הסבר על אסטרטגיית סטרדל בשורט
למדו את תשלום הסטרדל בשורט, נוסחאות נקודת האיזון, חשיפה לתטא ולתנודתיות, הפסד עלייה בלתי מוגבל, הקצאה, מרג'ין וסיכוני פקיעה.
תשובה ישירה
סטרדל שורטי מוכר קול אחד ופוט אחד על אותו נכס בסיס, עם אותו מחיר מימוש ואותה פקיעה, בדרך כלל סמוך למחיר הנוכחי. הפוזיציה מקבלת שתי פרמיות ומגיעה לרווח המרבי בפקיעה רק אם נכס הבסיס מסיים בדיוק במחיר המימוש המשותף, כך ששתי האופציות פוקעות ללא ערך. התגמול מוגבל לאשראי נטו. ההפסד מעל מחיר המימוש בלתי מוגבל בגלל הקול השורטי החשוף, בעוד שירידה לכיוון אפס יכולה ליצור הפסד גדול מאוד בפוט השורטי. תטא חיובית וירידה אפשרית בתנודתיות הגלומה עשויות לעזור, אך גאמא שורטית, IV גבוהה יותר, פערים, הקצאה, שינויי מרווח וביצוע יכולים לגבור על הפרמיה שנאספה
סטרדל שורטי מוכר את שני הכיוונים במחיר מימוש אחד
הקול השורטי נושא התחייבות למכור את נכס הבסיס אם יוקצה, בעוד שהפוט השורטי נושא התחייבות לקנות אותו. מכירת שניהם אינה מבטלת את ההתחייבויות האלה
דלתא התחלתית עשויה להיראות כמעט ניטרלית, אך גאמא שלילית ודלתא יכולה להשתנות במהירות כשהמחיר מתרחק ממחיר המימוש, במיוחד סמוך לפקיעה
נקודות איזון בפקיעה משתמשות באשראי הכולל
נקודת האיזון העליונה בפקיעה היא מחיר המימוש המשותף בתוספת הפרמיה הכוללת נטו שהתקבלה. נקודת האיזון התחתונה היא מחיר המימוש פחות אותה פרמיה
בין הנקודות האלה לפוזיציה עשוי להיות רווח בפקיעה, כשהמקסימום נמצא רק במחיר המימוש. לפני הפקיעה, IV, זמן, הטיה וציטוטים משנים את ערך הסגירה
התגמול של סטרדל שורטי מוגבל בעוד שההפסד אינו מוגבל
הסכום המרבי שהמוכר יכול לשמור הוא האשראי בפתיחה לפני עמלות. ראלי יוצר הפסד קול שורטי גדל ללא תקרה קבועה
ירידה יוצרת הפסד בפוט השורטי עד לערך מניה אפס. הפרמיה היא חיץ מוגבל ואין לתאר אותה כהגנה מפני תנועה קיצונית
תטא ותנודתיות מתחרות זו בזו
חלוף זמן כאשר המחיר סמוך למחיר המימוש והנתונים ללא שינוי עוזר בדרך כלל לאופציות השורטיות, בעוד שירידה ב-IV יכולה להפחית את עלות הרכישה החוזרת שלהן
עלייה ב-IV מגדילה הפסד לפי סימון לשוק ויכולה להגדיל את דרישת המרווח עוד לפני שחוצים נקודת איזון. גאמא שלילית סמוך לפקיעה יכולה לגרום לסיכון להשתנות בחדות
הקצאה יכולה ליצור מניות לונג או שורט
הקצאת קול יכולה ליצור התחייבות למניית שורט; הקצאת פוט יכולה ליצור פוזיציית מניית לונג. רגליים בסגנון אמריקאי יכולות להיות מוקצות לפני הפקיעה
סמוך לפקיעה החשבון חייב להתכונן לאפשרות שהקול, הפוט, שניהם או אף אחד מהם יוקצו לפי הנהלים הרלוונטיים. סגירה דורשת נזילות ממשית שניתנת לביצוע
תוכנית סטרדל שורטי מתחילה ממגבלות הישרדות
רשמו הפסד מרבי מקובל, עתודת מרווח, לוח אירועים, תרחיש פער, זעזוע IV, כלל התאמה, יכולת הקצאה והמחיר הדרוש לסגירת שתי הרגליים
השוו את הפוזיציה בעלת הסיכון הלא מוגדר לבאטרפליי ברזל או למבנה אחר עם כנפיים. פרמיה נמוכה יותר לאחר קניית הגנה עשויה להיות עדיפה על חבות ללא גבול
שאלות נפוצות
מהו הרווח המרבי של סטרדל שורטי?
הפרמיה נטו שהתקבלה לפני עמלות, המושגת בפקיעה אם שתי האופציות פוקעות ללא ערך במחיר המימוש המשותף
האם סטרדל שורטי ניטרלי לדלתא?
הוא עשוי להתחיל כמעט ניטרלי, אך גאמא שלילית גורמת לדלתא להשתנות כאשר נכס הבסיס נע. ניטרליות היא תמונת מצב, לא הגנה קבועה
האם סטרדל שורטי יכול להפסיד יותר מהפרמיה?
כן. לקול יש הפסד עלייה בלתי מוגבל ולפוט יכול להיות הפסד גדול בירידה משמעותית
האם תנודתיות גלומה גבוהה הופכת סטרדל שורטי לאטרקטיבי?
לא באופן אוטומטי. פרמיה גבוהה יותר יכולה לשקף סיכון צפוי גדול יותר, והתרחבות נוספת של IV או פער יכולות ליצור הפסדים ודרישת מרווח גדולה יותר
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזה משפט תואם ביותר את המדריך הזה — סטרדל שורטי מוכר את שני הכיוונים במחיר מימוש אחד?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר