Protective put बनाम collar
Downside floor, upside cap, premium cost, dividends, assignment और exit checkpoints के साथ protective put और collar compare करें
सीधा जवाब
Protective put stock को long put के साथ जोड़कर stated expiration floor बनाती है और stock upside खुली रखती है। Collar put cost offset करने में मदद के लिए short call जोड़ती है, लेकिन call strike के ऊपर gains capped करती है। दोनों positions में अपने strike ranges के भीतर stock risk रहता है और expiration से पहले assignment या exercise mechanics समझना जरूरी है
Put floor तय करती है
Expiration पर long put stock losses को strike से नीचे offset कर सकती है, subject to complete position और costs। यह stock purchase price और put strike के बीच का loss नहीं रोकती और stock न गिरे तो premium result घटाती है
100 shares $100 पर खरीदकर $3 की 90 put लेने पर stock-and-put position का common expiration break-even लगभग $103 और downside floor fees से पहले लगभग $90 होगा। $80 पर finish होने पर $100 basis और premium से लगभग $13 per share loss रहेगा, जबकि put strike से नीचे की अतिरिक्त गिरावट limit करेगी
Short call fund भी करती है और limit भी
Call बेचने से put की net cost घट सकती है। बदले में expiration पर call strike से ऊपर stock gains सामान्यतः छोड़ने पड़ते हैं और American-style short call उससे पहले assign हो सकती है
यदि वही holder $110 call $2 में बेचता है, तो collar की net option cost $1 हो जाती है। Put floor लगभग $90 रहती है, लेकिन $110 से ऊपर gains call away हो सकते हैं। इसलिए तुलना “protected बनाम unprotected” नहीं, बल्कि open upside के लिए payment और lower hedge cost के लिए कुछ upside exchange करने का चुनाव है
दोनों structures को एक path पर compare करें
Dividend dates, remaining time value, account की shares deliver करने की क्षमता और close, roll या exercise की जरूरत जांचें। Payoff chart expiration map है, complete operational plan नहीं
- दोनों cases में stock basis, share quantity, strikes, premiums और expirations समान रखें
- Fees से पहले net premium cost, floor, ceiling और break-even compare करें
- Put के नीचे gap, flat stock और call के पार rally को stress करें
- Early assignment, dividends, taxes और broker cutoffs review करें
- ऐसा structure चुनें जिसका cash path planned holding period से match करे
Collar strategy combined three-leg position समझाती है। Protective put strategy open-upside alternative पर focus करती है
आम सवाल
Protective put या collar में कौन सस्ती है?
Collar की net option cost अक्सर कम होती है क्योंकि short call credit देती है। Tradeoff upside cap और assignment exposure है, इसलिए केवल premium नहीं, total cash flows compare करें
क्या protective put stock gains cap करती है?
नहीं। Long put stated term के लिए downside floor बनाती है और stock upside खुली रहती है, subject to put premium, fees और close या exercise के निर्णय
क्या put expire होने से पहले collar की short call assign हो सकती है?
हां, यदि short call early exercise की अनुमति देती है। Put open रहते हुए stock call away हो सकता है, इसलिए resulting position और remaining hedge का plan confirm करें