כיצד לנהל סיכון אופציות סביב פערי מחיר בדוחות
השתמשו ברשימת בדיקה ממוקדת לדוחות עבור התרחבות תנודתיות, נזילות, סיכון הקצאה ועיתוי הסילוק לפני פתיחת פוזיציה
תשובה ישירה
פערי מחיר סביב דוחות מכווצים את טווחי ההסתברות. התנודתיות בדרך כלל מתרחבת לפני הדוח, יכולה להשאיר אופציות יקרות במהלך הפרסום, ועשויה לקרוס מיד לאחריו. אם התוכנית שלכם היא לקנות, למכור או לגדר סביב כותרת, בדקו כל מועד לפני הכניסה.
אשרו את חלון הדוח לפני בחירת מחיר המימוש והפקיעה
אסטרטגיית אירוע מתחילה בחותמת זמן מדויקת, לא בתווית של תאריך. דוחות יכולים להתפרסם לפני הפתיחה, במהלך הסשן או לאחר הסגירה. החוזה שלכם חייב להישאר פתוח במהלך התקופה הנכונה לתרחיש הרצוי. אותו נכס בסיס, פקיעה אחרת, חשיפה אחרת.
מפו מראש את שני החלונות: התקופה הראשונה שבה תיתכן תנועת מניה, והתקופה של סגירת שוק האופציות או מועד החיתוך להקצאה. אם הסדרה שבחרתם מאבדת נזילות לפני החלון הזה, אתם עלולים להיאלץ להחזיק את הפוזיציה לתוך מכניקת הסילוק במקום לצאת באופן מבוקר.
הפרידו בין כיוון הפער לבין כיוון התנודתיות
סיפור שורי וסיפור דובי יכולים להיות נכונים באותו יום. הנקודה המרכזית היא שפער ותנועה בתנודתיות הגלומה יכולים לפעול בכיוונים מנוגדים.
אם אתם מחזיקים אופציות, התרחבות IV לפני הדוח יכולה לעזור, אך עדיין לא להגן מפני פער כיווני שלילי. אם אתם מוכרים אופציות, אותה התרחבות היא לעיתים קרובות הזמנה גדולה יותר לסיכון זנב. קראו את סיכון מחיר המימוש על שני הצירים: חשיפת דלתא וחשיפת וגה.
השתמשו ברצועות תרחיש ולא בתחזית מרכזית יחידה. תנועה צפויה של 1% במודל עדיין יכולה להיות קטנה מדי למחיר הראשון.
אמתו את יכולת המסחר כשהיא חשובה ביותר
מרווח ביד-אסק רחב בפתיחה או לפני דוחות אינו פרט תמחור; הוא מגבלת יכולת. בדקו את שני צדי המרווח בשרשרת המדויקת, את גודל החוזה, את העניין הפתוח והאם אפשר לבצע בפועל הוראות לימיט.
אסטרטגיה שנראית טובה בחישוב על גב מעטפה יכולה להיכשל אם המרווח מתרחב בדיוק כשהכותרות מגיעות והוראות אינן מתבצעות. בפוזיציות המבוססות על מרווח, בדקו את ההחלקה המרבית שאתם יכולים לספוג בלי לבטל את התזה.
הגדירו מראש תוצאות הקצאה ומסירה
אין להתייחס לאופציות בחסר בימי אירוע כאל עסקאות בטא טהורות בלבד. סביב דוחות אתם עלולים לקבל לחץ למימוש מוקדם, הקצאה לאחר הדוח ופעולות שליטה בחשבון שאינן קשורות לכותרת שציפיתם לה.
בדקו את מועד החיתוך של הברוקר להוראות מנוגדות ואת כללי הפירוק האוטומטי. אשרו אם ניתן להגיש הוראות מימוש באיחור, ואם פוזיציות בסילוק פיזי יוצרות מניות או מניות בחסר שאינכם יכולים להחזיק.
בנו קו החלטה לפני פתיחת העסקה
כתבו את שלוש השורות האלה בהערות לפני הביצוע.
לאחר מכן קבעו את הגודל ואת סוג ההוראה לפי המסלול הגרוע ביותר, לא לפי המסלול הסביר ביותר.
- אילו תנועות אתם יכולים לספוג בכניסה: הפסד תוך-יומי, פער וקפיצה בערך לילה
- איזו יציאה מקובלת לפני סגירת השוק ואיזו מקובלת רק באמצעות מכניקת הסילוק
- איזו יכולת חשבון נדרשת אם מופיעה הקצאה או חשיפה בלתי צפויה בחסר
שאלות נפוצות
מדוע אופציות מתייקרות ממש לפני דוחות?
זרימת ההוראות וציפיית התנודתיות בדרך כלל עולות לפני הפרסום. עושי שוק ומגדרים מתמחרים מחדש את אי-הוודאות, ופרמיות האופציות יכולות להתרחב גם אם התנועה המרכזית הצפויה אינה משתנה.
האם מחיר מימוש בחסר עדיין פוקע מחוץ לסכנה לאחר פער?
לא באופן אוטומטי. הצד בחסר עדיין עלול להתמודד עם הקצאה, תנועות שקשה לגדר או פעולת ברוקר, גם כאשר לנכס הבסיס יש פערי לילה גדולים.
כיצד להימנע ממימוש אוטומטי מפסיד?
הימנעות ממימוש אוטומטי מתחילה בתוכנית להוראה מנוגדת: דעו את המועד האחרון, בדקו את מדיניות הברוקר ואשרו אם התוכנית החלופית יכולה לממן את התוצאה.
האם מרווח רחב יכול להפוך את האסטרטגיה לבלתי שמישה?
אם המרווח, הנזילות או עומק ההוראות מונעים ביצוע מעשי במהלך חלון הדוחות, דלגו על ההיערכות. האסטרטגיה עדיין יכולה להיות תקפה על הנייר אך בלתי ניתנת למסחר כאשר חלון סיכון האירוע נפתח.
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — אשרו את חלון הדוח לפני בחירת מחיר המימוש והפקיעה?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
An unexpired option whose underlying left its primary exchange; trading may become closing-only while exercise, assignment, and delivery obligations can continue.
קראו את המדריך המעמיקBankruptcy option contractAn option after its issuer files for bankruptcy that continues against existing shares or later OCC terms; filing alone does not immediately cancel the contract or fix its value at zero.
קראו את המדריך המעמיקMerger-adjusted optionAn unexpired option whose share deliverable changes after a completed merger to the cash, acquirer shares, or other property payable to target shareholders under OCC terms.
קראו את המדריך המעמיק