הסבר על כמות מינימלית בחוזים עתידיים לעומת הוראות FOK
למדו במה שונה הוראת כמות מינימלית בחוזים עתידיים מהוראת Fill or Kill, מתי יכולה להתרחש ביצוע חלקי, מה קורה ליתרה וכיצד ליישב את הפוזיציה הסופית.
תשובה ישירה
הוראת כמות מינימלית דורשת שכמות מינימלית שצוינה תהיה ניתנת להתאמה מיידית. אם התנאי מתקיים, ניתן לבצע יותר מהכמות המינימלית ויתרה יכולה להישאר. FOK מחמירה יותר כאשר המינימום הנדרש בה שווה לגודל ההוראה המלא.
כמות מינימלית קובעת סף מיידי
CME מגדירה הוראת כמות מינימלית כהוראה שמתבצעת רק אם ניתן להתאים מיד כמות מינימלית שצוינה.
הסוחר בוחר את הכמות המינימלית במסגרת כללי ההוראה הנתמכים.
אם לא ניתן להתאים את המינימום מיד, ההוראה מבוטלת.
אם הסף מתקיים, ההוראה יכולה לבצע את הכמות התואמת הזמינה מיד.
כל יתרה שנותרה יכולה להמשיך לפי אופן ההמתנה החל על ההוראה.
לכן כמות מינימלית שונה מבקשה למלא בדיוק גודל מסוים.
דוגמה מחושבת: הוראה של 10, מינימום 4
נניח שאתם שולחים הוראת קנייה מוגבלת ל-10 חוזים, עם כמות מינימלית של 4.
נניח ש-6 חוזים זמינים מיד במחיר הגבול או במחיר טוב יותר.
סף המינימום של 4 מתקיים.
כל 6 החוזים הזמינים מיד יכולים להתבצע.
4 החוזים הנותרים יכולים להישאר כיתרה של הוראת לימיט, בכפוף לכללים החלים.
תוצאת הכמות שאושרה היא:
כמות מינימלית לא הגבילה את הביצוע בדיוק ל-4.
- 6 חוזים בוצעו
- 4 חוזים נותרו
- הפוזיציה גדלה מיד ב-6
מה אם רק 3 חוזים זמינים מיד?
השתמשו באותה הוראה של 10 חוזים עם כמות מינימלית של 4.
אם ניתן להתאים מיד רק 3 חוזים, סף המינימום אינו מתקיים.
ההוראה מבוטלת במקום לקבל ביצוע של 3 חוזים.
השינוי שנוצר בפוזיציה הוא אפס.
התנהגות הסף היא הסיבה העיקרית להבחין בין כמות מינימלית לבין הוראת לימיט רגילה.
הוראת לימיט רגילה יכולה לקבל את הכמות החלקית הזמינה בלי לדרוש סף מינימלי.
FOK הופכת להוראת הכול או כלום כשהמינימום שווה לכל הכמות
CME מתארת Fill or Kill כהוראה שמבוטלת אם לא ניתן למלא מיד את הכמות המינימלית שצוינה.
אם FOK של 10 חוזים דורשת מינימום של 10, כל 10 החוזים חייבים להיות זמינים מיד בתנאי המחיר.
אם רק 6 זמינים, ההוראה מבוטלת.
התוצאה היא:
לכן המילים "כמות מינימלית" אינן אומרות אוטומטית "הכול או כלום".
IOC/FAK בחוזים עתידיים לעומת FOK משווה מסייגי ביצוע מיידי אחרים.
- כמות מינימלית 4 בהוראה של 10, כש-6 זמינים: ניתן לבצע 6
- מינימום FOK של 10 בהוראה של 10, כש-6 זמינים: ביצוע של 0
גם ליתרה יש צורך בבדיקת סטטוס משלה
לאחר שהוראת כמות מינימלית מתבצעת חלקית, הכמות שבוצעה היא כבר עסקה אמיתית.
היתרה יכולה להמשיך לעבוד לפי כללי ההוראה החלים.
אל תניחו שהיתרה נעלמה רק משום שבדיקת הסף המיידי כבר התרחשה.
בדקו את הכמות המצטברת שבוצעה, את הכמות שנותרה, את המחיר, את תוקף ההוראה ואת הסטטוס הסופי.
שליחת הוראה נוספת בגודל מלא בלי לבדוק את היתרה עלולה ליצור חשיפה עודפת.
מדוע הוראות בחוזים עתידיים מתבצעות בכמה מחירים מסביר כיצד ליישב ביצועים וכמות שנותרה.
תנאי המחיר והכמות המינימלית הם דברים נפרדים
הוראת כמות מינימלית אינה מבטלת את תנאי המחיר של ההוראה.
בהוראת לימיט, מחיר הגבול עדיין קובע את גבול הביצוע המותר.
הכמות המינימלית רק מוסיפה תנאי כמות להתאמה המיידית הראשונית.
צריך להבין את שני התנאים יחד.
פלטפורמה יכולה גם להגביל אילו מוצרים או שילובי הוראות תומכים בכמות מינימלית.
אמתו את היישום המדויק אצל הזירה והברוקר במקום להניח שזמינותה אוניברסלית.
השתמשו ברשימת בדיקה לכמות מינימלית
אמתו את הזירה, את המוצר ואת חודש החוזה.
רשמו את הכמות הכוללת של ההוראה.
רשמו את הכמות המינימלית הנדרשת.
אמתו את תנאי המחיר בנפרד.
בדקו את הכמות התואמת הזמינה מיד.
אם הסף מתקיים, רשמו את הכמות שבוצעה בפועל.
בדקו אם יתרה עדיין עובדת.
אמתו את כמות הפוזיציה הסופית לפני החלפת ההוראה.
אל תתייחסו ל-MinQty כמילה נרדפת ל-FOK או להוראת הכול או כלום.
המדריך מסביר את מכניקת ההוראות ואינו המלצה להשתמש במסייג כמות.
שאלות נפוצות
מהי הוראת כמות מינימלית בחוזים עתידיים?
זו הוראה שמתבצעת רק אם ניתן להתאים מיד כמות מינימלית שצוינה. אם לא ניתן לעמוד בסף, ההוראה מבוטלת.
האם כמות מינימלית זהה ל-FOK?
לא בהכרח. סף כמות מינימלית יכול להיות קטן מהכמות הכוללת של ההוראה. FOK הופכת למעשה להוראת הכול או כלום כאשר המינימום הנדרש שווה לכל כמות ההוראה.
האם הוראת כמות מינימלית יכולה להתבצע חלקית?
כן, אם סף המינימום מתקיים ויותר מהמינימום אך פחות מהכמות הכוללת זמינים מיד. היתרה יכולה להמשיך לפי כללי ההמתנה החלים.
אם MinQty היא 4 ו-6 חוזים זמינים, האם רק 4 יתבצעו?
לא בהכרח. המינימום הוא סף ולא תקרה. אם 6 חוזים תואמים זמינים מיד, כל ה-6 יכולים להתבצע לפי כללי ההתאמה החלים.
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — כמות מינימלית קובעת סף מיידי?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
קראו את המדריך המעמיקBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
קראו את המדריך המעמיק0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
קראו את המדריך המעמיק