הסבר על הסליקה הסופית של חוזי SOFR: SR1 לעומת SR3

התחילו במוצר חוזי ה־SOFR המדויק ובחודש ובשנה. גם SR1 וגם SR3 מסולקים במזומן, ולכן התהליך הסופי שלהם אינו דורש מסירה של נייר ערך ממשלתי או CUSIP. סוג הסליקה המשותף הזה אינו הופך את חישובי המחיר הסופי שלהם לזהים

ריבית החוזה הסופית של SR1 מבוססת על הממוצע האריתמטי של SOFR יומי בחודש המסירה שלו. ריבית החוזה הסופית של SR3 מבוססת על SOFR יומי בריבית דריבית בפיגור לאורך רבעון הייחוס שלו. חוזי SOFR לחודש אחד לעומת שלושה חודשים מסביר מדוע צריך לשמור בנפרד את שתי תקופות התצפית ואת החודשים הנקובים שלהן

חוזים עתידיים מסולקי מזומן לעומת חוזים הנמסרים פיזית מספק את ההבחנה הרחבה יותר. הוא אינו מחליף את כלל המוצר שמגדיר אילו תצפיות, עיגול ושדה מחיר סופי חלים על חוזה SOFR עתידי נקוב בשם

מחירו הסופי של חוזה שפוקע נקבע לפי תצפיות ה־SOFR בפועל שמפורטות בכלל שלו, לא באמצעות העתקת העסקה האחרונה המוצגת בחוזים העתידיים. CME מתארת את המחיר הסופי של SR1 כ־100 פחות הממוצע האריתמטי של SOFR היומי בחודש המסירה, ואת המחיר הסופי של SR3 כ־100 פחות ריבית ה־SOFR בריבית דריבית לאורך רבעון הייחוס

תצפית ה־SOFR הרלוונטית האחרונה מתפרסמת על ידי הבנק הפדרלי של ניו יורק לאחר תאריך הערך שלה. משמעות הדבר היא שתאריך התצפית, תאריך הפרסום ותאריך חישוב הבורסה יכולים להיות שדות שונים. התייחסות לחותמת זמן אחת על המסך כאילו היא שלושתם יוצרת שגיאות התאמה שאפשר למנוע

מחיר סליקה של חוזה עתידי לעומת עסקה אחרונה מסביר את ההבדל הכללי בין רשומת סליקה רשמית לבין ביצוע עדכני. סליקה סופית מוסיפה תהליך השלמה שמוגדר על ידי המוצר; זה אינו שם חדש לעסקה האחרונה

הכללים הנוכחיים של SR1 ו־SR3 משתמשים במסגרת של 100 פחות R, אך מגדירים את R ואת הדיוק שלו באופן שונה. SR1 משתמש בממוצע האריתמטי של חודש המסירה שלו, ו־SR3 משתמש בריבית היומית בריבית דריבית של רבעון הייחוס שלו. החומרים של CME מתארים את הממוצע הסופי של SR1 כמעוגל לעשירית נקודת בסיס לשנה, ואת הריבית הסופית בריבית דריבית של SR3 כמעוגלת למאית נקודת בסיס לשנה. אשרו את ספר החוקים העדכני לפני שחוזרים על חישוב ממשי

כלל המוצר קובע גם כיצד החישוב מטפל בימי עסקים, בימים שאינם ימי עסקים, בתיקוני פרסומים ובתצפית הסופית. נוסחה מדוגמה היסטורית, ממוצע מתרשים או עסקה אחרונה מעוגלת אינם תחליף לרשומה העדכנית שמוגדרת על ידי הבורסה

מחיר חוזי SOFR וריבית גלומה מסביר כיצד ציטוט חי של 100 פחות R שונה מריבית סופית שמחושבת לאחר שכל התצפיות בחלון הרלוונטי ידועות

עבור SR1, החומרים הנוכחיים של CME ממקמים את סיום המסחר בסוף חודש המסירה ומחשבים את הסליקה הסופית לאחר פרסום ה־SOFR הסופי הרלוונטי. עבור SR3, רבעון הייחוס מסתיים לפני יום רביעי השלישי של חודש המסירה המאוחר יותר, והחישוב הסופי מגיע לאחר פרסום תצפית ה־SOFR האחרונה הנדרשת. אל תתייחסו לחודש בקוד SR3 כלוח שנה מלא של הסליקה הסופית

מתודולוגיית הפרסום של הבנק הפדרלי של ניו יורק וכלל החוזה של CME נדרשים יחד כדי להסביר את הרצף הזה. לערך ריבית יכולים להיות תאריך ערך, זמן פרסום ומדיניות תיקונים מוגבלת; CME מציינת איזו רשומת ריבית נכנסת לחישוב הסופי. לאחר מכן לחברת הסליקה ולברוקר שלכם יש תהליכי רישום משלהם בחשבון

הרצף הזה מסביר מדוע צריך להתאים תנועת מזומן או יתרה שמוצגות בחשבון לדף החשבון שלהן, במקום להסיק אותן ישירות מתרשים חוזים עתידיים ציבורי

עבור רשומת סליקה סופית, שמרו את קוד המוצר, חודש ושנה, גרסת הכלל הנוכחית, גבולות רבעון הייחוס או חודש המסירה, שדה מחיר הסליקה הסופית, תאריך החישוב, מקור הבורסה, פרסום ה־SOFR הרלוונטי וחותמת הזמן. כך קורא אחר יוכל להבדיל בין רשומת הבורסה לבין דף חשבון או תצוגה של ספק נתונים היסטוריים

אם אתם גם מתאימים פוזיציה, צרו רשומה שנייה עבור כמות החשבון, מחירי העסקאות, מרווח השונות היומי, עמלות, תזמון הברוקר ויתרת המזומן. שדות אלה נחוצים לתוצאת החשבון, אך אינם חלק מההגדרה הציבורית של מחיר הסליקה הסופי של הבורסה

המדריך הזה מסביר את מכניקת הסליקה הסופית של החוזה. הוא אינו הוראה להחזיק פוזיציה שפוקעת, לחזות SOFR, לבצע עסקה או לחשב התחייבות של חשבון לקוח. כללי הבורסה, הסליקה, הברוקר והחשבון העדכניים קובעים עסקה בפועל