Pourquoi de nouveaux prix d'exercice sont-ils ajoutés ?
Découvrez quand les bourses ajoutent des prix d'exercice, comment les mouvements du sous-jacent, les programmes d'échéance, les fourchettes de cotation, les intervalles et les demandes façonnent une chaîne, et ce qu'une cotation ne prouve pas.
Réponse directe
Les bourses ajoutent des prix d'exercice pour que les séries cotées restent suffisamment utiles lorsque le sous-jacent évolue, pour prendre en charge de nouveaux cycles d'échéance et des programmes de cotation approuvés, pour maintenir un marché ordonné ou pour répondre à une demande admissible de la clientèle. Les ajouts doivent respecter les règles en vigueur concernant la fourchette, l'intervalle, le produit et les opérations. Un prix d'exercice récemment visible est une spécification négociable, pas la preuve que les contrats ont déjà un volume, un intérêt ouvert ou un marché serré.
La chaîne suit le sous-jacent dans les fourchettes de cotation
Lorsqu'une classe d'options ouvre pour la première fois, les bourses cotent des prix d'exercice autour du cours du sous-jacent conformément aux règles applicables. Si l'action ou l'indice s'éloigne suffisamment de cette zone initiale, les prix d'exercice existants peuvent se retrouver très dans ou hors de la monnaie. Les bourses peuvent alors ajouter des séries plus hautes ou plus basses afin que les traders disposent encore de choix proches du marché actuel.
Selon l'ajout, les règles peuvent mesurer le sous-jacent à partir du cours actuel, du plus haut et du plus bas en séance, du cours de clôture ou d'une référence d'avant-marché. Elles limitent aussi l'écart entre les nouveaux prix d'exercice et le sous-jacent, avec des exceptions pour les programmes approuvés ou les demandes coordonnées. Les seuils exacts varient selon le produit et le règlement applicable.
Les nouvelles échéances apportent leur propre ensemble de prix d'exercice
Lorsqu'une échéance mensuelle standard, hebdomadaire, trimestrielle ou autre échéance autorisée est introduite, la bourse ouvre une fourchette initiale de prix d'exercice pour cette date. D'autres prix d'exercice peuvent suivre lorsque le sous-jacent évolue ou qu'une demande admissible se développe. Un prix d'exercice disponible pour une échéance n'a pas à apparaître pour toutes les autres.
Les programmes d'intervalles de prix d'exercice déterminent l'espacement autorisé. Certaines classes prennent en charge des intervalles d'un dollar, d'un demi-dollar ou d'autres intervalles étroits dans certaines zones de prix, tandis que les règles de cotation des primes non « penny » répondent à une autre question : le pas auquel la prime de l'option peut être cotée. Ne confondez pas l'espacement des prix d'exercice avec le pas du bid-ask de l'option.
Une demande peut déclencher un examen, pas garantir une cotation
Les courtiers, teneurs de marché ou autres participants à une bourse peuvent envoyer une demande d'ajout de série. La bourse vérifie que le prix d'exercice et l'échéance proposés respectent les limites de fourchette, les intervalles, l'éligibilité de la classe, les contrôles de doublon, les heures limites, la capacité des systèmes et les procédures coordonnées du secteur. Elle peut refuser ou différer une demande non admissible.
Les ajouts admissibles peuvent apparaître en séance, à la séance suivante ou selon un autre calendrier opérationnel, en fonction de la bourse et du programme de séries. Les différents fournisseurs de données et courtiers peuvent actualiser leurs données à des moments différents ; une série peut donc exister dans les données de référence de la bourse avant d'apparaître dans toutes les chaînes destinées aux particuliers.
Nouveau ne signifie ni liquide, ni prédictif, ni permanent
La cotation d'un prix d'exercice ne révèle pas une demande haussière ou baissière. Les calls et les puts peuvent être ajoutés mécaniquement, sans qu'aucune transaction n'ait eu lieu. La première cotation peut être large ou unilatérale, le volume et l'intérêt ouvert peuvent rester nuls, et un courtier peut limiter la négociation même si la bourse cote la série.
Avant de sélectionner un nouveau prix d'exercice, vérifiez l'échéance exacte, le call ou le put, le multiplicateur, le livrable, le bid et l'ask en temps réel, la taille, la date du volume et de l'intérêt ouvert, ainsi que l'éligibilité de l'ordre. Utilisez un ordre à cours limité et comparez les prix d'exercice voisins. Un choix plus large peut améliorer l'ajustement, mais il ne supprime ni le risque de liquidité, ni le risque de volatilité, ni le risque d'exécution.
Questions fréquentes
À quelle vitesse de nouveaux prix d'exercice sont-ils ajoutés après un mouvement de l'action ?
Il n'existe pas de délai universel. Les règles de la bourse, le prix de référence, la fourchette demandée, le programme de séries, l'heure limite et le calendrier opérationnel déterminent si un prix d'exercice admissible apparaît en séance, le lendemain ou plus tard. Les affichages du courtier peuvent être actualisés après les fichiers de référence de la bourse.
Puis-je demander à mon courtier d'ajouter un prix d'exercice ?
Vous pouvez demander si le courtier accepte les demandes d'ajout de série. Il peut transmettre une demande admissible par l'intermédiaire d'un participant de la bourse, mais ni le courtier ni le client ne peuvent imposer son approbation. La bourse applique les règles et contraintes opérationnelles en vigueur.
Pourquoi un prix d'exercice est-il coté pour une échéance mais pas pour une autre ?
Chaque échéance possède ses propres séries initiales et supplémentaires. Les programmes hebdomadaires, mensuels, trimestriels, à longue échéance et propres à un produit peuvent utiliser des fourchettes ou des limites différentes ; une demande proche d'une date ne crée donc pas automatiquement le même prix d'exercice pour toutes les dates.
Un prix d'exercice nouvellement ajouté signifie-t-il que les traders s'attendent à ce que l'action l'atteigne ?
Non. Les prix d'exercice peuvent être ajoutés mécaniquement pour maintenir la couverture ou répondre à une demande. Une cotation n'est ni une prévision, ni une recommandation, ni un signal indiquant que les acheteurs dominent. Évaluez séparément la probabilité, le prix, la volatilité, la liquidité et le profil de gain ou de perte.