Futures Calendar Spread Price और P&L
जानें कि futures calendar spread की price कैसे बनती है, near और deferred contract के moves P&L में कैसे जुड़ते हैं और quote convention पहले जाँचना क्यों जरूरी है
सीधा जवाब
Futures calendar spread एक near expiry और deferred expiry की price का अंतर है। Spread P&L उसी difference के move से आता है, इसलिए sign convention और leg direction को पहले लिखना जरूरी है।
Calendar spread दो expiries की तुलना करता है
मान लें spread deferred minus near है। Near 101.20 और deferred 102.00 हों तो spread 102.00 - 101.20 = 0.80 है। यदि convention near minus deferred हो, तो वही quote -0.80 होगा।
Expiry names, contract month, multiplier और quote unit confirm करें। Futures roll yield, contango और backwardation और futures spread ratio dated contracts तथा sizing समझाते हैं।
Math से पहले spread sign तय करें
Deferred-minus-near spread में deferred price बढ़ने से spread बढ़ता है और near price बढ़ने से spread घटता है। Near-minus-deferred में signs उलटे होंगे।
Spread को buy करने का अर्थ हमेशा long near और short deferred नहीं होता; venue strategy definition पढ़ें।
Historical quote table में $100 spread unit, 100.80 और 101.90 entry references, 1.10 और 0.40 alternative changes तथा 0.10 residual move को अलग sign convention के साथ रखें।
Worked example: दोनों leg calculations मिलनी चाहिए
मान लें entry पर near 101.20 और deferred 102.00 हैं। Exit पर near 103.10 और deferred 103.40 हैं। Deferred-minus-near spread 0.80 से 0.30 हो गया, यानी spread change -0.50।
यदि one spread unit में long deferred और short near है, तो deferred move 103.40 - 102.00 = 1.40 और near move 103.10 - 101.20 = 1.90 है। Net 1.40 - 1.90 = -0.50।
यदि one point $50 का है, तो -0.50 × $50 = -$25 per spread unit। 1:1 legs के 1 unit पर $25 loss; दो units पर $50 loss।
दोनों contracts ऊपर जाएँ, फिर भी spread loss हो सकता है
ऊपर के example में near 101.20 से 103.10 और deferred 102.00 से 103.40 दोनों ऊपर गए, लेकिन near अधिक बढ़ा। इसलिए deferred-minus-near spread 0.80 से 0.30 घटा। Directional rise नहीं, relative move P&L तय करता है।
Contango और backwardation को भी spread sign से अलग समझें। Market label अपने आप trade direction नहीं बताता।
Listed spread order manual legging से अलग है
Listed spread order exchange को दोनों legs का defined strategy और ratio देता है। Manual legging में एक leg fill होकर दूसरी leg खुली रह सकती है, जिससे execution और basis risk बढ़ता है।
Spread price, tick, ratio, priority और margin venue-specific हैं।
Calendar-spread checklist अपनाएँ
- Near और deferred contract months लिखें - Spread formula और buy या sell direction confirm करें - Entry और exit दोनों leg prices record करें - Leg P&L को spread P&L से reconcile करें - Multiplier, ratio, fees और margin जाँचें - Roll, liquidity और partial-fill risk plan करें [!TRYMARK] Calendar-spread checkpoint Entry 101.20/102.00, exit 103.10/103.40, deferred-minus-near values 0.80/0.30, $50 point value और 1:1 legs save करें। फिर -0.50 और -$25 per unit जाँचें।
यह guide spread-price mechanics बताती है, guaranteed margin या profit नहीं। Exact convention exchange और broker order ticket से verify करें।
आम सवाल
Futures calendar spread price कैसे calculate करें?
पहले venue convention देखें, फिर defined deferred-minus-near या near-minus-deferred formula से दोनों contract prices घटाएँ।
क्या दोनों futures ऊपर जाएँ और calendar spread profit करे?
हाँ, यदि long leg short leg से अधिक बढ़े। Spread absolute direction नहीं, relative change पर कमाता है।
Calendar spread खरीदना हमेशा long near और short deferred है?
नहीं। Exchange strategy definition और quote convention देखकर actual leg directions confirm करें।
क्या calendar-spread margin हमेशा outright से कम है?
जरूरी नहीं। Offset और venue rules margin घटा सकते हैं, लेकिन volatility, ratio, liquidity और delivery risk भी लागू हैं।