למה לא לכל מניה יש אופציות?
למדו מדוע לחלק מהמניות אין אופציות רשומות, כיצד בורסות בוחנות זכאות וביקוש, ומדוע עמידה בתנאים אינה מבטיחה שרשרת אופציות.
תשובה ישירה
רישום מניה בבורסה אינו יוצר אוטומטית אופציות רשומות. בורסת אופציות בודקת תחילה אם נכס הבסיס זכאי לפי כלליה, ולאחר מכן מחליטה אם לפתוח מחלקת אופציות. צף ציבורי, מספר בעלי מניות, היסטוריית מסחר, מחיר המניה, מצב רגולטורי ונפח נכס הבסיס יכולים להיות חשובים. גם מניה שעומדת בהנחיות אינה מובטחת בשרשרת אופציות
נכס הבסיס חייב לעמוד בתקני הבורסה
עבור אופציית מניה אמריקאית טיפוסית, נכס הבסיס בדרך כלל חייב להיות מניית NMS עם מספר משמעותי של מניות המוחזקות באופן נרחב ונסחרות באופן פעיל. כללי הבורסה יכולים לקבוע הנחיות מינימום למניות ציבוריות שאינן בידי מקורבים, למחזיקים, לנפח מניות קודם, למחיר השוק ולעמידת המנפיק בדרישות. הוראות נפרדות מכסות ETF, ADR, ניירות שעברו ארגון מחדש ומוצרים אחרים
אלה תקני זכאות, לא הבטחה מכנית לרישום. בורסה יכולה לשקול ביקוש, יכולת לשמור על שוק הוגן ומסודר, מוכנות תפעולית, מגוון מוצרים ונסיבות חריגות. חברה גדולה או פופולרית יכולה לעמוד בתנאים במהירות, בעוד שמניה זכאית אחרת יכולה להישאר ללא אופציות
מניות חדשות ודלות מסחר עשויות להזדקק ליותר היסטוריה
הנפקה ראשונית אינה מקבלת אופציות רק מפני שמניותיה התחילו להיסחר. הבורסה עשויה להזדקק למחיר ולהיסטוריית המסחר הנדרשים, למניות שמפוזרות בציבור ולמספר מספיק של מחזיקים. כללים נוכחיים יכולים לספק מסלול מואץ להנפקות גדולות מספיק, אך לחריג יש תנאים מדויקים והוא אינו הופך כל רישום חדש למחלקת אופציות
נזילות נכס הבסיס חשובה משום שעושי שוק באופציות מגדרים בדרך כלל באמצעות מניות. מניה דלה, תנודתית או קשה להשאלה יכולה להקשות על ציטוט וניהול סיכון אמינים. אין בכך סף נפח אוניברסלי אחד לכל מוצר; כלל הבורסה החל והעובדות במועד הבחירה הם שקובעים
זכאות וזמינות יכולות להשתנות לאורך זמן
לאחר רישום האופציות, הבורסות מחילות תקני אישור מתמשך. אם נכס בסיס כבר אינו עומד בהם, בורסה יכולה להפסיק לפתוח סדרות נוספות ולהגביל רכישות פתיחה חדשות, תוך שהיא מאפשרת עסקאות הנחוצות לסגירת פוזיציות קיימות. חוזים קיימים אינם נעלמים פשוט משום שסדרות חדשות אינן מתווספות
מיזוג, פשיטת רגל, מחיקה, פירוק קרן, שינוי סימול או פעולה תאגידית אחרת כפופים לנהלי התאמה ומסחר נפרדים. חפשו את מחלקת האופציות המדויקת והודעות OCC לפני שתניחו ששרשרת הוסרה בגלל ביקוש נמוך. ברוקר יכול גם להסתיר או לדחות מחלקה רשומה לפי מדיניות מוצר וחשבון משלו
אמתו את המחלקה לפני בקשת רישום
חפשו תחילה בספריית אופציות מוסמכת לפי סימול נכס הבסיס המדויק וסוג נייר הערך. הבחינו בין היעדר מחלקת אופציות רשומה לבין פקיעה חסרה, סטרייק חסר, שורש מותאם, פיד מושהה או מגבלה של הברוקר בלבד. בדיקה אצל ברוקר אחר היא ראיה שימושית, אך ספריית הבורסה או OCC היא ראיה חזקה יותר לשאלה אם קיימים חוזים רשומים
משקיעים יכולים לשאול ברוקר או בורסה על ביקוש למחלקת אופציות, אך בקשה אינה מחייבת רישום או קובעת תאריך השקה. אל תחליפו את החשיפה במניה בעלת שם דומה, ETF ממונף, כתב אופציה או חוזה לא רשום בלי לנתח את סיכוני המנפיק, התמורה, הנזילות, הצד הנגדי, המס והפקיעה השונים
שאלות נפוצות
האם חברה יכולה להחליט אם למניה שלה יהיו אופציות?
ההחלטה על אופציות רשומות שייכת לבורסות האופציות לפי כלליהן, ולא רק למנפיק. מניות המנפיק, גילויים, היסטוריית מסחר, פיזור ועמידה בדרישות משפיעים על הזכאות, אך עמידה בהנחיות אינה מאלצת בורסה לרשום את המחלקה
האם אפשר לבקש אופציות על מניה?
אפשר לשאול את הברוקר או בורסת אופציות אם נכס הבסיס זכאי ואם ניתן להביא בחשבון ביקוש של לקוחות. בקשה היא מידע, לא הוראה ליצור חוזים, והיא אינה מבטיחה אישור, סטרייקים, פקיעות, נזילות או תזמון
כמה זמן אחרי הנפקה ראשונית יכול המסחר באופציות להתחיל?
אין תקופת המתנה אחת לכל הנפקה. כללי הבורסה החלים, חריג שווי שוק אם קיים, היסטוריית מחיר, פיזור מניות, מחזיקים, נפח, עיבוד תפעולי ובחירת הבורסה כולם חשובים. אשרו תאריך תחילה שהוכרז במקום לחזות אותו מתאריך ההנפקה
מדוע למניה היו בעבר אופציות אך כעת אין פקיעות חדשות?
ייתכן שהמחלקה לא עמדה בתקני רישום מתמשך, נכנסה לפעולה תאגידית, הפכה לסגירה בלבד או איבדה תמיכת ברוקר. סדרות קיימות יכולות להישאר עד פקיעה גם כאשר הבורסות מפסיקות להוסיף חדשות. בדקו ספריות בורסה, הודעות OCC והגבלה מדויקת של הברוקר
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — נכס הבסיס חייב לעמוד בתקני הבורסה?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
קראו את המדריך המעמיקCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיקPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיק