ईटीएफ व्यय अनुपात बनाम कुल लागत: जब सस्ते फंड की लागत अधिक होती है

लागतों की तुलना करने से पहले समतुल्य एक्सपोज़र, बेंचमार्क, मुद्रा उपचार और आय नीति के साथ फंड की तुलना करें। किसी भिन्न निवेश पर सस्ता मूल्य टैग एक जैसी बचत नहीं है।

व्यय अनुपात औसत शुद्ध संपत्ति के सापेक्ष वार्षिक फंड परिचालन व्यय का वर्णन करता है। यह प्रत्येक खरीदारी पर कोई शुल्क नहीं है और यह आपके ब्रोकर के कमीशन के समान नहीं है।

[वेनगार्ड की व्यय-अनुपात परिभाषा](https://investor.vanguard.com/investment-products/etfs/etf-fees) उस विभाजक की व्याख्या करता है। पुष्टि करें कि क्या विज्ञापित प्रबंधन शुल्क में वे सभी परिचालन लागतें शामिल हैं जिनकी आप तुलना करना चाहते हैं।

तीन अलग-अलग बकेट बनाएं: आवर्ती निधि व्यय, आपकी प्रवेश और निकास लागत, और कोई भी खाता, सलाह, या मुद्रा-रूपांतरण शुल्क। यह मानने के बजाय कि इसमें सब कुछ शामिल है, हेडलाइन अनुपात के बाहर की लागतों की पहचान करें।

यह मार्गदर्शिका पूर्णतः भुगतानित, अनलीवरेज्ड होल्डिंग्स का उपयोग करती है। अंकगणित वैश्विक है; स्थानीय शुल्क लेबल, कर उपचार, और प्रकटीकरण तालिकाओं की सामग्री विनिमेय नहीं हैं। नीचे दिए गए सभी संख्यात्मक उदाहरण आविष्कार किए गए हैं, लाइव ईटीएफ उद्धरण नहीं।

प्रथम-क्रम अनुमान के रूप में औसत होल्डिंग मूल्य × वार्षिक व्यय दर × एक वर्ष के अंश का उपयोग करें। 0.20% की वार्षिक दर दशमलव रूप में 0.002 है, 0.20 नहीं।

90 दिनों में लगभग 10,000 स्थिर होल्डिंग के लिए, बताए गए 365-दिवसीय वर्ष का उपयोग करने पर 10,000 × 0.002 × 90 ÷ 365 ≈ 4.93 मिलता है। उसी स्थिर आधार पर पूरे वर्ष का अनुमान 20 है।

4.93 आर्थिक व्यय का एक अनुमान है, ब्रोकर के नकद शेष से घटाने के लिए एक अलग बिल नहीं है। वास्तविक मूल्य परिवर्तन, संचय परंपराएं और शुल्क परिवर्तन परिणाम को प्रभावित करते हैं।

[Investor.gov का ETF अवलोकन](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/mutual-funds-and-exchange-traded-2) बताता है कि फंड व्यय अप्रत्यक्ष रूप से NAV को कम करते हैं।

एक आंशिक-वर्षीय होल्डिंग पर पूरे वर्ष का परिचालन व्यय केवल इसलिए नहीं होता है क्योंकि खुलासा अनुपात वार्षिक है। इसके विपरीत, कई बार खरीदने और बेचने से वर्ष बढ़ाए बिना लेनदेन लागत दोहराई जा सकती है।

99.90 की बोली और 100.10 के अनुरोध के साथ एक अलग, अपरिवर्तित बाज़ार पर विचार करें। मान लें कि वे कीमतें सभी 100 शेयरों को भर सकती हैं और अन्य सभी लागतों को बाहर कर सकती हैं।

100 के मध्यबिंदु के सापेक्ष, प्रवेश लागत 10 और निकास लागत अन्य 10 है। गोल यात्रा एक पूर्ण अपरिवर्तित प्रसार को पार करती है, पूर्ण प्रसार को दो बार नहीं।

यह एक अलग उदाहरण है, भविष्य में तरलता का वादा नहीं। यदि ट्रेडों के बीच कीमतें बढ़ती हैं, तो देखे गए पी/एल में बाजार की चाल के साथ-साथ निष्पादन प्रभाव भी शामिल होता है।

[एसईसी का ईटीएफ बुलेटिन](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins-24) निवेशक लागत के रूप में बोली-पूछने के प्रसार की व्याख्या करता है।

वास्तविक भरण में पहले से ही उनका निष्पादन-मूल्य प्रभाव शामिल होता है। उन भरणों का उपयोग करके गणना की गई पी/एल से किसी अन्य अनुमानित प्रसार को न घटाएं। एक अलग ब्रोकर कमीशन अभी भी नकद बही में मौजूद है।

• पूछे जाने पर 100 शेयर खरीदने पर 10,010 की लागत आती है।
• अपरिवर्तित बोली पर तुरंत 100 बेचने पर 9,990 रिटर्न मिलता है।
• राउंड-ट्रिप हानि 20, या 10,010 खरीद राशि का लगभग 0.1998% है।

