אופציות על מניות לעומת אופציות על מדדים: ההבדלים העיקריים
השוו בין אופציות על מניות לאופציות על מדדים לפי נכס בסיס, נכס למסירה, מכפיל, סליקה במזומן, סגנון מימוש, דיבידנדים, סיכון בסיס, ערך נקוב ופקיעה
תשובה ישירה
אופציית מניה מתייחסת למניות של חברה אחת. אופציית מדד מתייחסת לרמת מדד מחושבת ולא למניה שניתנת להשקעה. אופציות מניה סטנדרטיות בארה״ב נסלקות בדרך כלל פיזית ובסגנון אמריקאי, בעוד שאופציות רבות על מדדים רחבים נסלקות במזומן ובסגנון אירופי. אלה דפוסים נפוצים, לא תחליף למפרט החוזה המדויק
נכס הבסיס והנכס הנמסר שונים
אופציית מניה סטנדרטית שולטת בדרך כלל ב־100 מניות, בכפוף להתאמות בעקבות פעולות תאגידיות. מימוש או הקצאה יכולים ליצור, להסיר או למסור מניות. חדשות החברה, דוחות רווח, דיבידנדים, תנאי השאלת מניות ופעולות תאגידיות משפיעים ישירות על החוזה
אופציית מדד משתמשת בנקודות מדד כפול מכפיל. בסליקה במזומן משולם ההפרש בין ערך הסליקה הרשמי למחיר המימוש כאשר הערך הפנימי חיובי. את המדד עצמו אי אפשר למסור כמניה יחידה
מימוש וסליקה משנים את סיכון הפקיעה
בדרך כלל ניתן לממש אופציות מניה בסגנון אמריקאי לפני הפקיעה, ולכן כותבים חשופים לסיכון הקצאה מוקדמת. אופציות רבות על מדדים רחבים הן בסגנון אירופי ואי אפשר לממשן מוקדם, אך ערך הסליקה הרשמי שלהן יכול להיות שונה מרמת המדד האחרונה שנראית
סדרות מדד יכולות להיסלק ב־AM או ב־PM ולהפסיק להיסחר בשעות שונות. תווית כמו חודשי או שבועי אינה חושפת כל תנאי
החשיפה ודיוק הגידור אינם זהים
אופציית מניה מרכזת סיכון ספציפי לחברה. אופציית מדד מפזרת את החשיפה בין רכיבי המדד, אף שהערך הנומינלי שלה יכול להיות גדול והתנהגות התנודתיות שלה שונה מזו של מניה בודדת
שימוש באופציית מדד לגידור ETF או תיק יוצר סיכון בסיס. דיבידנדים, עמלות, משקלי התיק, שגיאת עקיבה, תזמון וחישוב הסליקה מונעים קיזוז מובטח של אחד־לאחד
השוו חוזים מלאים, לא היכרות עם טיקר
תעדו מכפיל, ערך נומינלי, פרמיה מצוטטת, סוג סליקה, סגנון מימוש, שיטת AM או PM, יום המסחר האחרון, שעות המסחר, נזילות, טיפול מס והרשאות ברוקר
טיפול המס יכול להיות שונה לפי מוצר ותחום שיפוט, אך יש לאמת אותו מול כללים עדכניים וייעוץ מוסמך במקום להתייחס אליו כאל יתרון אוניברסלי
שאלות נפוצות
מהו ההבדל העיקרי בין אופציות מניה לאופציות מדד?
נכס הבסיס ומסלול הסליקה שונים. אופציית מניה מתייחסת למניות של חברה אחת, ובדרך כלל מוסרת או מקבלת את המניות האלה לאחר מימוש או הקצאה. אופציית מדד מתייחסת לרמת סל מחושבת, ובדרך כלל מסלקת את הערך הפנימי במזומן באמצעות מכפיל. ההבדל הזה משנה את סיכוני המלאי, ההקצאה המוקדמת, ערך הסליקה, הפיזור ובסיס הגידור גם כאשר שתי הפוזיציות מבטאות אותו כיוון
האם אופציית מדד יכולה להקצות לי מניות?
אופציית מדד שנסלקת במזומן אינה מוסרת מניות; היא יוצרת חיוב או זיכוי במזומן לפי נוסחת הסליקה שלה. כך נמנעת פוזיציית מניות לא רצויה, אך סיכון ההפסד של אופציה בשורט אינו נעלם. אשרו את החוזה המדויק, משום שהמילים מדד, ETF, מניה, אירופי ונסלק במזומן מתארות תכונות שונות, ואופציית ETF היא בדרך כלל אופציה שנסלקת פיזית על מניות סחירות
האם אופציות מדד בטוחות יותר מאופציות מניה?
לא בהכרח. מדד עשוי לפזר חשיפה ספציפית לחברה, וסליקה במזומן מונעת מסירת מניות, אך מכפיל גדול, פוזיציית שורט לא מכוסה, קפיצת תנודתיות, מרווח רחב, אי־התאמת בסיס או ערך סליקה רשמי בלתי צפוי עדיין יכולים ליצור הפסד משמעותי. הסיכון תלוי בכיוון, בכמות, בפרמיה, בחשיפה הנומינלית, בגידור, בנזילות, בתנאי הפקיעה ובמימון החשבון, ולא רק בקטגוריית המוצר
האם אופציית ETF זהה לאופציית מדד?
לא. ETF הוא נייר סחיר שנועד לעקוב אחר סל, ולכן האופציות עליו נסלקות בדרך כלל פיזית ובסגנון אמריקאי. מדד הוא רמת ייחוס מחושבת, ואופציות מדד רבות נסלקות במזומן ובסגנון אירופי. שגיאת עקיבה, דיבידנדים, עמלות, ערך נומינלי, טיפול מס, הקצאה מוקדמת ותזמון הסליקה יכולים לגרום לחשיפות דומות מבחינה כלכלית להתנהג אחרת
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזה משפט מתאים ביותר למדריך הזה — נכס הבסיס והנכס הנמסר שונים?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
קראו את המדריך המעמיקCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיקPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיק