ईटीएफ ट्रैकिंग अंतर बनाम ट्रैकिंग त्रुटि: क्यों शून्य त्रुटि अभी भी पिछड़ सकती है

यह मार्गदर्शिका सामान्य इंडेक्स-ट्रैकिंग फंडों से संबंधित है, न कि यह कि क्या एक सक्रिय प्रबंधक को किसी इंडेक्स से मेल खाना चाहिए। समान लेबल वाले परिचित सूचकांक के बजाय, उसके दस्तावेज़ों में नामित सटीक फंड शेयर वर्ग और बेंचमार्क का उपयोग करें।

फंड शुद्ध परिसंपत्ति मूल्य, या एनएवी, कुल रिटर्न और मिलान सूचकांक रिटर्न श्रृंखला का उपयोग करें। अंतर की गणना करने से पहले मुद्रा, तिथियां, मूल्यांकन समय और आय उपचार तय करें।

एक वितरण निधि का कच्चा एनएवी तब गिर सकता है जब वह आय का भुगतान करता है। कुल-रिटर्न श्रृंखला उस वितरण का लेखा-जोखा रखती है; अकेले एक असमायोजित एनएवी चार्ट समान परिणाम को नहीं मापता है।

[Investor.gov की वितरण मार्गदर्शिका](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/fund-distributions-investor-bulletin) मूल्य के हस्तांतरण की व्याख्या करता है।

[वेंगार्ड का ट्रैकिंग स्पष्टीकरण](https://www.vanguard.co.uk/professional/vanguard-365/investment-knowledge/etf-knowledge/what-affects-index-tracking) रिटर्न गैप के आकार को उसकी परिवर्तनशीलता से अलग करता है।

यहां, ट्रैकिंग अंतर, या टीडी, उसी अवधि में फंड के कुल रिटर्न से बेंचमार्क कुल रिटर्न के बराबर है। नकारात्मक मूल्य का मतलब है कि फंड पिछड़ गया है। इसके आंकड़े की व्याख्या करने से पहले प्रदाता के साइन कन्वेंशन की जांच करें।

मान लीजिए कि सूचकांक एक वर्ष में 8.00% कमाता है और फंड 7.70% कमाता है। टीडी = 7.70% - 8.00% = -0.30 प्रतिशत अंक, या -30 आधार अंक। एक आधार अंक 0.01 प्रतिशत अंक है।

10,000 के समान काल्पनिक शुरुआती निवेश पर, अंतिम मूल्य 10,800 और 10,770 हैं। फंड 30 मुद्रा इकाइयों को पीछे छोड़ देता है। कोई व्यक्तिगत कर, व्यापारिक शुल्क या बाहरी नकदी प्रवाह शामिल नहीं हैं।

इसे 30% की कमी न कहें। न ही यह दो अंतिम मूल्यों को विभाजित करने के समान गणना है: 10,770 ÷ 10,800 − 1 ≈ −0.2778%, जो हर के रूप में बेंचमार्क समाप्ति धन का उपयोग करता है।

कई अवधियों के लिए, प्रत्येक रिटर्न श्रृंखला को पहले संयोजित करें और फिर मिलान किए गए संचयी रिटर्न को घटाएं। मासिक प्रतिशत-बिंदु अंतराल का योग आम तौर पर संचयी टीडी नहीं होता है।

प्रत्येक चार महीने में बिल्कुल 0% रिटर्न देने वाला एक काल्पनिक बेंचमार्क लें। नीचे दिए गए फंड रिटर्न का आविष्कार अंकगणित को अलग करने के लिए किया गया है, न कि देखे गए ईटीएफ परिणामों या पूर्वानुमान को।

फंड ए का अंतर कभी नहीं बदलता है, इसलिए इसकी नमूना ट्रैकिंग त्रुटि शून्य है। इस फ्लैट बेंचमार्क के सापेक्ष यह अभी भी हर महीने पैसा खो देता है। शून्य परिवर्तनशीलता का मतलब शून्य रिटर्न गैप नहीं है।

फंड बी का औसत मासिक अंतर समान है लेकिन यह इसके ऊपर और नीचे चलता रहता है। इसकी ट्रैकिंग त्रुटि सकारात्मक है. दोनों आँकड़े वार्षिकीकरण करने से पहले ही अलग-अलग प्रश्नों का उत्तर देते हैं।

• फंड ए मासिक रिटर्न: −0.10%, −0.10%, −0.10%, −0.10%.
• फंड बी मासिक रिटर्न: -0.30%, +0.10%, -0.30%, +0.10%।
• दोनों फंडों में -0.10 प्रतिशत अंक, या -10 आधार अंक का अंकगणितीय औसत मासिक अंतर है।

प्रत्येक मिलान अवधि के लिए फंड रिटर्न घटाकर इंडेक्स रिटर्न होने दें। इन हस्ताक्षरित अंतरालों के माध्य की गणना करें, फिर उनका नमूना मानक विचलन: s = sqrt(sum((a_t - माध्य(a))^2) ÷ (n - 1)), जिसमें n एक से अधिक है।

[NIST के पैमाने के माप](https://www.itl.nist.gov/div898/handbook/eda/section3/eda356.htm) नमूना-विचरण हर का वर्णन करते हैं। यह उदाहरण n - 1 का उपयोग करता है; किसी प्रदाता की मीट्रिक को पुन: प्रस्तुत करते समय उसके स्वयं के सम्मेलन को रिकॉर्ड करें।

आधार बिंदुओं में, B का अंतराल −30, +10, −30, +10 है। उनका माध्य -10 है, जो -20, +20, -20, +20 आधार अंकों का विचलन देता है।

वर्ग विचलनों का योग 1,600 आधार-अंक वर्ग होता है। 3 से विभाजित करें और वर्गमूल लें: s ≈ 23.0940 आधार अंक प्रति माह, या मासिक रिटर्न इकाइयों में 0.230940%।

पारंपरिक वर्ग-मूल-समय स्केलिंग का उपयोग करते हुए, वार्षिक TE = s × sqrt (12) = 80 आधार अंक, या 0.80%। 12 प्रति वर्ष महीनों से आते हैं, न कि इस खिलौने के नमूने में चार अवलोकनों से।

वह स्केलिंग एक उचित स्थिर विचरण और कोई क्रमिक सहप्रसरण नहीं मानती है। सहसंबद्ध अंतराल या बदलती स्थितियाँ इसकी व्याख्या को कमजोर करती हैं। चार आविष्कृत अवलोकन वास्तविक फंड की भविष्य की ट्रैकिंग के बारे में कोई सबूत नहीं देते हैं।

मानक विचलन की गणना करते समय हस्ताक्षरित अंतराल रखें। पूर्ण अंतरालों का औसत निकालना या पूर्ण अंतरालों का मानक विचलन लेना एक अलग आँकड़े की गणना करता है।

A का चार महीने का कुल रिटर्न (0.999)^4 − 1 ≈ −0.3994004% है। बी का (0.997 × 1.001)^2 − 1 ≈ −0.4001988% है। क्योंकि बेंचमार्क सपाट है, ये उनके चार महीने के ट्रैकिंग अंतर भी हैं।

दोनों साधन -10 आधार अंक प्रति माह थे, लेकिन उनके मिश्रित परिणाम थोड़े अलग हैं। कोई भी परिणाम बिल्कुल -0.40% नहीं है, और न ही बी की वार्षिक 0.80% ट्रैकिंग त्रुटि के बराबर है।

एक समापन बिंदु रिटर्न टीडी स्थापित कर सकता है लेकिन टीई का पुनर्निर्माण नहीं कर सकता। कई मासिक पथ एक ही समापन बिंदु तक ले जा सकते हैं। एक वार्षिक अंतराल से अस्थिरता संख्या का आविष्कार करने के बजाय दिनांकित रिटर्न अवलोकन प्राप्त करें।

अंकगणित बनाम ज्यामितीय रिटर्न गाइड बताता है कि विकास कारकों को गुणा करना रिटर्न जोड़ने या औसत करने से भिन्न क्यों है।

मान लीजिए कि NAV बिना किसी वितरण के 100 से बढ़कर 110 हो जाता है, जबकि बेंचमार्क में भी 10% का लाभ होता है। उस अंतराल के लिए एनएवी-आधारित टीडी शून्य है।

अब मान लीजिए कि आप 102 पर खरीदते हैं और उसी अंतराल पर 109 पर बेचते हैं। आपका प्री-कॉस्ट रिटर्न 109 ÷ 102 − 1 ≈ 6.8627% है, 10% नहीं। खरीद प्रीमियम और बिक्री छूट उन एनएवी रिटर्न को बदले बिना परिणाम बदल देती है।

ये काल्पनिक निष्पादन योग्य कीमतें हैं। वास्तविक कमीशन, बोली-पूछने का प्रसार, मुद्रा रूपांतरण और व्यक्तिगत कर आगे अंतर पैदा कर सकते हैं; यदि वास्तविक भरण में यह पहले से ही शामिल है तो कल्पित प्रसार को दोबारा न घटाएं।

[Investor.gov का ETF अवलोकन](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/mutual-funds-and-exchange-traded-2) विनिमय कीमतों को NAV से अलग करता है।

स्नैपशॉट प्रीमियम या छूट एक समय में मूल्य-बनाम-एनएवी तुलना है। ट्रैकिंग अंतर एक अंतराल पर रिटर्न की तुलना करता है। वे विनिमेय माप नहीं हैं.

फंड व्यय, व्यापार, नकदी होल्डिंग्स, पोर्टफोलियो नमूनाकरण, और आय या कर समय सूचकांक प्रतिकृति को प्रभावित कर सकते हैं। अकेले रिटर्न गैप से यह पता नहीं चलता कि कौन सा कारण हावी है।

[वैनगार्ड का सूचकांक-ट्रैकिंग अवलोकन](https://www.vanguard.ca/en/tools-and-resources/etf-fundamentals/management/index-tracking) उन प्रभावों पर भी चर्चा करता है जो प्रतिभूति-उधार राजस्व जैसे अंतर को दूर कर सकते हैं।

यदि रिपोर्ट किए गए एनएवी रिटर्न में पहले से ही फंड खर्च शामिल हैं, तो उन रिटर्न से व्यय अनुपात दोबारा न घटाएं। टीडी एक अवलोकित परिणाम है, कोई अलग चालान नहीं; टीई कोई अतिरिक्त वार्षिक शुल्क भी नहीं है।

सकल या शुद्ध लाभांश परंपराओं और हेज्ड या अनहेज्ड बेंचमार्क का मिलान करें। अलग-अलग कर वाले या अलग-अलग हेज वाले सूचकांक के मुकाबले स्पष्ट अधिशेष बेहतर प्रतिकृति का प्रमाण नहीं है।

सकारात्मक टीडी संभव है, लेकिन यह दोहराने योग्य बेहतर प्रदर्शन स्थापित नहीं करता है। यह मानने के बजाय कि प्रत्येक अंतर उसके विज्ञापित व्यय अनुपात के बराबर है, फंड की व्याख्या और कार्यान्वयन की तुलना करें।

समान बेंचमार्क और शेयर-क्लास उद्देश्य पर नज़र रखने वाले साथियों का चयन करें। किसी भिन्न सूचकांक के विरुद्ध तुलना अलग-अलग एक्सपोज़र को मापती है, न कि केवल ट्रैकिंग गुणवत्ता को। इन फ़ील्ड्स को आंकड़ों के पास रखें।

ऐतिहासिक, या पूर्व-पोस्ट, टीई देखे गए रिटर्न से आता है। एक भविष्योन्मुखी, या पूर्व-पूर्व अनुमान, एक जोखिम मॉडल से आता है। किसी अनुमान को देखे गए परिणाम के रूप में प्रस्तुत न करें या लापता रिटर्न को आविष्कृत शून्य से न बदलें। [!TRYMARK] ट्राईमार्क ईटीएफ ट्रैकिंग ऑडिट अगली फैक्टशीट समीक्षा में, पुनरुत्पादित फंड-बनाम-सूचकांक तुलना को लक्षित करें। बेंचमार्क संस्करण, रिटर्न तिथियां, वितरण समायोजन, या शुल्क उपचार में परिवर्तन होने पर टीडी और टीई की पुनः गणना करें। [!WARNING] कम ट्रैकिंग त्रुटि कम निवेश जोखिम नहीं है एक फंड किसी सूचकांक का बारीकी से अनुसरण कर सकता है जबकि दोनों में तेजी से गिरावट आती है। टीई अधिकतम-नुकसान की सीमा या संभाव्यता गारंटी नहीं है। ट्रैकिंग गुणवत्ता से अलग अंतर्निहित एक्सपोज़र और ड्रॉडाउन की जाँच करें।

आय का मिलान करने के लिए कुल-रिटर्न कन्वेंशन का उपयोग करें और नुकसान की जांच करने के लिए ड्राडाउन माप का उपयोग करें। यह मार्गदर्शिका ईटीएफ की अनुशंसा नहीं करती है।

• सटीक बेंचमार्क, मुद्रा, शेयर वर्ग और आय उपचार।
• आरंभ और समाप्ति तिथियां, एनएवी या बाजार-मूल्य के आधार पर, और मूल्यांकन समय।
• टीडी साइन कन्वेंशन और क्या रिटर्न संचयी या वार्षिक हैं।
• टीई अवलोकन आवृत्ति, नमूना लंबाई, हर और वार्षिकीकरण विधि।
• फीस पहले से ही प्रतिबिंबित है, गायब टिप्पणियाँ, और अंतराल के लिए फंड का स्पष्टीकरण।