Valeur notionnelle des futures : calculer l'exposition derrière un contrat
Découvrez comment calculer la valeur notionnelle des futures à partir du prix, de la taille du contrat et du multiplicateur, et comment l'utiliser avec la valeur du tick, la marge et des scénarios de risque
Réponse directe
La valeur notionnelle des futures est l'exposition économique représentée par un contrat avant de tenir compte du dépôt de marge. Elle se calcule généralement en multipliant le prix coté par la taille ou le multiplicateur du contrat. La valeur notionnelle aide à comprendre le levier, mais elle n'est ni les liquidités nécessaires pour ouvrir la position ni la perte maximale.
Le calcul de base
Pour un contrat futures coté à 4 800 points d'indice avec un multiplicateur de 50 $, la valeur notionnelle est de 240 000 $ (4 800 × 50 $). Un mouvement d'un point vaut 50 $, et le tick minimal de 0,25 point vaut 12,50 $. Valeur du tick futures et multiplicateur du contrat montre comment la cotation se convertit en P&L.
Les contrats sur matières premières et taux d'intérêt peuvent définir la taille en barils, boisseaux, onces, unités monétaires ou taux financier. Lisez toujours la spécification du contrat publiée par la bourse au lieu de supposer qu'un point coté vaut un dollar.
Valeur notionnelle, marge et levier sont différents
Si le contrat ci-dessus exige une marge initiale de 12 000 $, le compte contrôle environ 240 000 $ d'exposition notionnelle avec cette garantie. Le simple ratio valeur notionnelle-marge est de 20:1, mais ce ratio ne constitue ni un rendement promis ni une limite de risque. Marge et levier des futures explique pourquoi les exigences de marge peuvent changer.
| Mesure | À quelle question répond-elle ? | Exemple | | --- | --- | --- | | Valeur notionnelle | Quelle exposition sous-jacente le contrat représente-t-il ? | 240 000 $ | | Valeur du tick | De combien un tick de prix minimal modifie-t-il le P&L ? | 12,50 $ | | Marge initiale | Quelle garantie faut-il pour ouvrir la position ? | 12 000 $ | | Marge de maintenance | Quel est le niveau minimal de fonds propres pour la conserver ouverte ? | Niveau du courtier ou de la bourse |
Un mouvement défavorable de 1 000 $ sur le contrat coté représente une perte de 50 000 $ si le prix bouge de 1 000 points, quel que soit le dépôt de marge. Marge initiale contre marge de maintenance présente les seuils du compte.
Utilisez la valeur notionnelle pour dimensionner des scénarios
Avant d'entrer, calculez la variation en dollars correspondant au stop prévu, à un écart plus important et à plusieurs contrats. Intégrez le multiplicateur, le pas de cotation, les frais, le spread et toute conversion de devise. Un stop qui semble petit en points peut représenter beaucoup de dollars lorsque le multiplicateur est élevé.
Pour un portefeuille, additionnez soigneusement les contrats corrélés au lieu de supposer que les valeurs notionnelles se compensent un pour un. Une couverture peut laisser un risque de base, de calendrier, de liquidité et de spread de marge. Le mark-to-market transfère le P&L de règlement réalisé selon le contrat et le processus du courtier ; la marge de variation explique ce mouvement de liquidités.
Vérifiez la cotation et le mois de contrat
La valeur notionnelle change lorsque le prix change, et un même produit peut avoir des multiplicateurs différents pour les contrats standard et micro. Les mois de contrat peuvent présenter une liquidité et des règles de règlement différentes. Notez le symbole, le mois, la devise de cotation, le multiplicateur, le tick, le mode de règlement et la marge actuelle au moment de la transaction. [!TRYMARK] Point de contrôle TryMark sur la valeur notionnelle Enregistrez le prix, le multiplicateur, le nombre de contrats, la valeur notionnelle, la valeur du tick, les marges initiale et de maintenance, la devise de cotation et trois scénarios de prix défavorables. Convertissez chaque scénario en dollars avant de placer l'ordre. [!WARNING] La valeur notionnelle n'est pas un plafond de perte Une position futures à effet de levier peut perdre plus que sa marge initiale, notamment en cas d'écart. Une valeur notionnelle élevée ne rend pas une transaction appropriée simplement parce que le dépôt requis semble faible.
Ce guide explique le dimensionnement des contrats futures à des fins pédagogiques. Il ne constitue pas une recommandation. Confirmez les spécifications actuelles de la bourse, les conventions de devise, les règles de marge, le règlement et les procédures de liquidation avant de négocier.
Questions fréquentes
La valeur notionnelle est-elle le montant que je paie pour un contrat futures ?
Non. C'est l'exposition représentée par le contrat. Le courtier demande généralement une garantie de marge plutôt que le montant notionnel total.
Comment la valeur notionnelle affecte-t-elle le levier ?
La comparaison entre la valeur notionnelle et la marge requise donne un ratio approximatif entre exposition et garantie. Elle ne prédit pas le rendement et ignore le parcours du prix, les frais et l'évolution de la marge.
Un contrat futures micro comporte-t-il toujours un dixième du risque ?
Pas nécessairement. Le multiplicateur peut être plus faible, mais la liquidité, le pas de cotation, les écarts, la corrélation et le nombre de contrats déterminent le risque réel.
Pourquoi mon P&L en dollars semblait-il supérieur au mouvement en points ?
Le multiplicateur du contrat et le nombre de contrats convertissent chaque point ou tick en dollars. Vérifiez la spécification et la devise de cotation au lieu de lire uniquement l'échelle du graphique.