האם אפשר למכור אופציה לפני הפקיעה?
כן. למדו כיצד למכור אופציה לסגירה לפני הפקיעה, מה קובע את מחיר היציאה ומתי מכירה יכולה להיות עדיפה על מימוש או המתנה.
תשובה ישירה
כן. סוחר שבבעלותו אופציה רשומה יכול בדרך כלל להזין הוראת מכירה לסגירה בכל זמן שבו החוזה נסחר, לפני מועד המסחר האחרון שלו. ביצוע מקזז את החוזה בלונג ומממש את שווי השוק שלו בלי לחכות לפקיעה או למימוש. המכירה אינה מובטחת: חייב להיות ביקוש שניתן לביצוע, ההוראה חייבת להתבצע, ועצירות, מרווחים רחבים או יום מסחר אחרון של מוצר מסוים יכולים להגביל את היציאה.
מכירה לסגירה שונה מכתיבת אופציה חדשה
הוראת מכירה לסגירה מצמצמת פוזיציית לונג קיימת. אם קול אחד בלונג נמכר לסגירה במלואו, החשבון אינו מחזיק עוד בקול הזה ואינו הופך לקול בשורט רק משום שההוראה כללה את המילה “מכירה”. לעומת זאת, מכירה לפתיחה יוצרת פוזיציית שורט והתחייבות הקצאה.
בדקו את השפעת הפוזיציה, שורש החוזה, הפקיעה, מחיר המימוש, קול או פוט, הכמות והמכפיל לפני שליחת ההוראה. מכירת הסדרה הלא נכונה או יותר חוזים מאלה שבבעלותכם יכולה ליצור חשיפה חדשה במקום לסגור את הפוזיציה שהתכוונתם אליה.
מחיר היציאה מגיע משוק האופציה
הסכום שמתקבל תלוי בביקושים זמינים ובביצוע בפועל, לא בפרמיה ששולמה במקור, בנקודת האמצע, במכירה האחרונה או בערך הפנימי לבדם. תנועת המניה, תנודתיות משתמעת, הזמן שנותר, ריביות, דיבידנדים ומרווח הביקוש־היצע יכולים כולם להשפיע על הציטוט.
הוראת לימיט קובעת את מחיר המכירה הנמוך ביותר שמקובל עליכם, אך ייתכן שלא תתבצע. הוראת שוק נותנת עדיפות לביצוע בלי להגן על המחיר, ויכולה להחליק בחדות בסדרה דלה. אשרו את הכמות שבוצעה ואת המחיר הממוצע במקום להתייחס להוראה שנשלחה כאל יציאה שהושלמה.
מכירה לעיתים שומרת ערך שמימוש מוותר עליו
אופציה עם ערך חיצוני שנותר שווה בדרך כלל יותר בשוק משווי המימוש המיידי שלה. מימוש קול או פוט קולט ערך פנימי באמצעות הבסיס או תהליך סליקה במזומן, אך בדרך כלל מוותר על ערך הזמן שנותר. מכירה יכולה גם להימנע מהמימון, ממסירת המניות, מהסליקה ומהחשיפה הכיוונית שנוצרים במימוש.
מימוש עדיין יכול להתאים למטרת בעלות או מסירה מסוימת. השוו את תמורת המכירה שניתן לבצע לכלכלת המימוש, עמלות, מסים, סליקה, דיבידנדים, עלויות השאלה ומועד החיתוך של הוראת הברוקר במקום להניח שמסלול אחד תמיד עדיף.
יום המסחר האחרון הוא המועד האמיתי
אל תניחו שכל אופציה נסחרת עד התאריך שמוצג כפקיעה. אופציות מנייתיות ו־ETF רבות נסחרות ביום הפקיעה, בעוד שחלק מאופציות המדד המסולקות בבוקר וחוזים מיוחדים מפסיקים מוקדם יותר. שעות המסחר ולוחות החגים יכולים גם הם להיות שונים לפי מוצר.
תכננו את היציאה לפני המושב האחרון כאשר סיכון נזילות, הקצאה או מימון החשבון משמעותי. הוראת סגירה פעילה שלא בוצעה משאירה את החוזה פתוח וכפוף לתהליך הפקיעה, המימוש או ההקצאה הרגיל שלו.
שאלות נפוצות
האם אפשר למכור אופציה באותו יום שבו קניתי אותה?
בדרך כלל כן, אם השוק פתוח, החוזה זכאי למסחר והוראת הסגירה מתבצעת. הסיבוב יכול להיספר לפי כללי מסחר תוך־יומי החלים, וחשבון מזומן חייב גם לעמוד בכללי סליקה ותום לב. מגבלות ברוקר, מצב חשבון, עצירות מסחר וביקושים זמינים יכולים למנוע או לעכב את המכירה.
מה קורה כאשר מוכרים אופציה לסגירה?
המכירה מקזזת את החוזה התואם בלונג. התוצאה הממומשת היא תמורת המכירה פחות עלות הרכישה והעמלות החלות, בהתאמה לכמות ולמכפיל. לאחר שכל הכמות נסגרת, אינכם מחזיקים עוד בזכות המימוש של האופציה. ביצוע חלקי סוגר רק את החוזים שבוצעו ומשאיר את השאר פתוחים.
האם עדיף למכור אופציה או לממש אותה?
מכירה עדיפה לעיתים מבחינה כלכלית כאשר לאופציה יש ערך חיצוני ושוק שניתן לבצע בו, משום שמימוש קולט בדרך כלל רק ערך פנימי ויכול ליצור מניות, צרכי מזומן או חשיפה למניות בשורט. מימוש יכול להתאים למטרת מסירה מכוונת של מניות או לחוזה שאין בו שוק מכירה מעשי. השוו ציטוטים בפועל ואת השלכות החשבון לפני הבחירה.
האם אפשר למכור אופציה אם אף אחד לא קונה אותה?
לא במחיר שימושי רק משום שערך פוזיציה מופיע על המסך. מכירה דורשת עניין קנייה שניתן לבצע. אפשר להציב הוראת לימיט ולהמתין או להשתמש במחיר תקיף יותר, אך אף אחת מהאפשרויות אינה מבטיחה ביצוע מיטיב, והוראת שוק יכולה ליצור החלקה חמורה. אם הביקוש הוא אפס, הסדרה נעצרה או שהמסחר הסתיים, פנו לברוקר לגבי האפשרויות והמועדים הזמינים.
מקורות וקריאה נוספת
בדיקה מהירה
סיימת לקרוא? בדוק את עצמך ב־3 שאלות
שאלה 01
איזו אמירה מתאימה ביותר למדריך הזה — מכירה לסגירה שונה מכתיבת אופציה חדשה?
בחר תשובה כדי לראות את ההסבר
מילון מונחי אופציות
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
קראו את המדריך המעמיקCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיקPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
קראו את המדריך המעמיק