Marge initiale versus marge de maintenance sur futures
Découvrez en quoi les marges initiale et de maintenance diffèrent, ce que signifie un appel de marge et comment prévoir la trésorerie pour les pertes de mark-to-market sans confondre la marge avec une perte maximale
Réponse directe
La marge initiale est le montant qu'une chambre de compensation exige pour ouvrir une position futures. La marge de maintenance est la valeur nette minimale exigée pour maintenir cette position ouverte. Une baisse sous la maintenance peut déclencher une demande de fonds ou un processus de liquidation, même si le dépôt de marge ne constitue pas la perte maximale possible de la position.
La marge initiale est une exigence d'entrée
Avant d'accepter un ordre futures, le courtier ou le membre compensateur vérifie que votre compte respecte l'exigence de marge initiale actuelle. Le montant dépend du contrat, du type de compte, des compensations du portefeuille, de la volatilité et des règles internes. Il s'agit d'une garantie de performance pour la position, et non d'un acompte qui achète le sous-jacent.
La marge et l'effet de levier futures explique pourquoi un petit dépôt contrôle une exposition notionnelle plus importante. La marge futures versus la marge actions compare les conventions.
La marge de maintenance est le seuil de maintien
Après l'entrée, le compte est valorisé au marché à mesure que les prix évoluent. La marge de maintenance est le seuil minimal de valeur nette utilisé pour conserver la position. Si les pertes font passer la valeur nette en dessous de ce seuil, le courtier peut demander des fonds, réduire la position ou la liquider selon son accord et ses procédures de risque.
Le déclencheur exact varie. Certaines entreprises utilisent des contrôles intrajournaliers ou en temps réel, tandis que d'autres appliquent des exigences overnight distinctes. La marge futures intrajournalière versus overnight traite cette distinction de calendrier.
Exemple numérique
Supposons une marge initiale de 8 000 $ et une marge de maintenance de 6 000 $. Vous déposez 8 000 $ et la position perd 1 500 $ par le règlement :
1. La valeur nette devient 6 500 $, toujours au-dessus de la maintenance 2. Une perte supplémentaire de 700 $ porte la valeur nette à 5 800 $, sous la maintenance 3. Le courtier peut émettre un appel ou prendre une mesure de réduction du risque ; le complément dépend de ses règles et des exigences actuelles
Le dépôt de 8 000 $ ne plafonnait pas la perte à 8 000 $. Les pertes futures peuvent dépasser la marge initiale et des fonds supplémentaires peuvent être exigés rapidement.
Le mark-to-market rend le calendrier important
Les gains et pertes futures sont réglés par le processus de compensation au lieu d'attendre l'expiration. Une position rentable peut tout de même connaître temporairement une insuffisance de valeur nette après un retournement. Comment se calcule le P&L futures montre comment le règlement quotidien devient de la trésorerie.
Vérifiez les valeurs actuelles du courtier concernant les fonds disponibles pour négocier, les fonds disponibles au retrait, l'intraday et l'overnight. Chacune peut utiliser un calcul de risque différent.
La marge n'est pas la perte maximale
La valeur notionnelle, la marge initiale, la marge de maintenance et la perte maximale sont des nombres différents. Un ordre stop ne garantit pas un prix de sortie pendant un gap ou sur un marché peu liquide. L'appel de marge versus la liquidation forcée explique ce qui peut se produire sous un seuil, tandis que pourquoi les exigences de marge futures changent couvre les variations de volatilité et de politique du courtier.
Avant l'entrée, notez le multiplicateur du contrat, la valeur du tick, la valeur notionnelle, les deux niveaux de marge, les heures de règlement et la politique de liquidation. Testez des prix défavorables, notamment un gap supérieur au stop prévu, et gardez une réserve de trésorerie au-delà de l'exigence d'ouverture. [!TRYMARK] Point de contrôle de la marge futures TryMark Conservez les marges initiale et de maintenance, l'horodatage, le courtier, le mois de contrat, la valeur du tick, la valeur nette du compte et l'exigence overnight. Calculez la valeur nette après plusieurs mouvements défavorables et écrivez l'action de financement ou de réduction avant de placer l'ordre. [!WARNING] La marge peut changer pendant que la position est ouverte Les bourses et les courtiers peuvent augmenter les exigences lorsque la volatilité, la concentration, le risque de livraison ou les conditions de marché changent. Passer le contrôle d'ouverture ne garantit pas la même exigence plus tard.
Ce guide explique la mécanique de la marge futures à des fins éducatives. Il ne constitue pas une recommandation. Confirmez les avis actuels de la bourse, les conditions du courtier, les spécifications du contrat, le règlement et la politique de liquidation avant de négocier.
Questions fréquentes
La marge initiale est-elle rendue lorsque je clôture une position futures ?
La retenue de marge est généralement libérée après la clôture de la position et des obligations de règlement, sous réserve du processus du courtier. Le P&L réalisé, les frais et les autres positions continuent d'affecter la valeur nette.
Que se passe-t-il sous la marge de maintenance ?
Le courtier peut demander des fonds, réduire la position ou la liquider. Le calendrier et le montant dépendent de l'accord, des contrôles de risque et des exigences actuelles.
Les pertes futures peuvent-elles dépasser la marge initiale ?
Oui. La marge est une garantie pour une exposition notionnelle à effet de levier, et non un plafond de perte. Un mouvement rapide ou un gap peut créer des pertes supérieures au dépôt.
Pourquoi les marges intrajournalière et overnight sont-elles différentes ?
Le courtier peut utiliser des horizons de risque et des hypothèses de liquidité différents. Une position qui respecte une exigence intrajournalière peut nécessiter davantage de fonds avant une détention overnight.
Quelle réserve de trésorerie dois-je conserver ?
Il n'existe pas de montant universel. Testez la valeur du tick et les gaps plausibles, incluez les frais et les autres positions et suivez les exigences actuelles du courtier au lieu de vous limiter à la marge d'ouverture.