עמלות מייקר־טייקר וזיכויים באופציות: הסבר
למדו כיצד בורסות אופציות גובות תשלום על הסרת נזילות, מעניקות זיכוי או גובות תשלום על פקודות שהוצבו, מסווגות עסקאות מורכבות ומשפיעות על הניתוב מבלי להחליף את חובת הביצוע הטוב ביותר.
תשובה ישירה
במודל maker-taker של אופציות, פקודה שנחה ומספקת עניין שניתן לבצע יכולה לקבל rebate או לשלם עמלה נמוכה יותר, בעוד שפקודה נכנסת שסוחרת מיד מולה יכולה לשלם עמלת taker. חלק מהזירות או סוגי העסקאות הופכים, משנים או מבטלים את התבנית. הכלכלה חלה על חברי בורסה לפי טבלאות עמלה מפורטות ונפרדת מהפרמיה המודפסת באישור שלכם
maker ו־taker מתארים מה הפקודה עשתה
לימיט שאינה סחירה יכולה להיכנס לספר ולהוסיף נזילות. אם פקודה אחרת מתבצעת נגדה, הפקודה הממתינה היא maker והנכנסת הסחירה היא taker. לימיט אינה maker אוטומטית: כאשר מחירה חוצה עניין זמין ומתבצע מיד, היא מסירה נזילות
פתיחות, מכרזי שיפור מחיר, פקודות מורכבות ורגל פשוטה מול ספר מורכב יכולים לקבל סיווגים מיוחדים. יש לקרוא קוד ביצוע וטבלת עמלה במקום לנחש לפי סוג פקודה
בטבלת העמלות יש יותר מממד אחד
שיעורי אופציות יכולים להשתנות לפי לקוח ציבורי, לקוח מקצועי, broker-dealer, חברה ועושה שוק רשום; מחלקת penny או non-penny; פקודה פשוטה או מורכבת; מוצר, פרמיה, מקור, ביצוע אלקטרוני או רצפה, מדרגת נפח חודשית וניתוב החוצה. שיעור שלילי או בסוגריים מציין לעיתים rebate
טבלאות משתנות וכוללות תקרות, תוספות, זיכויים והחרגות. זירה אחת יכולה להשתמש ב־maker-taker במוצרים מסוימים ובמודל אחר במקום אחר. מחיר לאומי מצוטט אינו מגלה את הכלכלה נטו של החבר, ואין להחיל שורה אחת על כל עסקה
עמלות יכולות להשפיע על ציטוטים וניתוב
rebate יכול לעודד לימיטים מוצגים, ועמלת taker מייקרת דרישה מיידית לנזילות. דילרים יכולים לשקלל עמלות זירה, מיקום בתור, הסתברות מילוי, בחירה שלילית ועלות ניתוב. זירה הפוכה עשויה לחייב ספקי נזילות ולתגמל מסירים
תמריצים אלה יכולים ליצור ניגודי ניתוב כאשר ברוקר מרוויח יותר מיעד אחד. best execution דורש בחינה רחבה של תנאים זמינים; גביית rebate או הימנעות מעמלה לבדה אינה מוכיחה שהניתוב היה הטוב ביותר
שפטו את תוצאת הלקוח, לא את התווית
ברוקרים קמעונאיים יכולים לספוג, לשמור, להעביר או לחשוף בנפרד עמלות בורסה וחוזה לפי ההסכמים. עמלת אפס אינה אומרת שהביצוע בבורסה היה ללא עלות. בדקו תמחור אופציות, עמלות רגולטוריות, מימוש והקצאה וגילויי ניתוב
השוו מחיר ביצוע, שיפור מחיר, הסתברות מילוי, מהירות, מילויים חלקיים, עלות הזדמנות וחיובים מפורשים. סנט אחד במחיר האופציה שווה בדרך כלל יותר מחלק מתמריץ קטן לחוזה. השתמשו בלימיטים והעריכו איכות נטו במקום לנתב רק לפי rebate בכותרת
שאלות נפוצות
האם כל לימיט היא maker?
לא. לימיט שנחה מוסיפה בדרך כלל נזילות, אך לימיט סחירה יכולה לסחור מיד ולהסיר אותה
האם rebate של maker מגיע אליי?
לא בהכרח. הטבלאות חלות בדרך כלל על חברים, וההסכם עם הברוקר קובע אם העלות או הזיכוי מועברים, נספגים או נשמרים
האם עמלת maker-taker משנה את מחיר האופציה?
היא נפרדת מהפרמיה המדווחת, אך יכולה להשפיע על תמריצי ציטוט וניתוב ועל הכלכלה נטו
האם הזירה עם ה־rebate הגדול ביותר תמיד עדיפה?
לא. מחיר, גודל, תור, הסתברות מילוי, מהירות, שיפור מחיר ועלות כוללת חשובים כולם
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — maker ו־taker מתארים מה הפקודה עשתה?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
קראו את המדריך המעמיקCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיקPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיק