תנודתיות משתמעת לעומת היסטורית: הסבר
השוו תנודתיות משתמעת ממחירי אופציות נוכחיים לתנועה ממומשת בעבר, התאימו את חלונות הזמן, וראו מה כל מדד יכול ומה אינו יכול לספר
תשובה ישירה
תנודתיות היסטורית מודדת תנועה ממומשת בעבר. תנודתיות משתמעת נגזרת ממחירי אופציות נוכחיים עבור סטרייק ופקיעה. הן משתמשות בחלונות שונים, ואף אחת אינה מנבאת כיוון או מבטיחה את התנועה הבאה
במה משתמש כל מדד תנודתיות
תנודתיות היסטורית תלויה בחלון הסתכלות לאחור, בתדירות תשואה ובשיטת שנתיות. תנודתיות משתמעת תלויה במחיר אופציה, סטרייק, פקיעה, ריביות, דיבידנדים ומודל
בחירות שונות יכולות ליצור ערכים שונים גם עבור אותה מניה
- תנודתיות היסטורית מסתכלת לאחור על מדגם מוגדר
- תנודתיות משתמעת קשורה לאופציה נוכחית ולאופק קדימה
- שתיהן אומדנים שנתיים שהמוסכמות שלהם חייבות להיות מפורשות
- אף מספר אינו בר־השוואה ישירה בלי התאמת יחידות ותאריכים
התאימו אופקים לפני השוואה
השוואת תנודתיות היסטורית ל־20 יום עם IV של אופציה ל־60 יום מערבבת אופקים. התאימו את התקופות ואת מוסכמת השנתיות ככל שניתן
זהו רווחים או אירועים אחרים בתוך חיי האופציה ובדקו אם הם מופיעים במדגם ההיסטורי
נניח שתנודתיות היסטורית ל־30 יום היא 22% ואופציה ל־30 יום מציגה IV של 31%. הפער של תשע נקודות אינו שגיאת תחזית. הוא יכול לשקף אירוע קרוב, פרמיית סיכון, הטיה, נזילות או מוסכמת חישוב אחרת
IV גבוהה יותר אינה יקרה מדי אוטומטית
IV יכולה לעלות על תנודתיות היסטורית מפני שהשוק מתמחר אופק אחר, אירוע, סיכון קפיצה או היצע וביקוש
הפער הוא שאלה לבדיקה, לא הוכחה שקנייה או מכירה של תנודתיות תהיה רווחית
מכירת IV של 31% אינה מרוויחה אוטומטית את פער תשע הנקודות. הנתיב הממומש, הגידור, עלויות העסקה, תנועת ההטיה ותמורת האופציה קובעים את התוצאה
השוו תרחישים, לא תוויות
חשבו את תוצאת האופציה תחת יותר מהנחת תנודתיות עתידית אחת. השאירו תחילה את נתיב המניה והתאריך קבועים, ואז שנו IV כדי שההשפעה תהיה גלויה ולא מעורבבת בכיוון ובזמן
השאירו את החלון ההיסטורי ואת אופק האופציה נקובים לצד כל השוואה
שאלות נפוצות
האם תנודתיות משתמעת היא תחזית?
היא קלט מודל שנגזר ממחירי אופציות נוכחיים, לא תחזית מובטחת לתנודתיות ממומשת או לכיוון. פרמיות סיכון, ביקוש לאירועים, הנחות מודל ונזילות שוק משפיעים עליה
באיזה חלון תנודתיות היסטורית להשתמש?
השתמשו בחלון שתומך בהחלטה וציינו אותו במפורש. השוואה לאופציה של 30 יום יכולה להתחיל בחלון עדכני דומה, אך מחזורי אירועים, תדירות דגימה ושינויי משטר יכולים להצדיק בדיקת כמה חלונות
האם IV מעל תנודתיות היסטורית אומרת שאופציות יקרות?
לא לבדה. המדדים יכולים להשתמש באופקים שונים והאופציה יכולה לתמחר סיכון שחסר בחלון ההיסטורי. השוו את החוזה לתרחישים מותאמי אירוע, מחירים ניתנים לביצוע ועלות נשיאת הפוזיציה
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — במה משתמש כל מדד תנודתיות?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The volatility input consistent with an option's market price under a pricing model; it reflects priced uncertainty, not a direct forecast of direction.
קראו את המדריך המעמיקRealized volatilityVolatility calculated from price changes that occurred under a stated return, sampling-window, and annualization rule; different conventions can produce different values.
קראו את המדריך המעמיקIV rankThe current IV's position between a lookback-period low and high; one outlier can distort it, so it should not be read as a standalone signal.
קראו את המדריך המעמיק