉन्ग पुट कैलेंडर में शुरुआती डेबिट प्लस लागत मुख्य नुकसान बेंचमार्क है। K से दूर जाने पर दोनों पुट का मूल्य मिल जाए तो स्प्रेड इस नुकसान तक पहुंच सकता है। असाइनमेंट, एक्सरसाइज, शेयर रखने या केवल दूर की पुट छोड़ने से पोजीशन बदलती है, इसलिए बाद के परिणाम अलग मापें
शॉर्ट पुट असाइनमेंट क्या बनाता है?
असाइनमेंट आम तौर पर K पर शेयर खरीदता है और दूर की एक्सपायरी वाली लॉन्ग पुट बनी रहती है। परिणाम प्रोटेक्टेड स्टॉक जैसा है और लॉन्ग पुट स्ट्राइक से नीचे नुकसान सीमित कर सकता है, लेकिन अकाउंट को फंडिंग चाहिए और अंतरिम कीमत, डिविडेंड व निष्पादन जोखिम रहते हैं। यह कैलेंडर का अपने-आप क्लोज होना नहीं है
ब्रेक-ईवन कीमतें एंट्री पर अज्ञात क्यों हैं?
नजदीकी एक्सपायरी पर दूर की पुट में केवल इंट्रिंसिक नहीं बल्कि अनिश्चित बाजार मूल्य होता है। बचा समय, एक्सपायरी-विशिष्ट IV, डाउनसाइड स्क्यू, दर, डिविडेंड और बिड-आस्क शर्तें उस कीमत को तय करती हैं। इसलिए दोनों ब्रेक-ईवन अनुमान बाजार के साथ बदलते हैं