Bull Call Spread לעומת Bull Put Spread

כתבו כל פוזיציה עם K_low מתחת ל־K_high. Bull Call Spread סטנדרטי הוא קול לונג ב־K_low וקול שורט ב־K_high. גבול הפקיעה המועדף שלו הוא K_high: הוא מגיע לערך המרווח הפנימי המלא רק במחיר המימוש הגבוה של קול השורט או מעליו. חשבו את הגבולות של Bull Call Spread כאשר צמד מחירי המימוש והדביט שבוצע ידועים

Bull Put Spread סטנדרטי הוא פוט שורט ב־K_high ופוט לונג ב־K_low. הוא שומר את הקרדיט המלא בפתיחה בפקיעה כאשר נכס הבסיס נמצא ב־K_high או מעליו. זה יכול להישמע כמו מהלך נדרש קטן יותר, אך זהו תנאי סופי שונה ולא ראיה לגבי הסתברויות או התאמה

אל תשוו כרטיסים עד שנכס הבסיס, הפקיעה, המכפיל, שיטת הסליקה, הנכס הנמסר ומספר החוזים תואמים. מרווח עם רוחב שונה או מוסכמת סליקה שונה אינו אותה שאלה כלכלית רק משום ששני השמות מתחילים ב־bull

נסמן ב־W את K_high פחות K_low. עבור מרווח אנכי שלם ותואם בפקיעה ולפני עלויות, נסמן ב־D את הדביט נטו בפועל למניה של Bull Call וב־C את הקרדיט נטו בפועל למניה של Bull Put. ל־Bull Call יש רווח מרבי W פחות D, הפסד מרבי D ונקודת איזון K_low בתוספת D. ל־Bull Put יש רווח מרבי C, הפסד מרבי W פחות C ונקודת איזון K_high פחות C. הכפילו כל תוצאה למניה במכפיל החוזה ובכמות בפועל

הנוסחאות מתארות תשלום פקיעה מסוים, ולא ציטוט, מילוי או תחזית. עבדו על חישוב Bull Put Spread עם הקרדיט שצוין, ולאחר מכן הוסיפו את כל עלויות הכניסה, היציאה, המימוש, ההקצאה והמימון הצפויות. בתנאים כלכליים רגילים והגיוניים, D ו־C נמצאים בתוך רוחב מחירי המימוש, אך ציטוט מוצג עדיין דורש תיקוף לפני ביצוע פקודה

בתנאים תואמים במדויק ובכלכלה נטו תואמת, צורות הפקיעה יכולות להיות ניתנות להשוואה לאחר שכלילת תזרימי המזומן השונים שלהן. אין פירוש הדבר שלפוזיציות יש פרמיות, סימוני ביניים, נשיאה, עמלות או יציאות ברות־ביצוע שניתן להחליף ביניהם

Bull Call מתחיל בדביט נטו ידוע. Bull Put מתחיל בקרדיט, אך קרדיט זה אינו רווח שהושלם או הוכחה לכך שלא נשמר הון. מרווח אופציות שורט זכאי עשוי לקבל טיפול מרג׳ין תחת מסגרת רגולטורית, בעוד שדרישות פנימיות, אישורים, סוג חשבון, תנאי סליקה וכללי מוצר יכולים לשנות את השפעת כוח הקנייה בפועל

לפני הפקיעה, אף פוזיציה אינה עוקבת רק אחר דיאגרמת התשלום הסופית. שתי הרגליים שומרות ערך זמן, והסימון יכול להגיב לנכס הבסיס, לתנודתיות גלומה, להטיה, לריביות, לדיבידנדים, לרוחב ביד–אסק ולמחיר הזמין לסגירת הצירוף. השוו בין מרווחי דביט וקרדיט בלי להפוך את תווית תזרים המזומן לטענה על סיכון, תשואה או איכות מילוי

השתמשו במחירי צירוף ברי־ביצוע במקום לשלב עסקאות אחרונות מיושנות משתי רגליים. קרדיט שהתקבל יכול לעלות יותר לסגירה מאוחר יותר; דביט קטן יותר עדיין יכול להיות מלוא ההפסד של מבנה הפקיעה הסטנדרטי שלו. אף אחת מהתצפיות אינה אומרת לחשבון כמה נזילות תהיה לו בשוק לחוץ

שני המבנים כוללים אופציית שורט. באופציות מניה או ETF בסגנון אמריקאי, כל רגל שורט יכולה להיות מוקצית לפני הפקיעה, ואי־אפשר לחזות הקצאה בוודאות. הקצאת קול שורט יכולה להשאיר חובת מסירת מניות או מניות בשורט אם אין מניות זמינות. הקצאת פוט שורט יכולה להשאיר חובת רכישת מניות או מניות לונג. אופציית הלונג נשארת זכות נפרדת של המחזיק; היא אינה ממומשת אוטומטית רק משום שרגל השורט הוקצתה

סמוך לפקיעה, בדקו את סגנון המימוש המדויק של המוצר, שיטת הסליקה, תהליך המימוש האוטומטי, מועד החיתוך של הברוקר, הנכס הנמסר והשפעת תנועה לאחר שעות המסחר בקרבת אחד ממחירי המימוש. ראו כיצד מרווחי אופציות יכולים להיפרד בפקיעה לפני שתתייחסו לדיאגרמה הנקייה של שתי רגליים כתוצאת חשבון אוטומטית