Comment calculer le profit et la perte sur options

Pour chaque jambe, notez achat ou vente, prime, strike, échéance, quantité et multiplicateur. Une prime est souvent cotée par action ou unité, alors que le multiplicateur transforme ce résultat en argent dans le compte. Une option d’action standard représente souvent 100 actions, mais cette hypothèse ne vaut pas forcément pour une série ajustée, un indice ou un livrable particulier.

Pour une position long, un contrôle général est : valeur de sortie par action moins valeur d’entrée par action, puis résultat multiplié par le multiplicateur et le nombre de contrats. Pour une option long, la valeur d’entrée est la prime payée. Pour une option short, la prime encaissée est le flux initial et le coût de rachat réduit ensuite le résultat.

Lisez la prime d’option et le multiplicateur de contrat avant l’arithmétique. Ne confondez pas une cotation par action avec un total en espèces pour deux ou dix contrats : c’est une cause fréquente d’un calcul juste par action mais faux pour le compte.

À l’échéance, la valeur intrinsèque d’un call long est le cours final du sous-jacent moins le strike, si ce résultat est positif, sinon zéro. Soustrayez ensuite la prime payée. Un call 50 acheté 2,00 vaut 4,00 par action si le sous-jacent finit à 54 ; le résultat est donc 2,00 par action, soit 200 avec un multiplicateur de 100 avant frais. S’il finit à 50 ou moins, la perte est 200 avant frais.

La valeur intrinsèque d’un put long est le strike moins le cours final si le résultat est positif. Un put 50 acheté 2,00 atteint son équilibre à 48 avant frais. Le guide des points d’équilibre d’options aide à garder les directions call et put distinctes.

Avant l’échéance, ne vous contentez pas de la valeur intrinsèque. Pour une option long, comparez le prix payé avec le prix auquel vous pouvez réellement vendre. Pour une option short, comparez la prime encaissée avec le prix auquel vous pouvez réellement racheter. Une option peut être gagnante avant l’échéance sans que le sous-jacent ait atteint son équilibre final, et perdre après un mouvement favorable si le temps passe ou si la volatilité se contracte.

Dans un spread ou toute position à plusieurs jambes, calculez chaque jambe au même cours du sous-jacent et au même instant, puis additionnez les résultats avec leur signe. N’appliquez pas un raccourci d’option simple à toute la stratégie.

Par exemple, un call spread 50/55 acheté pour un débit net de 2,00 a, à l’échéance, une valeur comprise entre zéro et 5,00 par action. Si le sous-jacent termine à 55 ou plus, sa valeur est 5,00 et le résultat est 3,00 par action après le débit, soit 300 pour un contrat avec multiplicateur 100 avant frais. La perte maximale est le débit de 200 avant frais, sous les hypothèses du contrat standard et d’une position inchangée.

Un credit spread se traite de la même façon après avoir inscrit le crédit avec le signe opposé. Le crédit n’est pas un profit gratuit : la jambe short crée une obligation et la jambe long ne la limite qu’entre les strikes annoncés. Après une clôture partielle ou une jambe exécutée seule, repartez de la position réellement détenue. Le guide de clôture multi-jambes aide à lire ce changement.

Un mark ou un milieu de fourchette peut servir à l’analyse, mais n’est pas une promesse de sortie. Pour vendre une option long, regardez le bid ; pour racheter une option short, regardez l’ask, la taille et les frais. Le guide du bid, ask et mark explique pourquoi une valeur affichée peut différer du montant réalisable immédiatement.

Écrivez deux scénarios : le payoff à l’échéance et une sortie anticipée avec date, cours du sous-jacent, hypothèse de volatilité et type d’ordre. Conservez ensuite prix d’entrée, exécutions, frais, quantité et résultat. La checklist de registres d’options relie ce calcul à la confirmation et au relevé plutôt qu’à un souvenir.