Checklist de gestion de l'érosion d'un événement macroéconomique

Si votre thèse ne définit pas d'échéance temporelle, l'érosion peut maintenir le risque visible trop longtemps.

Définissez ces éléments avant la publication :

Ces règles empêchent une idée de devenir un stock de risque résiduel dans un marché qui se normalise rapidement.

Si la volatilité implicite tombe sous le seuil sans amélioration de la thèse, laissez la position refroidir.

• une fenêtre maximale stricte de détention après la publication, par exemple 15 minutes
• un seuil de confirmation de l'érosion de la volatilité implicite
• un mouvement favorable minimal avant d'augmenter la taille
• une heure de revue obligatoire où vous réduisez ou aplatissez uniquement

Utilisez des points de contrôle fixes liés au temps écoulé depuis l'événement :

À T+2

À T+6

À T+15

Ne sautez pas ces points de contrôle parce que « l'histoire est toujours solide ». Il coûte moins cher de conserver les histoires et de les retester plus tard que de forcer une exécution en retard.

• validez si le déséquilibre de la première cotation est toujours visible
• si le spread et la profondeur ne se normalisent pas, maintenez la taille plafonnée
• si la thèse ne s'améliore pas, supprimez les actions de portage optionnelles
• vérifiez si la vitesse du mouvement est passée de la réaction au retour à la moyenne
• retirez la moitié des ajouts discrétionnaires même si le spread reste attrayant
• imposez une nouvelle vérification de la couverture avant toute décision de maintien
• exigez à la fois la stabilité du spread et celle de l'IV pour reprendre un ajout directionnel
• si l'érosion domine et qu'aucun nouveau signal n'apparaît, ramenez l'exposition à neutre
• si l'amélioration de la thèse reste valide, reprenez avec une taille explicitement plus petite

La règle d'érosion après publication doit être reliée aux unités.

À chaque point de contrôle, appliquez cette séquence :

1. mesurez l'érosion de l'IV et le soutien de la profondeur 2. divisez la position en 3 blocs 3. retirez un bloc, sauf si les deux conditions sont claires : - la thèse s'est améliorée - la qualité d'exécution permet toujours la taille cible

Pour les positions short couvertes, appliquez d'abord cette règle à la jambe de couverture ; ajustez seulement ensuite la jambe centrale de la thèse.

Toutes les chaînes ne doivent pas refroidir à la même vitesse. Ajoutez une règle distincte pour les noms à skew large et à IV très élevée.

Ainsi, la maîtrise de l'érosion reste un protocole de risque et non une justification a posteriori.

• si la profondeur reste faible pendant deux points de contrôle, ne sortez qu'au minimum prédéfini
• si le skew se resserre trop vite, réduisez plus rapidement que ne le prévoit le plan de taille normal
• si une jambe est résiduelle, ne rééquilibrez pas avec une nouvelle jambe opposée

Chaque semaine macroéconomique, notez :

Archivez une phrase courte par chaîne. Une phrase suffit si elle modifie les règles de la semaine suivante.

• quel niveau de contrôle a imposé la décision finale de taille
• si l'amélioration de la thèse s'est produite avant ou après la première réduction
• quelle était la règle de réentrée à T+15
• quelles chaînes devraient avoir des limites d'érosion plus strictes la prochaine fois