אסטרטגיית מרווח יחס של קול

קול לונג אחד בסטרייק K1 ושני קולים שורט בסטרייק גבוה K2, כאשר K2 מעל K1. קול שורט אחד מצומד לקול הארוך; השני נשאר חשוף.

הכינוי של כל הפוזיציה "מרווח" יכול להסתיר את ההתחייבות השיורית. החשבון חייב להיות מאושר וממומן לקול חשוף, אלא אם אחזקות אחרות מספקות כיסוי מוכר.

ב-K2 בפקיעה, הקול הנמוך שווה K2 פחות K1 ושני הקולים הגבוהים פוקעים ללא ערך פנימי. הרווח המרבי הוא רוחב הסטרייקים בתוספת אשראי נטו, או פחות דביט נטו.

מתחת ל-K1, כל האופציות פוקעות ללא ערך ומשאירות את האשראי בפתיחה כרווח או את הדביט כהפסד. בין הסטרייקים הקול הארוך מוסיף ערך פנימי.

באשראי נטו, נקודת האיזון העליונה בפקיעה היא K2 בתוספת רוחב הסטרייקים והאשראי. בדביט נטו, היא K2 בתוספת הרוחב פחות הדביט, וגם נקודת איזון תחתונה מופיעה ב-K1 בתוספת הדביט.

עמלות והחלקה משנות את הערכים האלה. יחס אחר, רוחבים לא שווים או גלגול מאוחר יותר דורשים תשלום חלקי חדש במקום שימוש חוזר בנוסחת 1-ל-2.

מעל K2, שני קולים קצרים צוברים התחייבות מול קול ארוך אחד בלבד. לאחר שסכום הרווח המרבי מוצה, ההפסדים ממשיכים ללא תקרה חוזית ככל שנכס הבסיס עולה.

עלייה ב-IV יכולה להגדיל הפסד לפי שווי שוק ודרישות כוח קנייה לפני שמגיעים לנקודת האיזון העליונה. דלתא, גאמא, תטא ווגה נטו משתנות גם הן עם הספוט והזמן.

כל אחד מהקולים האמריקאיים הקצרים יכול להיות מוקצה מוקדם, במיוחד סביב דיבידנדים, בעוד הקול השני והקול הארוך נשארים פתוחים. מימוש הקול הארוך עלול להקריב ערך זמן וליצור חשיפת מניות ביניים.

תכננו את התחייבות המניות המדויקת לאחר הקצאה אחת או שתיים, תאריכי דיבידנד, עתודת מרג'ין, תרחישי פער ופקודת סגירה מרובת רגליים. מרווח קול אחורי הופך את חוסר האיזון בכמויות ומציג מפת סיכון אחרת.