मान लें कि दोनों फंड समान एक्सपोज़र प्रदान करते हैं और समान अपरिवर्तित 10,000 संदर्भ राशि का उपयोग करते हैं। बाज़ार रिटर्न, कर, वित्तपोषण और स्पष्ट रूप से सूचीबद्ध लागतों को छोड़कर सभी लागतों पर ध्यान न दें। यह एक रैखिक लागत अनुमान है, रिटर्न पूर्वानुमान नहीं।

ट्रेडिंग भत्ते में दोनों पक्ष एक बार शामिल होते हैं और इस उदाहरण में स्थिर रहते हैं। एक आधार बिंदु, या बीपी, 0.01 प्रतिशत बिंदु है। इसलिए तुलना में ए के पास 40 बीपी अग्रिम और प्रति वर्ष 10 बीपी है; B के पास 10 और 30 हैं।

एक तिमाही में, A की लागत 40 + 10 × 0.25 = 42.5 बीपी, या 42.50 है। बी की लागत 10 + 30 × 0.25 = 17.5 बीपी, या 17.50 है। इस लघु-क्षितिज परिदृश्य में उच्च वार्षिक शुल्क वाला फंड सस्ता है।

तीन वर्षों में, ए की लागत 40 + 10 × 3 = 70 बीपी, या 70 है। बी की लागत 10 + 30 × 3 = 100 बीपी, या 100 है। कम वार्षिक शुल्क अब अनुमानित व्यापार-लागत नुकसान से अधिक है।

ये अनुमानित कुल लागतें हैं, न कि पहले से ही रिपोर्ट किए गए शुद्ध रिटर्न से कटौती के लिए अतिरिक्त राशियाँ। निकास भत्ता संभावित है, भले ही तुलना में इसे शुरू से ही शामिल किया गया हो।

• फंड ए: वार्षिक परिचालन व्यय 0.10%; संयुक्त प्रवेश और निकास भत्ता संदर्भ राशि का 0.40%।
• फंड बी: वार्षिक परिचालन व्यय 0.30%; संयुक्त प्रवेश और निकास भत्ता संदर्भ राशि का 0.10%।

मान लें कि q संयुक्त व्यापार भत्ता और e वार्षिक व्यय दर को समान निश्चित संदर्भ राशि पर दशमलव के रूप में दर्शाता है। T वर्षों में अनुमानित लागत अंश q + e × T है।

दोनों फंडों के अनुमान बराबर रखें। यदि e_B, e_A से अधिक है, तो क्रॉसओवर T = (q_A - q_B) ÷ (e_B - e_A) है।

यहाँ, T = (0.004 − 0.001) ÷ (0.003 − 0.001) = 1.5 वर्ष। दोनों अनुमान 55 बीपी, या 10,000 पर 55 के बराबर हैं। यह लागत-समानता का बिंदु है, न कि निवेश के लाभ का संतुलन।

यदि A का संयुक्त व्यापार भत्ता बढ़कर 0.70% हो जाता है जबकि B का 0.10% पर रहता है, तो क्रॉसओवर (0.007 − 0.001) ÷ 0.002 = 3 वर्ष हो जाता है। एक बदतर निकास धारणा स्पष्ट बचत को मिटा सकती है।

[वैनगार्ड का होल्डिंग-अवधि विश्लेषण](https://corporate.vanguard.com/content/corporatesite/us/en/corp/articles/how-low-etf-fees-benefit-investors-over-time.html) बताता है कि लागत तुलना के लिए समय क्यों मायने रखता है।

रैखिक अनुमान बदलते परिसंपत्ति मूल्यों, पुनर्निवेश, चक्रवृद्धि और भविष्य के शुल्क परिवर्तनों को नजरअंदाज करता है। विस्तृत नकदी प्रक्षेपण के लिए, सीधी रेखा को अनिश्चित काल तक विस्तारित करने के बजाय मॉडल दिनांकित व्यापार और व्यय संचय।

यदि वार्षिक दरें समान हैं, तो इस समीकरण का कोई सीमित क्रॉसओवर नहीं है जब तक कि व्यापारिक भत्ते भी मेल नहीं खाते। एक नकारात्मक समाधान चुनी गई धारणाओं के तहत भविष्य के क्रॉसओवर का वर्णन नहीं करता है।

जब किसी फंड का प्रकाशित एनएवी कुल रिटर्न परिचालन खर्चों के बाद होता है, तो उसके व्यय अनुपात को घटाकर उन्हें फिर से दोगुना कर दिया जाता है। इसी तरह, ट्रैकिंग अंतर एक देखा गया रिटर्न गैप है, कोई अतिरिक्त चालान नहीं।

या तो एक पारदर्शी अग्रिम लागत मॉडल या एक सुव्यवस्थित ऐतिहासिक शुद्ध रिटर्न का उपयोग करें। अनुमानित सकल रिटर्न, शुद्ध फंड रिटर्न और एक ही शुल्क को दो बार मिलाने से न तो कोई वैध अनुमान मिलता है और न ही कोई वैध ऐतिहासिक परिणाम मिलता है।

ट्रैकिंग मेट्रिक्स बेंचमार्क तुलनाओं की व्याख्या करें। कुल रिटर्न आय और पुनर्निवेश को संबोधित करता है।

हेडलाइन अनुपात में सभी पोर्टफोलियो लेनदेन लागत या आपके मध्यस्थ के शुल्क शामिल होने की आवश्यकता नहीं है। इसलिए शून्य घोषित व्यय अनुपात शून्य स्वामित्व लागत स्थापित नहीं करता है।

[एसईसी की शुल्क मार्गदर्शिका](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins-20) बहिष्करण की पहचान करता है। छूट की अंतिम तिथियां जांचें; अस्थायी दर में परिवर्तन हो सकता है.

2 के एक काल्पनिक निश्चित कमीशन की लागत 200 की खरीदारी का 1% है, लेकिन 2,000 की खरीदारी का 0.10% है। भविष्य में किसी भी बिक्री शुल्क से पहले बारह खरीद पर 2 शुल्क लगाया जाता है, प्रत्येक की लागत 24 होती है। ये ब्रोकर की मौजूदा कीमतें नहीं हैं।

यह अंकगणित यह साबित नहीं करता कि निवेश के लिए इंतजार करना बेहतर है। अलग-अलग खरीदारी की तारीखें बाजार जोखिम और नकद रिटर्न को बदल देती हैं। शुल्क तुलना को निवेश-समय निर्णय से अलग करें।

मुद्रा रूपांतरण और प्लेटफ़ॉर्म शुल्क ब्रोकर और खाते पर भी निर्भर हो सकते हैं। प्रतिशत रूपांतरण शुल्क को विनिमय-दर आंदोलन से अलग रखें; वे अलग-अलग प्रभाव हैं.

ETF ट्रेडिंग मुद्रा और एक्सपोज़र देखें। किसी अन्य व्यापारिक मुद्रा को चुनने से अंतर्निहित मुद्रा जोखिम को हटाए बिना भुगतान लागत बदल सकती है।

एक स्विच के लिए, रहने की भविष्य की लागतों की तुलना स्विचिंग की भविष्य की लागतों से करें। पुरानी होल्डिंग को बेचना और नया खरीदना शामिल करें; मूल खरीद की डूबी हुई लागत को नए स्विचिंग व्यय के रूप में न गिनें।

किसी भी कर या बाज़ार से बाहर के समय के लिए अलग से विश्लेषण की आवश्यकता है। केवल एक छोटी सी वार्षिक बचत यह नहीं दर्शाती कि मौजूदा स्थिति को बेचना सार्थक है।

नामित तुलना तिथि पर मान्यताओं को रिकॉर्ड करें। आपका अनुमान फंड दस्तावेज़ों और ब्रोकर शर्तों से प्रतिलिपि प्रस्तुत करने योग्य होना चाहिए, न कि केवल मुख्य व्यय अनुपात की रैंकिंग से।

निष्पादन में समय लगता है, और उद्धरण से आपका पेट भरने की आवश्यकता नहीं है। [Investor.gov की निष्पादन मार्गदर्शिका](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/executing-order) अंतर बताता है। [!TRYMARK] ट्राईमार्क स्वामित्व-लागत समीक्षा अगली खरीदारी से पहले, बताए गए निकास क्षितिज के माध्यम से लागतों की तुलना करें। जब व्यापार का आकार, वार्षिक शुल्क, बोली-पूछ उद्धरण, रूपांतरण शुल्क, या अपेक्षित बिक्री तिथि बदलती है तो पुनर्गणना करें। [!WARNING] लागत समानता अधिक जोखिम लेने का कारण नहीं है कम मॉडल वाली लागत ईटीएफ को सुरक्षित नहीं बनाती या बेहतर प्रदर्शन की गारंटी नहीं देती। निवेश जोखिम और तरलता की अलग से जाँच करें। यह मार्गदर्शिका तुलना यांत्रिकी की व्याख्या करती है, उत्पाद अनुशंसा की नहीं।

• एक्सपोज़र, बेंचमार्क, शेयर वर्ग, मुद्रा नीति और आय उपचार का मिलान करें।
• वार्षिक खर्च, शामिल आइटम, अस्थायी छूट और स्रोत तिथि रिकॉर्ड करें।
• व्यापार के आकार और उद्धरण टाइमस्टैम्प के साथ खरीद और बिक्री की लागत का अलग-अलग अनुमान लगाएं।
• होल्डिंग अवधि, संदर्भ राशि, खाता शुल्क और छोड़े गए कर बताएं।
• जांचें कि कौन सी लागतें पहले से ही एनएवी रिटर्न या वास्तविक निष्पादन कीमतों में शामिल हैं।