פוט לונג לעומת פוט מגן: תוצאה ומטרה

לפוט עצמאי יש דלתא שלילית והוא נהנה מירידה גדולה מספיק. ההפסד המרבי שלו הוא פרמיה D, נקודת האיזון היא K - D והרווח המרבי עד אפס מניה הוא K - D

פוט מגן משלב דלתא חיובית של מניה עם דלתא שלילית של פוט, ובדרך כלל נשאר חיובי נטו. הוא נועד להגביל הפסד במניות קיימות, לא למקסם רווח מירידה

יהי בסיס המניה B, סטרייק הפוט K והפרמיה D. במהלך תקופת ההגנה, ירידה של המניה לאפס וכל סיום מתחת ל-K יוצרים הפסד מרבי בפקיעה של B - K + D לפני תזרימי מזומנים אחרים

מעל K, הפוט פוקע חסר ערך ונקודת האיזון המשולבת היא B + D. העלייה נשארת ללא תקרה משום שהמניה ממשיכה לעלות לאחר עלות הביטוח

מימוש פוט עצמאי ללא מניות יכול ליצור מניה שורט ב-K. מכירת הפוט פשוטה יותר תפעולית לעיתים קרובות ויכולה לשמר ערך זמן שנותר

מימוש הפוט המגן מוסר את המניות שבבעלות ב-K, ממיר אותן למזומן ומשתמש בהגנה כפי שנועדה. מימוש אוטומטי יכול למכור מניות שהמשקיע רצה להשאיר

פוט מגן שנקנה עם מניות חדשות משתמש במילוי המניה בו-זמנית כ-B. פוט שנוסף למניות קיימות יכול להימדד מול בסיס מס היסטורי או מול ערך החלטה נוכחי, ואלה עונים על שאלות שונות

ההגנה מסתיימת בפקיעה. גלגול קונה הגנה חדשה בעלות חדשה ואינו הופך את הפרמיה המקורית לברת-השבה. IV, הטיה, נזילות, דיבידנדים ומסים משפיעים על הבחירה הכלכלית