האם שומרים את פרמיית האופציה לאחר הקצאה?
כותבי אופציות בדרך כלל שומרים את הפרמיה שהתקבלה לאחר הקצאה, אך תזרים המזומנים של המניה ומיסוי עדיין חלים. השוו בין קול שהוקצה, פוט שהוקצה, עסקאות סגירה ובסיס.
תשובה ישירה
כן. כותב אופציה בדרך כלל שומר את הפרמיה שהתקבלה בעת פתיחת האופציה בחסר, גם אם החוזה מוקצה מאוחר יותר. ההקצאה אינה מחזירה את האשראי הזה. היא יוצרת תזרים מזומנים נפרד של החוזה: קול בחסר שהוקצה מוסר או מוכר את נכס הבסיס במחיר המימוש, ואילו פוט בחסר שהוקצה קונה אותו במחיר המימוש. הפרמיה משפרת את הכלכלה המשולבת, אך אינה מוחקת הפסד במניה, צורך במימון, עמלות, חיוב מרג'ין או חבות מס.
הפרמיה וההקצאה הן אירועים נפרדים בספר החשבונות
מכירת אופציה לפתיחה יוצרת זיכוי פרמיה, בכפוף לעמלות ולאופן שבו הברוקר מטפל בביטחונות. הזיכוי עשוי להגדיל את המזומן, בעוד שכוח הקנייה נשאר מוגבל משום שהחשבון חייב לתמוך בהתחייבות בחסר. לכן, הופעת הפרמיה במזומן אינה אומרת שהיא נטולת סיכון או ניתנת למשיכה חופשית.
הקצאה מאוחרת יותר סוגרת את כמות האופציות שהוקצתה באמצעות מילוי החוזה. לא משולמת פרמיה שנייה, והאשראי המקורי אינו מוחזר למחזיק. הקצאה חלקית משמרת את היסטוריית הפרמיה לכל החוזים שנפתחו, בעוד שרק החוזים שהוקצו יוצרים את עסקת נכס הבסיס; פוזיציות בחסר שלא הוקצו נשארות חשופות.
קול ופוט משלבים פרמיה עם תזרימי מניות שונים
בקול שנכתב והוקצה, OIC מתארת את מחיר המכירה נטו הפשוט כמחיר המימוש בתוספת הפרמיה שהתקבלה למניה. קול במחיר מימוש 55 שנמכר ב-2 והוקצה מציג כלכלה משולבת לפני עמלות הדומה למכירה ב-57, אף שספר המניות מתעד מכירה ב-55 והפרמיה נשארת רשומה נפרדת באופציה.
בפוט שנכתב והוקצה, מחיר הקנייה נטו הפשוט הוא מחיר המימוש פחות הפרמיה שהתקבלה. פוט במחיר מימוש 50 שנמכר ב-2 והוקצה מציג כלכלה משולבת לפני עמלות הדומה לקנייה ב-48, אף שספר המניות מתעד קנייה ב-50. המניות יכולות להמשיך לרדת מתחת ל-48, ולכן שמירת הפרמיה אינה מגבילה את הירידה.
סגירת האופציה יוצרת חישוב פרמיה אחר
קנייה לסגירה לפני ההקצאה משלמת חיוב אופציה חדש. התוצאה נטו באופציה היא האשראי בפתיחה פחות החיוב בסגירה והעלויות. החיוב הזה אינו החזרת פרמיה; הוא המחיר של עסקת סגירה נפרדת. לאחר שהקנייה לסגירה מתבצעת במלואה ומסירה את הפוזיציה בחסר, הכמות הזו כבר אינה זמינה לעיבוד הקצאות באותו יום.
פקיעה ללא מימוש גם היא בדרך כלל משאירה את פרמיית הפתיחה אצל הכותב ומסיימת את ההתחייבות, בכפוף להוראות מנוגדות ולפרטי עיבוד. הקצאה, לעומת זאת, ממירה את ההתחייבות בתוצאה של מניה או של סילוק במזומן לפי החוזה. השוו את מחזור החיים המלא במקום לתייג כל תוצאה בפשטות כ"שמירת הפרמיה".
דיווח מס עשוי להצמיד את הפרמיה לנכס הבסיס
לפי כללים פדרליים כלליים של ארה״ב, פרמיה על קול שנכתב ומומש בדרך כלל מגדילה את הסכום שהתקבל ממכירת המניה, ואילו פרמיה על פוט שנכתב ומומש בדרך כלל מפחיתה את בסיס המניות שנרכשו. לכן, הכותב שומר על הערך הכלכלי, אך הוא עשוי שלא להופיע כרווח אופציה נפרד שהושלם ברישום המס.
שמרו את פרמיית הפתיחה, החוזים שהוקצו, המכפיל, מחיר המימוש, כמות נכס הבסיס, העמלות, התאריכים, מגרש המניות, התמורה או הבסיס וטפסי הברוקר הסופיים. כללים של קול מכוסה כשיר, אסטרדל, מכירת סרק, סעיף 1256, אופציה מתוגמלת, חשבונות צולבים וכללים מחוץ לארה״ב עשויים להיות שונים. יש ליישב פערים מהותיים עם איש מקצוע בתחום המס.
שאלות נפוצות
האם עליי להחזיר את הפרמיה כאשר אופציה מוקצית?
לא. פרמיית הפתיחה אינה מוחזרת רק משום שהתרחשה הקצאה. החשבון מקיים במקום זאת את החוזה בחסר במחיר המימוש. עמלות, הפסד במניה, ריבית מרג'ין, מסים או מחיר לא נוח של נכס הבסיס עדיין יכולים להפוך את התוצאה הכוללת לשלילית.
מדוע המזומן שלי ירד אם שמרתי את פרמיית הפוט?
פוט שהוקצה קונה את המניות הנמסרות במחיר המימוש, ויוצר חיוב גדול בהרבה עבור רכישת המניות. זיכוי הפרמיה המוקדם עדיין קיים, אך כלכלית הוא מקזז רק חלק מהחיוב הזה. סילוק, שחרור ביטחונות ועדכוני כוח קנייה עשויים להופיע בזמנים שונים.
האם פרמיה של אופציה שהוקצתה היא הכנסה חייבת במס מיד?
לא בהכרח כשורת אופציה נפרדת. לפי כללים פדרליים כלליים של ארה״ב, פרמיית קול שנכתב נכנסת בדרך כלל לסכום שהתקבל ממכירת המניה, ופרמיית פוט שנכתב נכנסת בדרך כלל לבסיס המניות שנרכשו בעת המימוש. כללים מיוחדים ותחומי שיפוט אחרים יכולים לשנות את העיתוי ואת האופי.
האם אני שומר את הפרמיה על חוזים שהוקצו רק חלקית?
פרמיות הפתיחה נשארות בהיסטוריית העסקאות של כל החוזים שנמכרו. ההקצאה יוצרת עסקאות בנכס הבסיס רק עבור הכמות שהוקצתה, בעוד שהחוזים הנותרים נשארים בחסר. יש ליישב פרמיה לכל חוזה, כמות שהוקצתה, חשיפה שנותרה ונכס נמסר מותאם כלשהו.
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — הפרמיה וההקצאה הן אירועים נפרדים בספר החשבונות?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
קראו את המדריך המעמיקCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיקPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיק