אסטרטגיות התאמה לפרפר ברזל
למדו על התאמות לפרפר ברזל: סגירת פרפר הברזל, המרתו לקונדור, הזזת הגוף או הכנפיים, גלגול הפקיעה, רווח והפסד ממומשים, נקודות איזון חדשות, גאמה והקצאה
תשובה ישירה
פרפר ברזל מאבד את התזה המרכזית שלו ברגע שהמחיר מתרחק באופן מהותי ממחיר המימוש הקצר המשותף. אפשרויות ההתאמה כוללות סגירת כל ארבע האופציות, סגירת המרווח האנכי שנבחן, רכישה חוזרת של אופציית גוף אחת, הפרדת שני מחירי המימוש הקצרים ליצירת קונדור ברזל, הזזת כנף מגינה או גלגול חלק מהרגליים או כולן לפקיעה מאוחרת יותר. אף אחת מהן אינה מתקנת את ההיסטוריה: כל סגירה מממשת רווח או הפסד, וכל פתיחה יוצרת תמורה אחרת. חשבו מחדש את תזרים המזומנים המצטבר, את מרחקי הגוף והכנפיים, את נקודות האיזון, את ההפסד המרבי שנותר, את הגאמה, הווגא, המרווח הביטחוני ואת חשיפת ההקצאה לפי הפוזיציה שקיימת לאחר השינוי
סגירה מלאה מסירה דרישת תזמון צרה
רווח הפקיעה הגבוה ביותר דורש מחיר באחד ממחירי המימוש של הגוף. אם התזה הנייטרלית או הנחות האירוע נכשלות, סגירת החבילה יכולה לשמר הון ולבטל גאמה גוברת סמוך לפקיעה
השוו את דביט הסגירה של ארבע הרגליים לרווח ולהפסד האפשריים שנותרו. סיכון מוגדר הוא תקרה, לא סיבה להחזיק מבנה שאינו תקף עוד
סגירת המרווח האנכי שנבחן משאירה מרווח נוסף
בעלייה, רכישה חוזרת של קול הגוף הקצר ומכירת הקול העליון הארוך סוגרות את מרווח הקולים באשראי; מרווח הפוטים נשאר. בירידה, סגירה מקבילה של מרווח הפוטים משאירה את צד הקולים
הדבר מסיר איום כיווני אחד אך משנה את העסקה למרווח אנכי עצמאי. עקבו אחר הדביט שמומש יחד עם הערך וההתחייבות של הצד שנותר
הפרדת הגוף הופכת את הפרפר לקונדור
הזזת האופציה הקצרה שלא נבחנה הרחק מ־K2 יוצרת שני מחירי מימוש קצרים שונים ולכן טווח דמוי קונדור ברזל. היא יכולה לגבות או להוציא פרמיה בהתאם לכיוון ולמחירי השוק
נקודת הרווח המרבי המרכזית הופכת לטווח, אך האשראי החדש ומבנה מחירי המימוש משנים את שתי נקודות האיזון. יש לשפוט את ההמרה כקונדור חדש, לא כאותו פרפר עם מרווח נוסף
הזזת כנף יכולה להוציא את סיכון הזנב מאיזון
קירוב כנף ארוכה יכול להפחית סיכון בצד אחד אך עולה בפרמיה ומשנה את המרווח הביטחוני. הרחקתה עשויה לשחרר ערך אך מגדילה את ההפסד המרבי בצד הזה
מרחקים לא שווים יוצרים פרפר ברזל בעל כנף שבורה. חשבו מחדש כל צד בנפרד ואשרו שהברוקר מזהה את הכיסוי המתוכנן
גלגול פקיעה מוסיף תחזית תנודתיות חדשה
סגירת הגוף הנוכחי או הפרפר כולו ופתיחת מבנה מאוחר יותר מממשת את ה־P&L הנוכחי. זמן רב יותר מפחית גאמה מיידית אך מוסיף ווגא, אירוע, משך הון וחשיפת הקצאה
נהלו פנקס אחד של אשראי פתיחה, דביטים ואשראים של התאמות, עמלות וערך סגירה נוכחי. אשראי מאוחר יותר אינו יכול לבדו להוכיח שהקמפיין התאושש
שאלות נפוצות
מתי יש להתאים פרפר ברזל בשורט?
טריגרים אפשריים כוללים יציאת המחיר ממרחק מוגדר מראש מהגוף, הגעה של אופציה קצרה לדלתא שנבחרה, סף הפסד, שינוי ב־IV או בהנחות האירוע ומספר הימים שנותר. שום טריגר אינו פועל באופן אוניברסלי. יש לקבוע אותו לפני הכניסה ולהשוות אותו למחיר סגירת החבילה ולעלות נטילת הסיכון החדש
האם אפשר להפוך פרפר ברזל לקונדור ברזל?
כן. הזזת אחת משתי האופציות הקצרות בעלות אותו מחיר מימוש למחיר מימוש אחר מפרידה את הגוף ויוצרת שני מחירי מימוש פנימיים. לפוזיציה שנוצרת יש מרווח רווח מרבי במקום נקודה אחת, אך גם אשראים, נקודות איזון, יוונים וחשיפות הקצאה חדשים. תמחרו אותה כקונדור חדש
האם הזזת כנף ארוכה נחשבת להפחתת סיכון?
קירוב כנף לגוף בדרך כלל מפחית את הפסד הפקיעה בצד הזה, אך דורש דביט ועלול להגדיל ריכוז סמוך למחיר הספוט. הרחקתה יכולה לגבות ערך תוך הרחבת הפסד הזנב. מאחר שהכנף הנגדית עשויה להישאר ללא שינוי, חשבו את שני המשטחים ואת מרווח הברוקר במקום להסתמך על המילה "מוגן"
האם גלגול לפקיעה מאוחרת יותר הוא תיקון הפסד?
לא. האופציות הנוכחיות נסגרות ב־P&L השוק שלהן, והוא נשאר חלק מהתוצאה. הפרפר המאוחר הוא תחזית חדשה עם יותר זמן, רגישות לתנודתיות, אירועים והזדמנויות הקצאה. הוא מקזז הפסד קודם רק אם התוצאה העתידית שלו מצליחה לאחר כל העלויות הנוספות
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — סגירה מלאה מסירה דרישת תזמון צרה?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
הגדרות ברורות למונחי אופציות חשובים, מקריאות ופוטים ועד IV, יוונים, עניין פתוח ו-max pain
עיינו במילון המונחים של האופציות