इम्प्लाइड कोरिलेशन और डिस्पर्शन ट्रेडिंग की व्याख्या

इंडेक्स भारित पोर्टफोलियो है। उसका वेरिएंस हर घटक के वेरिएंस और हर जोड़ी के कोवेरियंस पर निर्भर करता है, केवल व्यक्तिगत वोलैटिलिटी के औसत पर नहीं

सरल संकेतों में इंडेक्स वेरिएंस भारित घटक वेरिएंस और भारित जोड़ीदार कोरिलेशन पदों के बराबर होता है। ये क्रॉस पद विविधीकृत बास्केट पर हावी हो सकते हैं

जब स्टॉक स्वतंत्र रूप से चलते हैं तो कुछ चालें एक-दूसरे को ऑफसेट करती हैं। जब वे साथ चलते हैं तो विविधीकरण घटता है और घटक वेरिएंस के सापेक्ष इंडेक्स वेरिएंस बढ़ता है

विकल्प मूल्य इंडेक्स और घटकों के लिए इम्प्लाइड वेरिएंस देते हैं। चुना हुआ बास्केट मॉडल दोनों को मिलाने वाली एक औसत कोरिलेशन हल कर सकता है

यह संख्या जोखिम-तटस्थ और मॉडल-निर्भर है। घटक कवरेज, भार, मैच्योरिटी, स्ट्राइक, लाभांश, दर और वोलैटिलिटी इंटरपोलेशन सभी इसे प्रभावित करते हैं

इसलिए यह सर्वेक्षण पूर्वानुमान या इस वादे की जगह सापेक्ष-मूल्य है कि रियलाइज़्ड जोड़ीदार कोरिलेशन एक ही संख्या के बराबर होगी

एक शैलीगत लॉन्ग-डिस्पर्शन पोज़िशन समायोजित मात्रा में घटक वोलैटिलिटी खरीदती और इंडेक्स वोलैटिलिटी बेचती है। घटक अधिक स्वतंत्र चलें तो सामान्यतः लाभ होता है

उलटी पोज़िशन इंडेक्स वोलैटिलिटी खरीदती और घटक वोलैटिलिटी बेचती है। कीमतों में निहित स्तर से साझा चाल मजबूत हो तो सामान्यतः लाभ होता है

वास्तविक ट्रेड वेरिएंस स्वैप, विकल्प या डेल्टा-हेज्ड स्ट्रैडल इस्तेमाल कर सकते हैं। ये साधन अलग एक्सपोज़र बनाते हैं और कॉन्ट्रैक्ट गिनती से तुलना नहीं की जा सकती

इंडेक्स भार लगभग वर्गित पोर्टफोलियो भार के रूप में वेरिएंस में आते हैं, जबकि विकल्प वेगा, गुणक, मूल्य और लिक्विडिटी नामों के पार अलग होते हैं

किसी बास्केट का आरंभ में वेगा-न्यूट्रल होना गामा, स्क्यू, वोल्गा, थीटा, लाभांश और रीबैलेंस एक्सपोज़र को नहीं हटाता। एक संवेदनशीलता के प्रति न्यूट्रल होना P&L के प्रति न्यूट्रल होना नहीं है

पोज़िशन को कोरिलेशन-शुद्ध कहने से पहले इंडेक्स पद्धति, चुने नाम, छूटा अवशेष, मैच्योरिटी मिलान, हेज अनुपात और रीबैलेंस नियम दर्ज करें

एकल-स्टॉक कमाई घटकों में विशिष्ट वेरिएंस जोड़ती है। इंडेक्स विविधीकरण इस घटना वेरिएंस का काफी भाग दबा सकता है, भले अंडरलाइंग कोरिलेशन न बदले

इसलिए असंगत इवेंट कैलेंडर घटक-बनाम-इंडेक्स स्प्रेड को बदल सकते हैं। कच्चा इम्प्लाइड-कोरिलेशन अनुमान घटना मान्यताओं और कवरेज त्रुटि को सोख सकता है

जहाँ संभव हो ज्ञात इवेंट वेरिएंस अलग करें और स्ट्रेस करें कि घटना टले, पहले घोषित हो या पूरे सेक्टर में साझा हो

व्यापक तनाव में स्टॉक अक्सर साथ गिरते हैं क्योंकि मैक्रो समाचार, लिक्विडिटी माँग और प्रणालीगत डेलीवरेजिंग विशिष्ट कहानियों पर भारी पड़ते हैं

यह रेजीम लॉन्ग डिस्पर्शन को नुकसान पहुँचा सकता है: शॉर्ट इंडेक्स-वोलैटिलिटी लेग तेज हो सकती है, जबकि घटक हेज महंगे और कोरिलेशन ऊपर मिल सकते हैं

स्क्यू और जंप नुकसान को नॉनलाइनियर बनाते हैं। सबसे खतरनाक परिणाम केवल छोटी कोरिलेशन चूक नहीं, बल्कि खराब लिक्विडिटी के साथ समकालिक चाल है

उसी घटक, भार, तारीख और सैंपलिंग नियम से इम्प्लाइड और बाद में रियलाइज़्ड कोवेरियंस की तुलना करें। अलग यूनिवर्स वाले कोरिलेशन माप न मिलाएँ

परिणाम को इंडेक्स वेरिएंस, घटक वेरिएंस, कोरिलेशन, स्क्यू, डेल्टा हेजिंग, घटनाओं, लागत और अवशिष्ट नामों में बाँटें। एक स्प्रेड परस्पर रद्द होती त्रुटियाँ छिपा सकता है

कोरिलेशन, वोलैटिलिटी स्तर, सतह आकार, गैप, लाभांश और बिड-आस्क चौड़ाई को साथ स्ट्रेस करें। डिस्पर्शन एक पोर्टफोलियो है, एक दिखाई देने वाली संख्या नहीं